Во-первых, не стоит вкладываться в ее крипто-проекты, делать ставки по ее советам или связываться с ее инвестиционным советником до первого свидания, даже если переписывались больше двух дней и это похоже на настоящую любовь. Все это можно успеть сделать позже.

Главный принцип: финансовая состоятельность — это не про «сколько у нее денег», а про «как она относится к деньгам». Это видно в мелочах.

1. Разговор о работе (без вопросов о зарплате)

Спросите, чем она занимается, но главное — как она об этом говорит. Не слова, а интонации и эмоции.

✅ Состоятельна и зрела: Говорит о работе спокойно, с интересом или с юмором. Может упомянуть, что устала или хочет сменить сферу, — это нормально.

🟡 Тревожный звоночек: Постоянные жалобы на начальника, коллег, зарплату. Человек, который во всём винит внешние обстоятельства, так же будет относиться к финансам — не брать ответственность.

🔴 Красный флаг: Работа — это сетевой маркетинг, крипто-пирамида или «лёгкие деньги». Также красный флаг — если она вообще не работает, не учится и не ищет работу, а воспринимает это как норму.

Пока вы ищете «десятикратники» и тратите жизнь на отчеты Газпрома, мой учитель Сергей Спирин 28 лет доказывает: самые большие деньги у ленивых.

 Его легендарный портфель «Лежебока» вырос в 696 раз, оставив позади и инфляцию, и индекс Мосбиржи.

Внутри — шокирующие 33% золота. Безумие? Или единственное спасение при сломе долларовой системы?

Обсудили всё: от «инвестиционной порнографии» аналитиков до нового фонда SPRN.

Блок 1: История и феномен портфеля «Лежебока»

1. Портфель «Лежебока» — это модельная стратегия распределения активов, существующая более 28 лет.
2. Идея возникла в 2010 году при изучении западной литературы по портфельному инвестированию.
3. Сергей Спирин искал способы применить западные модели на российских данных.
4. Для расчетов использовались данные старейших фондов «Тройки Диалог»: «Добрыня Никитич» (акции) и «Илья Муромец» (облигации).
5. Третьим компонентом портфеля стало физическое золото на основе данных ЦБ.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Я был уверен: чем выше дивидендная доходность — тем лучше будущий результат. Проверил на 124 акциях MOEX за 16 лет. Оказалось, зависимость немонотонная — и это меняет подход к выбору дивидендных бумаг.

Что тестировал

Для каждой пары (акция, месяц) я вычислял скользящую дивидендную доходность за предыдущие 12 месяцев: сумма выплаченных дивидендов делённая на цену. Затем разбивал все акции на 5 квинтилей по этому показателю внутри каждого месяца и считал медианную полную доходность (с реинвестированием дивидендов) на горизонтах 3, 6, 12 и 24 месяца. Всего 10 375 наблюдений, 2010–2026. Тест значимости — Mann-Whitney U.

Результат: Q4, а не Q5, — лучший квинтиль

На горизонте 12 месяцев медианная доходность по квинтилям:

     Не срача ради, а пользы для… Собрал в единый пост мои давние комменты в телеграм-чате со Спириным. Обсуждаемая тема: реальная доходность пассивных инвестиций. Ну вот тех самых, где надо собрать несколько классов активов, обычно в виде фондов (напрмер, акции, облиги и золото), ребалансить раз в год, и более ничего не делать. Спор со Спириным — это у меня, можно сказать, классика и давняя тема. При том, что к самим пассивным инвестициям, особенно для новичков, я отношусь хорошо, но трезво. Ну а мой собеседник, кажется, чересчур хорошо...

     Поймите правильно, зачем это сделано. Не для того, чтобы перетирать вот это все в 101-й раз (признаюсь, мне уже надоело). Наоборот, чтобы была ссылка, которой можно было финалить подобный спор, если он, не дай бог, снова начнется. Там вроде главные тезисы, и «все ходы записаны». Что сказала сторона А, что ответила сторона Б, и т.д. Любой желающий может сопоставить логику и выбрать, что ему ближе.

📌 Преимущественное право — это установленная законом возможность для текущих акционеров компании первыми приобрести новые ценные бумаги, которые компания планирует разместить.

📊 Такое право возникает, когда компания выпускает, например, определённые виды облигаций.

💡 Проще говоря, если компания привлекает капитал, сначала она предлагает участвовать в этом своим текущим акционерам, и только после этого — остальному рынку.

Как это работает?

🔹 компания объявляет размещение
🔹 определяется круг лиц, имеющих преимущественное право (как правило, это акционеры на определённую дату)
🔹 устанавливается срок, в течение которого они могут подать заявки
🔹 после окончания этого периода оставшийся объём может быть предложен другим инвесторам

Зачем это нужно?

🛡 Преимущественное право защищает интересы акционеров и позволяет им:
— сохранить свою долю в компании
— участвовать в новых размещениях на приоритетной основе
— самостоятельно решать, увеличивать инвестиции или нет

В своих статьях я часто опираюсь на историю, однако как бы мы ни хотели, она не может предсказать нам будущее.

Но это вовсе не означает, что от истории нет никакого толку — на нее нужно смотреть под правильным углом, тогда и выводы будут верными. А для этого следует знать следующие вещи:

✅ История дает контекст, а не ответы. Это можно сравнить с бэк-тестом — мы берем прошлые данные и смотрим, как они подходят к текущей ситуации. Будущее все равно будет скрыто туманом, но так хотя бы можно определить разумные вероятности.

✅ История показывает, что каждый раз все по-другому. Кризисы отличаются друг от друга, но есть между ними и кое-что общее — все они когда-то заканчивались. Экономика продолжала расти, акции восстанавливались, а люди пытались сделать свою жизнь лучше.

Такова сила человеческого духа, и никакому кризису его не сломить :)

✅ История показывает, что легче предсказать риск, чем прибыль. Прошлые результаты не гарантируют тех же результатов в будущем, зато риск на рынке есть всегда. В прошлом было много примеров, когда инвесторы оказывались к нему не готовы.

Фосагро снова на слуху – как один из бенефициаров войны в Иране. При этом и до «заварушки» компания зарабатывала неплохо и щедро делилась с акционерами дивидендами. Давайте посмотрим, чего мы о ней, может быть, и не знали.

1. Все началось с Хибин и индустриализации

Историю Фосагро уместно начинать с открытия уникальных апатит-нефелиновых месторождений в Хибинах в начале XX века — именно они стали фундаментом всей отрасли минеральных удобрений в России.

Ключевую роль в их освоении сыграл Сергей Киров, который в 1920-х годах активно продвигал развитие региона и запуск добычи. В логике индустриализации это был стратегический проект — формирование собственной сырьевой базы для химической промышленности страны.

2. Балаковский филиал: самое старое производство в составе Фосагро

Балаковский филиал Фосагро (Саратовская область) был запущен в декабре 1973 года как четвёртая всесоюзная комсомольская ударная стройка. Первой продукцией стала серная кислота, а сами удобрения начали выпускать в 1975-м.

В середине 90-х завод едва не закрылся – не смог адаптироваться к рыночной экономике, производство остановили. Спасло предприятие вхождение в Фосагро в 2001 году. Сегодня филиал ежегодно отчисляет в бюджет области более 2,2 млрд рублей налогов, а на благоустройство Балакова компания направила свыше 370 млн рублей.

3. Акционерный состав компании практически неизменен

Изначальный владельцем Фосагро был Михаил Ходорковский. Но после «посадки» опального олигарха актив перешёл в руки одного из основателей компании − Андрея Гурьева и ректора Санкт-Петербургского горного университета Владимира Литвиненко. Сейчас семье Гурьева принадлежит 48,48% акций, а Татьяне Литвиненко, супруге Владимира Литвиненко − 20,6%. Владимир Литвиненко передал супруге свой пакет акций в 2022 году после введения против него санкций США.

Кстати, что интересно – Владимир Литвиненко был научным руководителем Владимира Путина. Будущий президент России защитил в СПГУ кандидатскую диссертацию по теме «Стратегическое планирование воспроизводства минерально-сырьевой базы региона в условиях формирования рыночных отношений» ещё в 1997 году. С тех пор их связывают дружба и партнёрство.

4. Окрашенные гранулы: защита от воровства

В 2022 году «Фосагро-Регион» начала выпускать цветные гранулированные удобрения. Идея родилась после того, как удобрения стали воровать и перепродавать на теневом рынке. О появлении в продаже удобрений необычного цвета служба безопасности заказчика узнаёт практически сразу, что позволяет пресечь хищения. Сегодня крупные хозяйства могут получить индивидуальный цвет гранул, закреплённый за ними на весь сельхозсезон. В сезоне 2024/25 компания планирует окрашивать аммофос, сульфоаммофос и другие комплексные удобрения

5. Программа ДРОЗД: 20 лет, 100 тысяч детей и 2,5 млрд рублей

В 2003 году по инициативе Андрея Гурьева стартовала программа «Детям России – образование, здоровье и духовность» (ДРОЗД). В её основе – лучшие советские методики детско-юношеского спорта и опыт легендарного центра «Самбо-70». Сегодня в регионах присутствия «Фосагро» работают 84 секции по 31 виду спорта, творческие студии и волонтёрские центры, где бесплатно занимаются более 8,5 тысячи детей. За 20 лет школу ДРОЗДа прошли свыше 100 тысяч юношей и девушек, а инвестиции компании превысили 2,5 млрд рублей. Программа стала победителем Национальной премии «Лидеры ответственного бизнеса». Кстати, президент программы – Ренат Лайшев, спортсмен, тренер и по совместительству − и отец певицы Юлианны Карауловой.

6. Дроны Фосагро сначала снимались в кино

Волховский филиал «Апатита» одним из первых в отрасли начал массово применять беспилотники. Начиналось всё с Mavic 2 Pro для художественных съёмок документального фильма. Сегодня используется профессиональный комплект Matrice 300 RTK с камерой Zenmuse P1. Дроны решают задачи картографирования промплощадок, обследования крыш и высотных зданий, мониторинга динамики строительства. Применение дронов обходится Фосагро значительно дешевле, чем привлечение дорогостоящей спецтехники для высотных работ.

7. Геопортал промплощадки: цифровой двойник

С помощью дронов и фотограмметрической обработки в программах Agisoft Metashape и DJI Terra Фосагро создала геопортал промплощадки – высококачественный ортофотоплан, доступный сотрудникам предприятия. Каждый специалист может использовать эти данные для своих служебных целей – от планирования до контроля строительства.

8. Январь 2025 года: первый в истории миллион тонн за месяц

В январе 2025 года Фосагро установила исторический рекорд, впервые за месяц выпустив более 1 млн тонн агрохимической продукции — 1,06 млн тонн минеральных удобрений, кормовых фосфатов и триполифосфата натрия. Одновременно был побит и рекорд по отгрузке: 1,07 млн тонн. Генеральный директор Александр Гильгенберг назвал это «важным заделом для продолжения традиции роста»

9. Фосагро запустила первую в России отечественную MES-систему для химического холдинга

В начале 2025 года на Череповецком производственном комплексе Фосагро ввели в промышленную эксплуатацию автоматизированную систему управления производством (АСУП) – первую полностью отечественную MES-систему подобного класса для крупного химического холдинга. Проект реализован при грантовой поддержке фонда Сколково специалистами Апатита совместно с ГК Цифра. Система полностью заместила ранее использовавшееся иностранное решение PI System, а в её архитектуре отсутствуют импортные компоненты.

В целом к 2026 году Фосагро полностью заместила все критически важные компоненты IT-инфраструктуры на отечественные аналоги. Это редкий случай среди частных компаний такого уровня.

10. Фосгаро использует в работе ГигаЧат MAX от Сбера

В ноябре 2025 года Фосагро дополнила функционал российской АСУП технологиями искусственного интеллекта, интегрировав большую языковую модель ГигаЧат MAX от Сбера. Модель машинного обучения прогнозирует качество готовой продукции, языковая модель контролирует соблюдение технологических регламентов, а технология RAG отвечает за поиск информации в базе знаний компании. Результат – снижение себестоимости продукции, сокращение времени на выполнение технологических операций и увеличение выпуска готовой продукции на потенциально сотни тысяч тонн.

11. Фосагро – лидер по продажам в России, Африке и Латинской Америки

Объём поставок Фосагро на внутренний рынок России составляет до 3,34 млн тонн в год. Компания остаётся крупнейшим поставщиком удобрений для российских аграриев, обеспечивая продовольственную безопасность страны.

Также Фосагро является крупнейшим экспортёром удобрений в Африку. За пять лет компания увеличила годовые поставки на континент в 4,6 раза, поставляя продукцию в 21 африканскую страну. В 2025 году компания довела объём экспорта в Африку до 1 млн тонн в год.

А в 2023 году Латинская Америка стала для Фосагро крупнейшим экспортным рынком: поставки в регион составили 3,2 млн тонн, что в 1,5 раза больше, чем годом ранее.

12. Первые патенты на биологизированные удобрения

В феврале 2025 года «Фосагро» получила патенты на технологию производства двух марок биологизированных удобрений – азотно-фосфорных (NP). Это открыло новую линейку биологически эффективной продукции, которая позволит обеспечить «бесшовный переход на биологизированное сельское хозяйство без дополнительных усилий для фермера». Ещё несколько марок компания планирует запатентовать в 2026 году

Сейчас Центр инноваций Фосагро ведёт работу сразу по 19 направлениям. К 2030 году компания планирует создать 70 новых продуктов для различного применения в агропромышленном комплексе, включая биопрепараты, стимуляторы роста и кормовые добавки.

13. Филателия – часть корпоративной культуры

К 50-летию балаковского филиала «Апатита» почта России выпустила специальный конверт. Это не единственный случай: предприятие регулярно попадает на почтовые марки и конверты, посвящённые промышленности и достижениям компании.

Более того, некоторые конверты сегодня – раритеты в филателистических коллекциях. Так, в городе Апатиты, где находится ключевое добывающее предприятие «Фосагро» – Кировский филиал АО «Апатит», – в 90-е годы применялся специальный провизорный оттиск: «__р __к ТР» в рамке 40×10 мм, чёрного цвета. Он обозначал сумму, дополняющую номинал марки конверта до действующего тарифа. Сегодня цена такого конверта может превышать 50 тысяч рублей.

14. 15 лет непрерывных дивидендных выплат – за одним исключением

Фосагро платит дивиденды с 2011 года – 15 лет подряд без пропусков. Компания является одним из самых надёжных дивидендных историй на российском рынке, выплачивая дивиденды ежеквартально. По российским меркам Фосагро вполне можно считать дивидендным аристократом наряду со Сбером, Лукойлом, Роснефтью, Сургутнефтегазом и Таттелекомом.

Но при этом есть одно исключение: 27 июня 2025 года акционеры Фосагро проголосовали против выплаты дивидендов за I квартал – при том, что совет директоров рекомендовал выплатить 201 рубль на акцию. Это редчайший случай в истории фондового рынка, когда акционеры не поддержали СД. Собственники объяснили своё решение желанием сфокусироваться на снижении долговой нагрузки и погашении валютного долга.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy

Конфликт на Востоке вступил в новую фазу, когда объекты энергетики стали являться «законной целью».

Спасибо за это нужно сказать Израилю, который ударил по газовому месторождению в Иране. Тот, в свою очередь, вынес СПГ-завод в Катаре и «оставил за собой право атаковать другие объекты, связанные с США и американскими акционерами».

Не нужно быть экспертом, чтобы оценить последствия таких ударов. Энергетические объекты стран Залива — это гигантские комплексы, которые строились без расчета на подобные атаки. Это настолько легкие мишени, что Иран может вынести их в считанные дни.

Но и без этого наблюдается кризис, равного которому еще не было. Из мировой добычи выпало порядка 15% нефти, а в случае продолжения ударов эти цифры резко пойдут вверх. На минуточку, во время нефтяного эмбарго 1973-1974 годов рынок лишился «всего» 9% нефти..

Даже если завтра конфликт закончится, выпавшие объемы будут восстанавливаться годами. Ведь нужно не просто возобновить добычу, но и заново отстроить уничтоженную инфраструктуру (на производство сгоревшей в Катаре установки требуется 5 лет!).

Ещё лет 10 назад меня окончательно достало вести инвестиционный учёт вручную. А всё потому что использовались разные брокеры, разные типы активов и у всех были разные формы отчётов и в итоге всё заканчивалось раз в квартал примерно один и тем же. Ручным копированием котировок с сайтов для того, чтобы понять что вообще происходит с портфелем и требуется ли ребалансировка.
И в какой-то момент я понял что больше невозможно терпеть и пора уже начать заниматься автоматизацией. В итоге получилась довольно простая архитектура:

• Excel / Google Таблицы — интерфейс и дашборд портфеля

• Python — сбор данных и обработка

• API — источник котировок и информации

Что делает моя система в книге:

• автоматически подтягивает котировки акций и облигаций, в том числе с Московской биржи;

• считает текущую стоимость портфеля;

• сводит активы из разных источников;

• обновляет данные без ручного ввода.

 
Книга Михаила Шардина “Excel, Python и API: автоматизация данных и управление офисом, домом, финансами…”