Поделюсь небольшим приключением, было со мной на днях. Пошел относить деньги из пункта А в пункт Б через точку В. Конкретно, с счета ИП на брокера, но если делать перевод напрямую, там какая-то лютая комиссия, брокер всем хорош, но комиссия лютая. Поэтому делается на кривую. Один из путей с нулевой комиссией: пихнуть денег через банкомат, так вышло, что это был банкомат Альфа-банка. Ближайший был в супермаркете.

     Пошел. Пихнул 300 тысяч. Железная гадина заскрипела и написала, чтобы я убрал мятые купюры и почему-то добавила, что не принимает купюры в 5 рублей (хотя там были только 5-тысячные). Я потянулся, но ящик не открылся. Ящик поскрипел и написал, что все, он не работает. Денег на карту не зачислил. Наличные не отдал. За минуту я вроде как потерял 300 тысяч. Вот если бы потерял эти деньги в рынке, было бы плевать, а так ой.

     Звоню в техподдержку банка. Но все железки в тот вечер были заодно. Робот на той стороне ответил, выслушал и… положил трубку. Потом я уже выяснил, что это не заговор роботов, это сдох звук телефона (вот ровно в тот самый момент), но первое чувство было, что издевается банк.

( Читать дальше )

     В лавке торговых систем у меня уже пару месяцев лежит «Моментум на акции» ( birzhevyetorgovyesistemy.molz.io/). Я так часто говорил про моментум в блоге, что казалось, я эту штуку уже презентовал. Косвенно — да, много раз. Но давайте наконец сделаем это как надо, медленно и подробно.

     В отличие от других моих моделек, нельзя сказать, что это «про трейдинг». По жанру это скорее «инвестиционный портфель». Требует внимания раз в месяц или даже раз в квартал. Подойдет тем, у кого нет времени или желания смотреть в торговый терминал каждый день.

     В чем отличие от других способов инвестировать, как-то стоимостная или дивидендная стратегии? Способ наиболее строг и формален, математичен и проверен на истории. Если мы ищем акции по фундаменталу, то у двух аналитиков может быть совершенно разный портфель, собранный по нему! Ну, они так видят. Смотрят разные мультипликаторы, делают разные прогнозы… Слишком много творчества и субъективного фактора. Увы, это не комплимент. Это делает подход хрупким, мало годным к тестам на истории. Если нет простой и стабильной формулы, то нет теста. Нет теста на прошлом — нет уверенности в будущем. Здесь формула есть.

( Читать дальше )

     Рубрика «вопрос — ответ», на наконец-то не о вечном, а прямо на злобу дня.

     «Здравствуйте. Вы ранее писали про моментум и акции. Так почему же Вы на падающем рынке находитесь в лонге? Разве по логике, на падающем рынке моментум может быть положительным?»

     У тех бумаг, что я держу — да, моментум в основном все еще положительный. Именно самый долгосрочный моментум, я смотрю по нему. У пары бумаг уже отрицательный, но...

     Возможны две модели в этом вопросе. По одной мы все-таки выходим в кеш, когда моментум становиться отрицательным. По другой мы всегда в бумагах, просто в лучших. В долгосроке доходность моделек, по моим тестам, примерно одинакова. По крайней мере, у меня так, у кого-то может быть по-другому. 

     На первый взгляд более осторожна та стратегия, которая с выходом. По идее, там должна быть меньше просадка и т.д. Но тут сложно сказать. Добавив в систему опцию, которую невозможно толком оттестить (потому что она включается раз в несколько лет), мы добавляем видимой безопасности, но также и невидимой неопределенности.

( Читать дальше )

     Рубрика «вопрос-ответ».

     «Добрый день, Александр. Хотел спросить по поводу облигаций. Вот у меня есть небольшая сумма, несколько миллионов рублей. В ближайшее время хочу уйти на пенсию. Пенсия в районе 35 т.р будет. Мой минимум трат 50-60 т.р. в месяц. Квартира есть. Правильно ли я понимаю. Сейчас длинные облигации на 15 лет дают 17℅, если я вложу 2,5 млн. рублей в эти облигации. Через год буду снимать 200 т.р, остальное реинвестировать, чтобы не тратить тело. Этот вариант нормальный по-вашему мнению, для добавления к пенсии? Или есть лучше вариант? Мне уже нужен такой подход, чтобы к моей пенсии добавлять недостающую сумму».

     То, что вы описали — на мой взгляд страшно опасная штука, коварно выдающая себя за безриск. Я не знаю, почему этот образ мысли так популярен в широких массах. Если коротко: в случае гиперинфляции вы ТЕРЯЕТЕ ВСЕ, а этот вариант исключать нельзя. В случае просто сильной инфляции, сильнее, чем была и планировалась — просто много теряете. Ставка фиксирована, это да. Но инфляция-то нет!

( Читать дальше )

     Раньше меня это удивляло. При любом «геополитическом обострении» одни и те же люди параллельно делали две вещи: а). говорили, что США кирдык, и вот теперь уже совсем скоро, б). параллельно бежали в обменник затариваться долларами США. Так было в 2014, в 2022, я помню. Это не один случай, не два, это куча знакомых, это какое-то правило. Массив, не перестающий изумлять в каждом отдельном проявлении.

     Там даже каждый пункт в отдельности более чем сомнителен. Америке, пожалуй, рано или поздно конец, как и всему на свете, но вряд ли точно по расписанию, это как биржевой крах — даже если вы чувствуете, что все перегрето, и оно вот-вот, вы никогда не назовете точную дату. Не то, что день, но даже и год. Играть в эти игры — хлеб плохих журналистов. Даже если Римская империя уже явно поздняя, она может спокойно кончаться еще сто лет, и пережить любого конкретного остгота.

     А хранить деньги в деньгах — априори плохая идея.

( Читать дальше )

     Подумалось, что всем начинающим инвесторам, пережившим (точнее, все еще переживающим) эту коррекцию с мая — впору выписать медаль, как минимум почетную грамоту. Падение около 30% не шутка само по себе, но особо мучительна, мне сдается, даже не цифра, а форма падения. В день по капле. Мне кажется, так особенно больно.

     По силе воздействия, я думаю, это что-то сопоставимое с 2022 годом даже, не 2020. На Ковиде все было слишком быстро, чтобы загрустить. Падали по 5-10% в день, месяц этим страдали, и потом снова к новым хаям. Неприятно в моменте, но сам момент не длится долго. И вполне понятно, на чем упали (и отсюда можно заключить, на чем и когда отрастем). В 2022 упали посильнее + рисков явно больше + дикая неопределенность.

     В 2024-м четыре месяца валились, причины до конца непонятны. Если причины в ставке, то конца и краю этому как бы нет (точнее говоря, за эти 4 месяца не виделось), эдак можно и год валиться. Все это особенно напрягало. Плюс характер падения, вот это по капле в день… Вот это — можно считать очень важным, серьезным опытом.

( Читать дальше )

     К вопросу инфоцыганства в околобирже, как его описать и градуировать тяжесть оного.

     Все просто, до того как в жизни у человек случился околорынок, у него все-таки случился рынок. Ну нет такого, чтобы человек сначала захотел обучать инвестициям, а потом сам узнал, что такое акция. Сначала все более-менее хомяки (хомяки-в-себе или хомяки-для-себя, как наверное сказал бы Гегель), а потом уже приходит мысль, что в околорынке деньги лежат каким-то более человечным способом, чем на рынке. Как в любом бизнесе, вот работа — вот результат, и даже есть пропорция между ними (и даже, как в любом инфобизе, можно начать с нуля).

     А в рынке можно сделать все правильно, по науке и по уму, и получить фиг. Ну вот год такой, бывает. Еще можно получить прибыль на счет, но счет… заблокируют, обособят, обанкротится контора, где этот счет, выберете по вкусу. Просто может надоесть всю жизнь возиться с циферками, с людьми интереснее. В общем, человек направляет стопы в околорынок.

( Читать дальше )

     Пока на рынке боль и мрак, на Комоне снизил комиссию по всем своим фондовым стратегиям автоследования. Не на период, пока боль и мрак, а вообще, навсегда. Так правильнее. Конкретно, по Ленивцу-2 (где голый моментум), Ленивцу-3 (моментум + фундаментал), Ленивцу-4 (фундаментал). Было 6% в год от СЧА, стало 3%. Проскальзывание там пренебрежимо мало, учитывая ленивость портфелей. Итого, по издержкам стало походить на ПИФ активного управления, что-то вроде «Арсагеры» или «Аленки».

     Вообще, все мои стратегии на Комоне делятся на две группы. Быстрые трендовушки на фьючах (обычно на доллар или на юань) и портфельные, на акциях. Первые очевидно доходнее, в среднем исторически по всему зоопарку там было где-то 40-50% годовых, у лучших получше, у худших похуже. 6% годовых за подключение к ним, полагаю, не шибко алчно. Также их плюс, очевидный в такие дни, как сейчас, сравните с фондой: эквити мало зависит от фазы рынка, ставки ЦБ, метаний нерезидентов, паники местных, и т.п. Пока инвесторы гадают на дно и молятся, здесь все спокойно работает.

( Читать дальше )

     Будучи системщиком, иногда приходится делать странные вещи, даже дикие — на взгляд нормального человека. Например, если бы меня спросили летом, куда сейчас пойдет российский рынок, ответил бы, что скорее вниз, по сумме причин, я тут банален (ставка и прочее, всем известно, не будем вдаваться). Следующий вопрос, какую позицию занимают твои портфели? Если не считать трейдинговые счета, то портфели, ясно дело, стоят в лонг, они по-другому не умеют.

     Не дичь ли сочетание такого мнения и таких портфелей? Тактически может казаться, что оно дичь, но стратегически — все верно, я объясню.

     Нельзя поощрять у себя плохие привычки. Я достаточно давно на рынке, чтобы знать, что люди, торгующие свое рыночное вью (прогноз, видение будущего), в среднем и долгосрочно тут в пролете. В инвестициях выживают только индексные инвесторы, привязанные к индексу при любой погоде, фундаментальщики (по сути так же привязаны, но умеют отличать хорошие бумаги от плохих) и моментум.

( Читать дальше )

      Подъехала запись моего выступления на конференции Смарт-лаба. Тимофей уже выкладывал в пятницу, но на всякий случай продублирую у себя. Вот здесь на ютубе Тимофея Мартынова: https://www.youtube.com/watch?v=tJNgNGJe6OA  .  Что там? Если коротко, сравнивается статистический и фундаментальный подходы к инвестированию. Всяк кулик хвалит свое болото, я не исключение, в общем, ратую на алго и количественные финансы. Там есть свои проблемы как у подхода, о них тоже говорится. Но няшек и плюшек больше, если на мой вкус. 

     Есть те, для кого это выступление — голимая банальность, давно понято и пройдено. Есть те, кто ничего не поймет. Но в среднем, думаю, суть будет понятна, и пара мыслей, надеюсь, даже полезна.  

     И да, 30 минут лимита на доклад — как выяснилось, очень мало. Меня там в конце со сцены почти стаскивали. 

     Если проблемы с Ютубом, оно же на Рутубе https://rutube.ru/video/6ff756e09997e9b07c6b506b60da6ff6/  и ВК-видео https://vk.com/video/@smartlabru?z=video-53159866_456239647%2Fclub53159866

( Читать дальше )