Главной причиной многолетнего роста американских акций является многолетняя эмиссия долларов. Выглядит она так:

За последние 12 месяцев:  +$1 триллион



За последние 5 лет: +$3.7 триллиона



( Читать дальше )

Запасы монетарного золота в международных резервах РФ в октябре 2019 года выросли на 0,42% (+9,33 тонны) и на 1 октября составляли 72,4 млн унций (2251,89 тонны). За десять месяцев 2019 года уже закуплено в золотовалютные резервы 139,96 тонны монетарного золота.
Стоимость золота в резервах за октябрь незначительно выросла на 0,05% — с 107,846 млрд долларов на 1 октября до 107,903 млрд долларов на 1 ноября 2019 года. Доля золота в международных резервах снизилась — с 20,31% до 19,95%.

Рост физического объема золота в международных резервах по годам.
за 2006 год — до    402 тонн
за 2007 год — до    450 тонн
за 2008 год — до    519 тонн
за 2009 год — до  637,6 тонн
за 2010 год — до  789,9 тонн
за 2011 год — до  883,2 тонн
за 2012 год — до    958  тонн
за 2013 год — до   1036 тонн
за 2014 год — до   1207 тонн
за 2015 год — до 1415,2 тонн
за 2016 год — до 1614,3 тонн
за 2017 год — до 1838,2 тонн
за 2018 год — до  2111,9 тонн

В сравнении с другими странами.


( Читать дальше )

Вижу интересную ситуацию в бумаге Газпрома. Предлагаю отыграть событие «рассмотрение новой дивидендной политики». Стратегия брать фьючерс (можно от текущей цены) на акции Газпрома и купить опцион пут на двойной или даже тройной объем от позиции по фьючерсным контрактам со страйком в районе 22000. 
Рассмотрение новой дивидендной политики 28 ноября должно оказать существенное влияние на стоимость акции. В рассматриваемом мной сценарии, див. доходность составляет 6%.  Как показывают прошедшие события решение о размере дивидендов оказывают существенное влияние на стоимость акции. У предстоящего события есть три возможных варианта (с возможными дополнительными подвариантами но на общую картину это не влияет). Пока новая див. политика точна не известна она создает ожидания, но когда случится факт чьи то ожидания оправдаются а чьи то нет. Но вероятность того что акция должна изменить свою стоимость существенно больше чем то что ожидания всех участников совпадут. 

( Читать дальше )

В первой части статьи мы рассказали об индикаторах для отбора акций в дивидендный портфель. Краткие принципы:
 

• Дивидендная доходность – лишь один из факторов анализа 
• В стратегии также считается индекс стабильности дивидендов, долговая нагрузка, свободный денежный поток и изменение стоимости акций за последние месяцы. 
• Каждому из факторов присваивается оценка от 1 до 10. 
• Итоговый рейтинг – среднее значение по 5 параметрам. 

Дополнительные комментарии по методологии 
Долговая нагрузка банков не может быть измерена показателем чистый долг/EBITDA, поэтому оценка для них вычисляется, исходя из значения показателя Капитал/Активы. У банков, он традиционно меньше, чем у компаний других отраслей. Их общий рейтинг по умолчанию будет немного ниже, что фундаментально обосновано.Банковский бизнес более рискованный по своей природе, это плохо для дивидендной стратегии. 

( Читать дальше )

Как я получал квала в Сбербанке. Пришел к своему менеджеру в Премьере, написал заявление. Распечатали на 25 листах все сделки за 2019 год, подписали. Зачем? Ведь все операции ведет сам брокер. Жду. Через 2 дня пришел отказ, так как на одной странице сотрудник Премьера пропустил подпись. Иду в отделение и заново все подписываю. Через день пришел отказ, так как в одном месяце из 12 (август) не было ни одной операции из-за отпуска. Решил квалифицироваться по остатку. Распечатка из базы Премьера не подходит, надо выписку из депозитария. Можно заказать электронно, но могут потребовать оригинальные печати. На следующий день еду в депозитарий на Вавилова. Выписку не дают, так как оказалось, что при открытии счета в СБОЛ счет открыли не Московском Сбере, а в Среднерусском (МО). Как это ?? Почему менеджер премьера этого не видел или не сказал ??? На следующий день опять в рабочее время еду в Среднерусский на Б. Андроньевскую. Приехал с утра, так как начинают работать с 9.00. Облом. Приемные дни только понедельник и четверг. Пришлось пошуметь на весь домик. Хорошо, когда ты зарплатный клиент на несколько тысяч человек. Ну все получил выписку депозитария. Вечером бегом в Премьер. В понедельник опять отказ. Менеджер в анкете указал галочку квалификации по обьему имущества ( на счетах), а не брокерском. И в любом случае надо было указать два раза, а не один. Пришлось найти телефон начальника начальника этого сотрудника и интеллигентно обсудить бизнес-процесс. Особую пикантность добавляет, что в отказе Сбера из их подразделения в Екатеринбурге не указывается причина отказа и приходится долго гадать о чем речь. Новую заявку заполняли всем отделением. Завтра ее еще раз обещали проверить с куратором из Сбербанк-брокера который лично приедет в отделение. Ну все. На следующий день в обед звонок — «вы только не ругайтесь, сейчас по почте придет отказ», но вы не обращайте внимания. Они там (кто где?) теперь требуют, чтобы совпадали дата выписки из депозитария и дата заявления. Все начальство нашего Премьера и кураторы из Брокера воюют с Екб. Все понятно. Это заговор. Точно заговор. Ну пусть воюют. Надо ехать на Вавилова, и там серьезно поговорить. Официальный отказ по почте на этот раз кстати не пришел. Захожу вечером в отделение. Говорят есть предварительное решение, но официально еще нет, поэтому мы вам не звонили. Давайте подождем до понедельника. Ну ОК. Понедельником раньше, понедельником позже. И что вы думаете приходит сегодня очередной месседж от этого сбербанковского робота — вы приняты. Радости особой уже нет. Больше задумываешься — а как будешь выводить средства с брокерского счета? Также?

При инвестировании я старюсь использовать стоимостной подход, отличной описанный Беном Гремом и Уорреном Баффетом – ищу недооцененные на мой взгляд компании, внутренняя стоимость (ценность) которых выше, чем рыночные цены (котировки) на момент инвестирования. Идея в том, что в будущем рынок переоценит такие компании и приведет рыночные котировки акций компании в соответствие с их внутренней стоимостью (ценностью). Как метко заметил Бен Грем: «Инвестор — это реалист, который покупает у пессимистов и продает оптимистам».

Наряду со стоимостным подходом использую «дивидендное» и «стратегическое» инвестирование.

Суть «дивидендного инвестирования» в выборе компаний, которые в будущем смогут обеспечить инвестору дивидендную доходность не ниже, чем банковское депозиты.

Суть «стратегического инвестирования» описал Майкл Портер в 96-м году в своей работе «What is strategy?» («Что такое стратегия?») (

( Читать дальше )

«Если бы криком строились дома, то осел был бы лучшим строителем...»
(восточная поговорка)