Напомню свое отношение к подведению такого рода итогов.

     а). Подводить их надо как можно реже. Раз в месяц это смешно. Раз в квартал тоже. Касается не только медленных портфельных стратегий, но и быстрых трендовушек. Это не просто лень, это прагматика. Зачем мы что-то итожим, в чем практический смысл? Чтобы сделать выводы, возможно — поправить нашу практику: что-то то выкинуть, что-то подлатать. Но чтобы делать хоть какие-то выводы, нам нужен результат, очищенный от случайности. Год это минимальный отрезок, где на таких стратегиях есть какой-то неслучайный результат, и то не факт…

     б). Еще подводить итоги надо грубо. Не высчитывать десятые доли процента, и т.д. Еще можно не суммировать все со всем, чтобы получить «совокупную доходность на капитал». У меня, как у многих трейдеров, есть и портфели акций, и депозиты, и крипта. Есть вводы и выводы капитала. Я не против знать совокупную доходность, но это адский труд — честно ее посчитать. Примерно я знаю, что там. Но точность не нужна, точная цифра не даст мне информации, на основании которой будет действие.

До февраля 2022 г. доля физических лиц в обороте на рынке акций Московской биржи была 40%. Затем иностранные инвесторы ушли, и доля «физиков» достигала 80%. В ноябре 2025 г., по данным ЦБ, этот показатель составил 70%.

Зачем частным инвесторам акции? Перспективы роста, конечно, интересуют многих, но главным фактором оценки стала текущая доходность в виде дивидендов. Рост — это про будущее, а дивиденды — вот они, здесь и сейчас. Прагматизм «физиков» логичен и даже похвален. Но есть важный нюанс. У любой медали есть две стороны.

Эмитенты прекрасно понимают, что движет доминирующей на рынке категорией инвесторов, и начинают осыпать акционеров жирными дивидендами. Либо их обещаниями. Поведение некоторых компаний иногда напоминает лисицу из басни Крылова «Ворона и лисица». Но у той хотя бы была понятна цель. А у компаний, наскребающих дивиденды из кредитных средств, наличие внятного плана не всегда очевидно.

Выплата повышенных дивидендов за счет наращивания долга — это краткосрочное решение долгосрочных проблем. Почему компании ведут себя близоруко? Причины разные.

По годам: 2017 — +6%. 2018 — +9%. 2019 — +15%. 2020 — +19%. 2021 — +43%. 2022 — +2.75%. 2023 — +35.91%. 2024 — -0,01%. 2025 — +23,94%.
Среднее арифметическое годового дохода — 17,17%. Не супер, но депозит на дистанции обыгран и индекс полной доходности Мосбиржи — тоже. Значит всё не зря.
График эквити с 2018 года доступен в профиле.

Когда писал Часть 2 этого цикла заметок, обратил внимание на нюанс, который раньше не замечал. Не стал этот нюанс во второй части рассматривать, решил, что можно в отдельном посте его подробно разобрать.

Монополия. Воронка орков оргов.

Еще раз внимательно посмотрим на серию облигационных выпусков Монополии (в скобках указан организатор выпуска, по данным Финама).

1. Октябрь 2024г. — 500 млн. р. (Газпромбанк, БКС);

2. Декабрь 2024г. — 260 млн. р. (Газпромбанк);

3. Январь 2025г. — 3 000 млн. р. (Газпромбанк);

4. Март 2025г. — 1 000 млн. р. (Газпромбанк, Альфа-Банк, Совкомбанк, ВТБ Капитал, ИФК Солид);

5. Июнь 2025г. — 500 млн. р. (Газпромбанк, Альфа-Банк, Совкомбанк);

6. Июль 2025г. — 500 млн. р. (Газпромбанк, Альфа-Банк, Совкомбанк);

Гламурные акции?
NIFTY FIFTY по-русски?
Акции, которые есть в КАЖДОЙ из брокерских стратегий в качестве топ-пиков 2026:

✅SBER
✅T
✅YDEX
✅OZON

Напомню, год назад у всех был например Тинек, Яндекс, X5, Полюс, ГМК, Лукойл.
И надо отдать должное, консенсус неплохо сработал.

Каких акций ни у кого нет на 26 год?
❌MGNT
❌SVCB
❌NMTP
❌VSEH
❌GEMC
❌Ну айтишка естественно вышла вся из моды, кроме POSI

В этом смысле мой портфель — радикальный анти-консенсус😁
MGNT, DIAS, DGTL, GEMC, BAZA etc.

📌 Решил обновить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезли бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 76 компаний с капитализацией более 15 млрд рублей (+ Whoosh и М. Видео). Данные брал из отчётов за 9 месяцев 2025 г., в некоторых случаях за 1 полугодие 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.

Часто меня спрашивают и я сам задумываюсь над похожим вопросом. Наподобие — «Какими качествами должен обладать трейдер? Какие знания необходимо иметь?»

Ведь преподаю трейдинг с 2010 года. И повидал множество учеников, провел множество интервью с состоявшимися (и не очень) трейдерами. В чём секрет успеха?

Реальный ответ я нашел лишь недавно.
Я верю в фатум, судьбу, дао, путь каждого человека. Когда анализируешь прошлое, задаешься вопросом — что если бы было иначе?

Думаете, мне было бы интересно заниматься обучением, если бы у меня сразу и хорошо получалось торговать? Хотя сколько пишут в отзывах, что у меня талант к преподаванию (сам очень скептически к этому отношусь)

Ок, если бы действительно был талант к преподаванию и бизнес по обучению «пошёл в гору», занимался бы я ботом? Жизнь меня не по пути Трейдера или Наставника трейдеров ведёт

Паттерн понимаете? Это как в одном видео Дробышевский отлично разложил что Человек — тот ещё неудачник в плане биологической эволюции. Если бы Человек очень удачно адаптировался к какой-то нише, то развитие бы не произошло. Как акулы, крокодилы и многие другие, кто очень удачно адаптировался в нужной нише и уже миллионы лет не развивается. Им итак хорошо.