Говард Маркс — известный инвестор и мыслитель. Сам Уоррен Баффет сказал, что меморандумы Маркса — «первое, что я открываю и читаю», когда они приходят по почте. Среди них «Risk Revisited Again», «Can We Measure Risk with a Number?» и другие. Ниже основные мысли и идеи из них.

Волатильность — это способ измерять риск. Существует множество вычислений, таких как бета, основанных на волатильности, потому что это количественно измеряемый риск. Но не всякий риск поддаётся количественной оценке. Хотя волатильность указывает на рискованность, она не является определением риска. В риске важно понимать, о чём «инвесторы беспокоятся и за что требуют компенсацию, принимая его на себя».

Инвесторы беспокоятся о потере денег, а не о волатильности, которую им приходится терпеть. Волатильность относится к колебаниям стоимости инвестиции. Инвесторы могут выдерживать большие ценовые колебания — высокую волатильность — если убеждены, что их инвестиция в итоге даст положительный результат. Но если инвестор теряет уверенность в инвестиции во время падения, он может продать и зафиксировать убыток, тогда как спад был лишь временным.

Немного про общие показатели

Текущая ликвидность – это оборотные активы, делённые на краткосрочные обязательства.
– В числителе всё, что должно стать деньгами за год: деньги, склад, долги покупателей.
– В знаменателе всё, что за год надо заплатить.
Значение 2 считается запасом прочности. Слабое место сразу видно: склад и долги покупателей стоят наравне с деньгами, а купон складом не выплатить.

Покрытие процентов – операционная прибыль, делённая на процентные расходы. Во сколько раз заработанного хватает на обслуживание долга. Ниже 1 – не хватает вовсе, разницу приходится занимать.

      Недавно в Пульсе пришел вопрос, ответ на который стоит отдельного поста. Ибо позволяет проговорить важную вещь. Вопрос такой: «знакомы с портфелем Ари Евчук? Почему у нее результат лучше?»

      Маленький лайфхак: если хотите проверить автора, смотрите, как он отвечает на вот такие вопросы. То есть явно критичные, но заданные вежливо и по делу. Человек не хотел обидеть, ему, скорее всего, реально нужен ответ…

      Сначала о том, что за Ари и за портфель. Девушка блогер про финансы в Пульсе и Телеграме (https://t.me/lunnemone), на мой взгляд — хороший блогер. Начинала как Сергей Спирин, апологетом пассивного инвестирования. Но без фанатизма, что ассет алокейшн от бога, а все остальное от беса, то есть был такой, образно говоря, «пассивный инвестор здорового человека». Молодость, амбиции и критическое мышление позволили прыгнуть дальше и задаться вопросом, а чего еще есть на свете, кроме биржевых индексов, фондов на оные и разных их миксов?

OsEngine – российская торговая платформа для торговли роботами. В терминал уже встроено больше 300 торговых роботов, а также тестер, оптимизатор и качалка данных. OsEngine полностью бесплатен и с открытым кодом.

1) Получение токена доступа БКС Trade API

При наличии открытого счёта у брокера БКС в личном кабинете через нажатие иконки «Пользователь» в правом верхнем углу выберите раздел «Профиль» и под заголовком «Счета и тарифы» нажмите на брокерский счет, к которому вы хотите получить доступ с помощью API.

Полгода я строил себе персональную платформу для проверки торговых идей: 30 лет данных по американским акциям, генератор стратегий, статистический гейт из семи тестов. Хотел найти свой грааль, как все мы.

Прогнал через неё 231 стратегию. Среди них были красавицы с Sharpe 1.49 на истории — такие в телеграм-каналах продают за деньги.

Строгую проверку не прошла ни одна.

Сначала я расстроился. Потом понял, что именно ради этого всё и строил. Сейчас расскажу, как выглядит проверка, после которой от 231 стратегии не остаётся ничего, покажу, кто всё-таки выжил, — и почему две мои любимые гипотезы умерли особенно красиво.

Не «может врать» — врёт. Четыре стандартные дырки, которые есть почти в каждом бэктесте «на коленке»:

Дорогие подписчики! Начинаем торговую неделю не с классического обзора, а с обновленной таблицы долговых нагрузок компаний российского фондового рынка. В таблице собраны 64 именитые компании. В основе мультипликатора лежат актуальные данные из финансовых отчетов эмитентов за 2025 год и 1 квартал 2026 года.

Что показывает мультипликатор:

ND/EBITDA (Чистый долг / Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить свой чистый долг, используя всю операционную прибыль до вычета неденежных и процентных расходов. «Нормальным» считается значение до 2.5-3x, хотя для быстрорастущих компаний может быть приемлемо до 4x; выше этих значений — признак высокой долговой нагрузки.

Простыми словами, чем ниже долговая нагрузка у компании, тем лучше. В то же время чем выше долговая нагрузка, тем более высока вероятность, что компания может прибегнуть к дополнительной эмиссии акций.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Первое правило бойцовского клуба — не говорите о FIRE. Особенно если вы не ведете блог на эту тему.

С супругой обсуждать ваши цели нужно обязательно. С родителями —опционально. А вот если речь идет о друге, коллеге или онлайн-собеседнике — категорически нет.

Я провел сотни бесед о ранней пенсии.

Заканчиваются они всегда плюс-минус одинаково: конфликт, обида или давление.

Среднестатистический человек не принимает концепцию FIRE.

Когда я вижу наезды людей в блогах на мою концепцию, то мысленно зеваю.

Упрёки у них предсказуемые и шаблонные: «я хочу жить сейчас», «а вдруг я умру раньше», «ах ты паразит!».

Контраргументы тут не работают. Говорить оппоненту, что польза от меня тоже есть бесполезно. Тут дело в психологии, которую мне таки пришлось изучить, чтобы лучше понять мир денег.

Когда вы говорите, что хотите стать финансово независимым и жить с капитала, собеседник слышит не это.

Он слышит: «ты живёшь неправильно!». И занимает оборонительную позицию.

Долго не мог понять, почему у многих состоятельных знакомых не формируется капитал.

Доходы — миллион или даже два миллиона в месяц.

Смотришь на их банковский и брокерский счёт, там денег меньше, чем на депозите у моей 90-летней бабушки. Я пожимал плечами и поражался этому явлению.

Кажется, нашёл объяснение. Ответы надо искать в книгах по биологии (Виктор Дольник, Роберт Сапольски и Ко).

Инвестирование — задача решённая. Все переменные известны, математика простейшая, ее поймет даже первоклассник.

Кроме одной переменной — нашего собственного поведения.

В каждом инвесторе логика борется с животными эмоциями. И животные эмоции почти всегда побеждают.

Виновник — лимбическая система, главный враг нашего капитала. Пока мы её не контролируем, мы обречены оставаться бедными.

Наш мозг думает о выживании, а не о приумножении капитала на бирже.

Инстинкты, которые спасали нас сотни тысяч лет, сегодня заставляют совершать фатальные ошибки в управлении деньгами.

Возьмём сложный процент. Он никак не помогал выживать в дикой природе. Поэтому мозг просто не понимает математику долгосрочного роста. Не видит её.

Прошлую итерацию этого гайда делал в 2024 году. Пришло время сильно дополнить его новыми фишками.

Потратил часы времени для того, чтобы очистить формулы от большого количества мусора. Оптимизировал работу для того, чтобы Excel куда быстрее обрабатывал информацию.

Чего только стоил тот факт того, что можно не подгружать по каждой бумаге режим торгов и это оказался вообще ненужный элемент. На просторах интернета многое смотрел, но так и не нашёл ни одной статьи с этими формулами без ненужного подтягивания режима торгов.

Нашёл большое количество решений по реализации моих хотелок и делюсь с вами.

На какие вопросы ответит эта статья:

• Зачем нужно использовать Excel таблицы при инвестировании

• Подготавливаем Excel к работе

• Принцип работы формул с привязкой к API Московской биржи

• Как работают формулы Excel с ссылкой на API Мосбиржи

• Как устроена таблица для отслеживания информации по облигациям с фиксированным купоном

• Как устроена таблица для отслеживания информации по флоатерам