Однажды я услышал от коллег фразу «самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций».

 

Но у фразы есть вторая половина: самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций, потому что платит за него кто-то другой.

На конце фразы стоит не абстрактный рыночек, а каждый из нас с вами. Каждый прочитал, что купон двадцать два, увидел рейтинг с двумя буквами и решил, что это как вклад, только умнее. Нам забыли объяснить, что в этой схеме мы не инвесторы а сырье для обогащения ряда отдельных лиц.

Арифметика, из-за которой это вообще возможно

Возьмём нормальное производство. Закупил сырьё, произвёл, отгрузил, подождал шестьдесят дней оплаты, отбил себестоимость, заплатил зарплаты, налоги, лизинг — и остался с рентабельностью процентов Х, если год выдался удачный. Цикл полгода, риск весь твой, седина тоже твоя если ты бизнесмен.

Теперь возьмём выпуск облигаций. Готовишь документы, платишь организатору, рейтинговому агентству, аудитору, оценщику и бирже. Суммарно несколько миллионов рублей (речь про десятки, нежели сотни). Через месяц-полтора у тебя на счёте лежит полмиллиарда.

( Читать дальше )

Привет, будущие владельцы московских квадратных метров и просто любопытствующие! Сегодня попробуем необычное применение пассивного дохода. Не жить на дивиденды. Не увольняться. Не уезжать на Бали. А всего лишь… попробовать получить одобрение на обычную однушку в Москве. 

👋 Кто тут копит на квартиру с пассивного дохода?

Меня зовут Лекс, и я веду канал «Пассивный доход» — подписывайтесь.

Моя стратегия — доходная: инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас — дивидендные акции, ОФЗ, корпоративные облигации и фонды недвижимости с выплатами.

Каждый месяц отправляю в портфель 30 000 ₽. Цель простая — постепенно построить капитал, который сможет оплачивать мои расходы вместо меня.

А сегодня проверим, может ли он однажды оплачивать еще и московскую ипотеку.

🏢 18 миллионов за однушку. Нормально же жили

По расчетам «Циана», средняя однокомнатная квартира площадью около 37 м² в массовом сегменте Москвы стоит в новостройке 18 млн ₽, на вторичке — 15,5 млн ₽. 

( Читать дальше )

 Каждый третий пенсионный рубль — силовикам? Как льготные пенсии меняют пенсионную систему России

Когда россиянам говорят о пенсионной системе, обычно показывают одну и ту же картину: работающие граждане платят страховые взносы, Социальный фонд России собирает деньги и затем выплачивает пенсии пожилым людям.

Но это только часть системы.

Параллельно существует огромный государственный пенсионный контур, который живет по другим правилам. Военные, МВД, ФСБ, Росгвардия, ФСИН и ряд других силовых структур получают пенсии не так, как большинство граждан. Эти выплаты финансируются напрямую из федерального бюджета.

И главная привилегия здесь даже не в размере пенсии.

Главная привилегия — ранний выход.

Обычный мужчина может работать до 65 лет. Силовик способен начать получать ведомственную пенсию на 10, 15, а иногда и почти на 20 лет раньше.

Поэтому если сравнивать только месячные выплаты, мы видим лишь небольшую часть реального перераспределения.

Настоящий вопрос звучит иначе:

( Читать дальше )

Продолжаем период интересных и изменившихся в оценке и уже более интересных нежели было ранее, эмитентов.

Однажды я узнал, что самый продаваемый в деньгах препарат российской аптеки делают в Саранске, на заводе, построенном по постановлению Совета Министров СССР от 5 марта 1952 года. Первую линию пенициллина там запустили 5 ноября 1959-го при Хрущёве, за два года до полёта Гагарина.

Называется завод «Биохимик». 

В 2015-м его купила группа «Промомед». 

В 2019 году завод отгрузил продукции на 2,4 миллиарда рублей. 

В 2020-м на 9,2 миллиарда.

А в июне 2026 года препарат «Тирзетта», который на этом заводе разливают, занял 2,7% всего аптечного рынка страны.

Не сегмента и не категории эндокринология а всего рынка, где сто тысяч наименований, где есть анальгин, парацетамол, валидол и ещё двадцать тысяч вещей, которые покупают каждый день. 

Ежели честно, я вообще в шоке:)
Помню как выходили на IPO, как часть коллег были в легком волнении от высокой оценки по мультам. А в сказки сказочного роста у нас в целом за последние годы доверия нема.

( Читать дальше )

     У многих людей есть представления, что на бирже легко и что сложно. Например, есть такое расхожее представление, что легко определить, какой сейчас тренд (шаг 1), и превратить это знание в деньги (шаг 2). И действовать надо именно так. Сначала разобраться с трендом, откуда он и куда придет. Потом ухватить его, собаку, за хвост и проехаться. Что проще-то?

 

     По мне — задача архисложная, возможно невыполнимая. Чисто техническая задача «закрывать каждый год в плюс на пуле торговых систем» куда проще (хотя новичку она покажется куда более сложной, ибо для него это нечто, что следует после «простого» шага №1). У меня она решается с 2014 года, исключений не было, каждый год какой-то плюс. Оговорюсь, что именно на пуле, отдельные системы могут быть в минус, и не на всем капитале (там был минус в 2022 году, не знаю, как будет в 2026), а именно в трейдинге. И это не гарантия, что так и будет — я лишь описал, как уже было. Не хвастовства ради, важно было пометить квалификацию, что я не совсем профан. Но при этом: на большинстве инструментов большую часть времени я понятия не имею, какой там тренд, откуда и куда, есть ли он вообще.

( Читать дальше )

Пpeдпoлoжим, вы oткpывaeтe пoзy в кoнцe кaждoгo дня и зaкpывaeтe ee в кoнцe cлeдyющeгo дня, yгaдывaя нaпpaвлeниe в 60% cлyчaeв. Cкoлькo вы мoжeтe зapaбoтaть тaкoй cтpaтeгиeй?

Boт cкoлькo:



Пoяcню нa пpимepe пepвoй cтpoки — aкции SBER:

Зa 10 лeт нa днeвнoм тaймфpeймe cpeдняя aмплитyдa мeждy цeнaми зaкpытия двyx coceдниx днeй (дeльтa) paвнa 1.3% oт тeкyщeй цeны. Ecли yгaдaть вce 100% cвeчeй, тo cyммa дoxoднocтeй зa кaждый дeнь cocтaвит +3365%. Ecли yгaдaть тoлькo 60% cвeчeй, тo cyммa дoxoднocтeй cocтaвит +2019%, a 40% cлитыx cвeчeй дaдyт -1346%. Итoгo, cтpaтeгия 60%/40% нaливaeт в Cбepбaнкe +673% зa 10 лeт.

Cyммa кoмиccий (биpжи и бpoкepa) cocтaвит пpимepнo -335% (~0.13% нa cдeлкy). Bычитaeм кoмиccии из +673% и пoлyчaeм +338% зa 10 лeт или ~34% гoдoвыx. B пepeвoдe нa pyccкий язык этo oзнaчaeт, чтo yгaдывaниe 60% cвeчeй Cбepбaнкa нaкopмит тoлькo биpжy и бpoкepa. A тpeйдep поcoceт cyшкy.

Пoнятнo? Ecли ДA, eдeм дaльшe. Ecли HET, пишитe кoммeнты.

Kaк видим, caмyю cлaдкyю дoxoднocть (441% гoдoвыx) дaeт фьючepc нa пpиpoдный гaз (NG), лeтaющий тyдa-cюдa нa ~3% в дeнь. K coжaлeнию, пaцaны c Mocбиpжи зaдиpaют ГO пo этoмy кoнтpaктy. Пoэтoмy, в нeм вceгo тpeтьe «плeчo».

( Читать дальше )

Вышел отчет за 1 полугодие 2026 года у компании Магнит — очередной паршивый отчет без признаков на улучшение в будущем, хотя попытки были. Провал связан с прошлыми решениями, КОТОРЫЕ ДУРНО ПАХНУТ И НАМЕКАЮТ НА ВЫВОД ДЕНЕГ ИЗ КОМПАНИИ В ОБХОД МИНОРИТАРНЫХ АКЦИОНЕРОВ. 

 
Моя профессиональная деятельность связана с выявлением рисков в компаниях, поэтому ПОДТВЕРЖУ СВОИ ОБВИНЕНИЯ ЧЕРЕЗ ЦИФРЫ. 

ГРАФИК=БОЛЬ

 Акции-ритейлеров должны впитывать инфляцию, но Магнит из-за криворукого менеджмента вернулся в 2008 год, когда компания была КРАТНО МЕНЬШЕ... 

( Читать дальше )

Вышел очень любопытный аналитический доклад от Высшей школы экономики (ВШЭ). Давайте по цифрам.

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой канал в MAX или Телеграм. Там много другого полезного контента.

💰 СКОЛЬКО МЫ РЕАЛЬНО ПОТЕРЯЛИ❓

Прямой ущерб за три года (2022–2025) — почти 3 триллиона рублей.

Вот что мы могли бы построить на эти деньги (выберите один пункт)👇

🏭 Промышленный рывок:

✅6 атомных станций — и полстраны с дешёвой электроэнергией
✅15 современных НПЗ — забыли бы про дефицит бензина
✅200 агроперерабатывающих комплексов — своя еда без переплат
✅400 машиностроительных заводов — свои станки и техника
✅500 заводов стройматериалов — и гвозди не из Китая (кстати, сейчас 95% импорта гвоздей — оттуда)

👨‍👩‍👧‍👦 Или социальный рывок:

✅300 больниц полного цикла (каждая — как медицинский городок)
✅500 школ с 3D-принтерами и роботами
✅1 млн кв. метров жилья — целый новый город на 20 тысяч квартир❗️

Из-за санкций каждый год мы теряли по 0,7% ВВП, а пик ущерба пришёлся на 2022-й — минус 3,4%.

( Читать дальше )

Посчитал дисконт к расчетной стоимости пая по всем фондам недвижимости на Мосбирже: –12%. Данные на 28 августа 2026, дальше буду считать еженедельно.

Зачем это нужно

Дисконт по отдельному фонду ничего не говорит, пока не с чем сравнить. Так, например, если дисконт превышает средний по рынку, то не стоит торопиться с покупкой. Вероятно, на это есть весомые причины и лучше внимательно изучить фонд. А фонд с дисконтом на уровне рынка может оказаться не выгодной, а обычной покупкой по рыночной цене.

Если же дисконт заметно меньше рыночного или даже премия, значит рынок оценивает фонд лучше остальных. Тут тоже стоит понять, за что именно: качество активов, перспективы роста выплат, ликвидность или за то, что сделок мало и цену двигают единичные заявки.

Индекс не подсказывает момент покупки. Он показывает, какой вопрос задать фонду.

Сравнение управляющих компаний на одной шкале

( Читать дальше )

Все больше и больше возможностей появляется для получения статуса квалифицированного инвестора. Я уже давным-давно получил квала по обороту, так что пользуюсь им с удовольствием, но лишь для того, чтобы покупать ЗПИФы. Никакие структурные облигации и что-то еще мне не нужны.

Меня зовут Лекс, у меня уже давно статус квала по обороту, и я веду канал Пассивный доход — подписывайтесь.

Так вот. На Финуслугах появилось тестовое тестирование на статус квала! 

Попробовать сдать тестовый экзамен можно тут: https://finuslugi.ru/qualinvest 

Я ради интереса прошел тест, но не сдал его 😱 Двух баллов не хватило.

( Читать дальше )