Продолжаем период интересных и изменившихся в оценке и уже более интересных нежели было ранее, эмитентов.

Однажды я узнал, что самый продаваемый в деньгах препарат российской аптеки делают в Саранске, на заводе, построенном по постановлению Совета Министров СССР от 5 марта 1952 года. Первую линию пенициллина там запустили 5 ноября 1959-го при Хрущёве, за два года до полёта Гагарина.

Называется завод «Биохимик». 

В 2015-м его купила группа «Промомед». 

В 2019 году завод отгрузил продукции на 2,4 миллиарда рублей. 

В 2020-м на 9,2 миллиарда.

А в июне 2026 года препарат «Тирзетта», который на этом заводе разливают, занял 2,7% всего аптечного рынка страны.

Не сегмента и не категории эндокринология а всего рынка, где сто тысяч наименований, где есть анальгин, парацетамол, валидол и ещё двадцать тысяч вещей, которые покупают каждый день. 

Ежели честно, я вообще в шоке:)
Помню как выходили на IPO, как часть коллег были в легком волнении от высокой оценки по мультам. А в сказки сказочного роста у нас в целом за последние годы доверия нема.

( Читать дальше )

     У многих людей есть представления, что на бирже легко и что сложно. Например, есть такое расхожее представление, что легко определить, какой сейчас тренд (шаг 1), и превратить это знание в деньги (шаг 2). И действовать надо именно так. Сначала разобраться с трендом, откуда он и куда придет. Потом ухватить его, собаку, за хвост и проехаться. Что проще-то?

 

     По мне — задача архисложная, возможно невыполнимая. Чисто техническая задача «закрывать каждый год в плюс на пуле торговых систем» куда проще (хотя новичку она покажется куда более сложной, ибо для него это нечто, что следует после «простого» шага №1). У меня она решается с 2014 года, исключений не было, каждый год какой-то плюс. Оговорюсь, что именно на пуле, отдельные системы могут быть в минус, и не на всем капитале (там был минус в 2022 году, не знаю, как будет в 2026), а именно в трейдинге. И это не гарантия, что так и будет — я лишь описал, как уже было. Не хвастовства ради, важно было пометить квалификацию, что я не совсем профан. Но при этом: на большинстве инструментов большую часть времени я понятия не имею, какой там тренд, откуда и куда, есть ли он вообще.

( Читать дальше )

Пpeдпoлoжим, вы oткpывaeтe пoзy в кoнцe кaждoгo дня и зaкpывaeтe ee в кoнцe cлeдyющeгo дня, yгaдывaя нaпpaвлeниe в 60% cлyчaeв. Cкoлькo вы мoжeтe зapaбoтaть тaкoй cтpaтeгиeй?

Boт cкoлькo:



Пoяcню нa пpимepe пepвoй cтpoки — aкции SBER:

Зa 10 лeт нa днeвнoм тaймфpeймe cpeдняя aмплитyдa мeждy цeнaми зaкpытия двyx coceдниx днeй (дeльтa) paвнa 1.3% oт тeкyщeй цeны. Ecли yгaдaть вce 100% cвeчeй, тo cyммa дoxoднocтeй зa кaждый дeнь cocтaвит +3365%. Ecли yгaдaть тoлькo 60% cвeчeй, тo cyммa дoxoднocтeй cocтaвит +2019%, a 40% cлитыx cвeчeй дaдyт -1346%. Итoгo, cтpaтeгия 60%/40% нaливaeт в Cбepбaнкe +673% зa 10 лeт.

Cyммa кoмиccий (биpжи и бpoкepa) cocтaвит пpимepнo -335% (~0.13% нa cдeлкy). Bычитaeм кoмиccии из +673% и пoлyчaeм +338% зa 10 лeт или ~34% гoдoвыx. B пepeвoдe нa pyccкий язык этo oзнaчaeт, чтo yгaдывaниe 60% cвeчeй Cбepбaнкa нaкopмит тoлькo биpжy и бpoкepa. A тpeйдep поcoceт cyшкy.

Пoнятнo? Ecли ДA, eдeм дaльшe. Ecли HET, пишитe кoммeнты.

Kaк видим, caмyю cлaдкyю дoxoднocть (441% гoдoвыx) дaeт фьючepc нa пpиpoдный гaз (NG), лeтaющий тyдa-cюдa нa ~3% в дeнь. K coжaлeнию, пaцaны c Mocбиpжи зaдиpaют ГO пo этoмy кoнтpaктy. Пoэтoмy, в нeм вceгo тpeтьe «плeчo».

( Читать дальше )

Вышел отчет за 1 полугодие 2026 года у компании Магнит — очередной паршивый отчет без признаков на улучшение в будущем, хотя попытки были. Провал связан с прошлыми решениями, КОТОРЫЕ ДУРНО ПАХНУТ И НАМЕКАЮТ НА ВЫВОД ДЕНЕГ ИЗ КОМПАНИИ В ОБХОД МИНОРИТАРНЫХ АКЦИОНЕРОВ. 

 
Моя профессиональная деятельность связана с выявлением рисков в компаниях, поэтому ПОДТВЕРЖУ СВОИ ОБВИНЕНИЯ ЧЕРЕЗ ЦИФРЫ. 

ГРАФИК=БОЛЬ

 Акции-ритейлеров должны впитывать инфляцию, но Магнит из-за криворукого менеджмента вернулся в 2008 год, когда компания была КРАТНО МЕНЬШЕ... 

( Читать дальше )

Вышел очень любопытный аналитический доклад от Высшей школы экономики (ВШЭ). Давайте по цифрам.

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой канал в MAX или Телеграм. Там много другого полезного контента.

💰 СКОЛЬКО МЫ РЕАЛЬНО ПОТЕРЯЛИ❓

Прямой ущерб за три года (2022–2025) — почти 3 триллиона рублей.

Вот что мы могли бы построить на эти деньги (выберите один пункт)👇

🏭 Промышленный рывок:

✅6 атомных станций — и полстраны с дешёвой электроэнергией
✅15 современных НПЗ — забыли бы про дефицит бензина
✅200 агроперерабатывающих комплексов — своя еда без переплат
✅400 машиностроительных заводов — свои станки и техника
✅500 заводов стройматериалов — и гвозди не из Китая (кстати, сейчас 95% импорта гвоздей — оттуда)

👨‍👩‍👧‍👦 Или социальный рывок:

✅300 больниц полного цикла (каждая — как медицинский городок)
✅500 школ с 3D-принтерами и роботами
✅1 млн кв. метров жилья — целый новый город на 20 тысяч квартир❗️

Из-за санкций каждый год мы теряли по 0,7% ВВП, а пик ущерба пришёлся на 2022-й — минус 3,4%.

( Читать дальше )

Посчитал дисконт к расчетной стоимости пая по всем фондам недвижимости на Мосбирже: –12%. Данные на 28 августа 2026, дальше буду считать еженедельно.

Зачем это нужно

Дисконт по отдельному фонду ничего не говорит, пока не с чем сравнить. Так, например, если дисконт превышает средний по рынку, то не стоит торопиться с покупкой. Вероятно, на это есть весомые причины и лучше внимательно изучить фонд. А фонд с дисконтом на уровне рынка может оказаться не выгодной, а обычной покупкой по рыночной цене.

Если же дисконт заметно меньше рыночного или даже премия, значит рынок оценивает фонд лучше остальных. Тут тоже стоит понять, за что именно: качество активов, перспективы роста выплат, ликвидность или за то, что сделок мало и цену двигают единичные заявки.

Индекс не подсказывает момент покупки. Он показывает, какой вопрос задать фонду.

Сравнение управляющих компаний на одной шкале

( Читать дальше )

Все больше и больше возможностей появляется для получения статуса квалифицированного инвестора. Я уже давным-давно получил квала по обороту, так что пользуюсь им с удовольствием, но лишь для того, чтобы покупать ЗПИФы. Никакие структурные облигации и что-то еще мне не нужны.

Меня зовут Лекс, у меня уже давно статус квала по обороту, и я веду канал Пассивный доход — подписывайтесь.

Так вот. На Финуслугах появилось тестовое тестирование на статус квала! 

Попробовать сдать тестовый экзамен можно тут: https://finuslugi.ru/qualinvest 

Я ради интереса прошел тест, но не сдал его 😱 Двух баллов не хватило.

( Читать дальше )

..
и так господа, ликбез:







( Читать дальше )

Я не отношусь к типичным пользователям Смартлаба, потому что настроение рынка мне не передаётся. Я не разбиваю бутылку шампанского об голову, когда красная карта рынка превращается в зелёную, но и не умываюсь слезами из-за страданий по падающему рынку. Мой секрет прост — я не инвестирую.

Как я попала на Смартлаб при таком раскладе

Смартлаб — часть моей работы, многие из постоянных авторов форума знают меня как организатора наших конференций, но не всегда меня можно увидеть, потому что, как говорится, я всегда вот так:

В общем, помогаю мероприятию пройти в штатном режиме, отвечая на вопросы партнёров, участников и стаффа, параллельно менеджеря другие процессы.

Работа — кайф, и мне нравится именно организация, инвестиции интересуют больше в формате «зачем компания продолжает выплачивать купоны после техдефолта, если очевидно, что денег у неё больше нет» или «почему люди купили акции компании, которой в ближайшее время некуда расти». К слову, первый вопрос, связанный с инвестициями, был 3 года назад, когда я только пришла на работу, и звучал он так:

( Читать дальше )

Сегодня необычный пост, хочу поделиться интересной книгой на актуальную тему — что с нами происходит после появления ИИ в нашей жизни. Есть книги, которые стареют. А есть те, что с каждым годом становятся точнее и могут по-настоящему удивить. Такой книгой для меня из последних стала история Дэна Симмонса, «Падение Гипериона».

Первый роман из серии вышел в 1989 году, почти сорок лет назад. И это меня больше всего удивило, как человек с такой ужасающей до мурашек точностью смог создать мир, в котором люди переживают эмоции настолько схожие с моими.

Сюжет (без особых спойлеров) крутится вокруг того, что человечество создаёт ИИ и разделяется на 2 движения — тех, кто максимально использует его блага и технологии (таких большинство) и тех, кто видит в нем опасность — покидает планету и учатся развиваться самостоятельно. Ну и конечно очень интересно путешествие и жизнь паломников, которые по какой-то причине решили умереть все вместе на планете Гиперион.

ИИ дарит людям технологию перемещения, которая позволяет им захватывать вселенную и пригодные к обитанию планеты. При этом люди совершенно не понимают и не смогли понять как эта технология работает.

( Читать дальше )