Блог им. macroresearch |Российский топливно-энергетический комплекс: результаты-2023 и фавориты-2024

Министр энергетики Александр Новак сообщил, что в 2023 г. добыча нефти и газа незначительно снизилась, согласно предварительным операционным результатам. 

Добыча нефти с газовым конденсатом составила ~530 млн т, что менее чем на 1% ниже 2022 г. 

Сокращение добычи обусловлено участием России в сделке ОПЕК+. 

Добыча газа: -5,5%, до 636,7 млрд куб. м. Экспорт трубопроводного газа – 91,4 млрд куб. м (-46% г/г), СПГ – 43,6 млрд куб. м (-5% г/г). 

Сокращение объясняется снижением спроса, преимущественно со стороны Европы. 

📍Считаем, что в целом результаты ТЭК за прошлый год неплохие – мы ждали более сильной просадки по добыче нефти и экспорту трубопроводного газа.

 

В 2024 г. министр прогнозирует, что экспорт СПГ вырастет на 14% за счёт Арктик СПГ-2 и других проектов, например мало- и среднетоннажных СПГ. 

Экспорт трубопроводного газа ожидается ~108 млрд куб. м, +11%, за счёт постепенного выхода на проектную мощность Силы Сибири. 



( Читать дальше )

Блог им. macroresearch |Henderson опубликовал уверенные операционные результаты за 2023 год

Мы оцениваем результаты компании положительно. Драйверы роста выручки – развитие онлайн-сегмента продаж и наращивание трафика в розничных салонах. 

📍Компания также подтвердила намерение выплатить дивиденды не менее 25 руб. на акцию, дивдоходность – 4,1%. Согласно дивполитике, Henderson направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли при достижении чистый долг/EBITDA ниже 2,5х.  

Компания достигла объявленных в декабре показателей по прибыли (>2 млрд руб.), несмотря на ослабление рубля и роста закупочных цен. Ждём публикацию финансовой отчётности за 2023 год, которая позволит оценить сумму дивидендов и потенциал роста. По-прежнему сохраняем осторожный взгляд на рынок fashion-ретейла в 2024 г. и не ожидаем высоких показателей отрасли в первом полугодии. 

Ключевые результаты:

• Выручка: +35,1% г/г, до 16,8 млрд руб.

• Выручка розничных салонов: +34,3% г/г, до 13,8 млрд руб. 

• LFL-выручка салонов: +27,3% г/г, до 10,2 млрд руб. 



( Читать дальше )

Блог им. macroresearch |ММК представил операционные результаты за IV квартал

Объём продаж и выплавки чугуна снизились практически по всем видам продукции из-за капитальных работ на доменной печи и ремонта конвертера на магнитогорской площадке. 

Объём произведённого чугуна и стали в IV квартале сократился на 7,5% и 7,1% соответственно. 

В сегменте премиальной продукции снижение составило 10,8%. 

Если говорить про годовые показатели, то 2023 год был успешным для ММК. Объём производства основных видов продукции увеличился: чугун +9,5%, сталь +11,1%.

Операционные результаты за IV квартал оказались ожидаемо слабыми, но они не меняют наш позитивный взгляд на компанию. Инвестиционный цикл подходит к завершению, поэтому объём производства и доля продукции с высокой добавленной стоимостью постепенно должны увеличиться. Это позитивно скажется на маржинальности бизнес-модели ММК. 

📍В ближайшее время ждём публикацию финансовой отчётности по МСФО и появления информации по дивидендам. По нашим оценкам, итоговый дивиденд за 2023 год, вместе с пропущенным за 2022-й, может составить 5,3 руб. на акцию, дивдоходность ~9,2%. #MAGN 



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ММК

Блог им. macroresearch |ТМК опубликовала финансовые результаты за первые 6 месяцев 2023 года

В целом результат оказался в рамках наших ожиданий. Снижение выручки обусловлено выделением части активов. При этом фактического прямого негативного влияния на финансовые результаты ТМК нет. Акции на публикацию отчёта не отреагировали и торгуются на уровне ~224,7 руб.

Ключевые результаты за I полугодие 2023:

Выручка – 278,9 млрд руб., -7,4%, г/г. Компания сократила выручку от реализации основных видов продукции: прибыль от продажи бесшовных труб -5,2%, а от сварных -50,5%. 

Валовая прибыль – 89 млрд руб., +29%, за счёт ощутимого сокращения расходов на производство. 

Чистая прибыль – 28,3 млрд руб., что почти на 40% выше значения 2022 г.

Ключевой вопрос – потенциальные дивиденды. Полагаем, что второе полугодие было более удачным для ТМК. По нашим оценкам, дивиденд за период может составить 3–4 руб. на акцию. #TRMK 

 

#АлексейГоловинов 

Аналитический Центр ПСБ

 
  • обсудить на форуме:
  • ТМК

Блог им. macroresearch |⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи

Распадская

Цена закрытия: 405 руб. Стоп-лосс. Прибыль 2,1%.

Газпром нефть

Цена закрытия: 820 руб. Стоп-лосс. Убыток -4,5%.

 

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

 

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ


Блог им. macroresearch |МТС продала дочернюю компанию МТС Армения

В сделку вошла также платёжная система МобиДрам. Покупатель – Fedilco Group Limited, Кипр. На новости акции компании растут на 2,5%.

Оцениваем новость как позитивную – МТС пыталась согласовать сделку с августа 2023 г. Однако не считаем, что продажа «дочки» повлияет на бизнес материнской компании: доля МТС Армения в общей выручке <1,5%. В последние годы деятельность ПАО МТС нацелена на развитии экосистемы в России. 

📍Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 332 руб. #MTSS 

#ЕкатеринаХейфец 

Аналитический Центр ПСБ

 

Блог им. macroresearch |ИНАРКТИКА получила рекордную выручку в 2023 году

Компания опубликовала операционные результаты. Акции растут и торгуются на уровне ~903 руб. 

Выручка составила 28,5 млрд руб., +21% г/г. Объём продаж – 28,2 тыс. тонн, +10% г/г. Маржинальность выросла за счёт повышения средних цен на продукцию.

В течение прошлого года ИНАРКТИКА фокусировалась на инвестициях в вертикальную интеграцию и повышение устойчивости бизнеса. В конце ноября компания провела SPO на сумму 3 млрд руб., которые также были направлены на развитие.

При этом ИНАРКТИКА стабильно выплачивает дивиденды: последняя выплата – 45 руб. за 9 месяцев 2023 г. Ждём информацию об итоговом дивиденде, который компания традиционно не объявляет заранее. Учитывая хорошее финансовое состояние, полагаем, что финальный дивиденд может составить ~20 руб. на акцию. 

📍Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA

#ЛаураКузнецова 

Аналитический Центр ПСБ

 

Блог им. macroresearch |X5 опубликовала ожидаемо сильные операционные результаты за IV квартал и 2023 год

Оцениваем результаты компании позитивно. Основные драйверы роста общей выручки: 

• Ускорение продовольственной инфляции, в IV квартале продажи выросли вслед за повышением сезонного спроса. 

• Рост выручки Пятёрочки (+17,3%, доля в структуре выручки – 78%). 

• Развитие онлайн-продаж (+75,7%) и дискаунт-сегмента (чистая выручка жёстких дискаунтеров Чижик выросла в 3 раза). 

• Рост портфеля розничных магазинов: в 2023 г. Х5 приобрела сеть Виктория Балтия, а также получила права на долгосрочную аренду магазинов сети Амба на Дальнем Востоке и Гроздь в Саратове.

 

Сохраняем позитивный взгляд на компанию и считаем, что в 2024 г. бумаги потребсектора, особенно продовольственных компаний, покажут динамику выше рынка. Предпочтение при этом отдаём Магниту и НоваБев Групп. 

📍Наша целевая цена бумаг Х5 на горизонте 12 месяцев – 3100 руб.

 

Ключевые результаты за IV квартал и 2023 год:

• Выручка: +24,7% г/г (703,9 млрд руб.) и +20,6% г/г (3,1 трлн руб.)



( Читать дальше )

Блог им. macroresearch |⚡️Обновление в модельном портфеле

Сокращаем долю

Распадская

11,3% => 6,7%

Освободившиеся денежные средства распределили между акциями ММК и Северстали. По-прежнему считаем, что возврат к выплате дивидендов сталелитейными компаниями – главная идея на рынке с конца декабря и до начала февраля.

Повышаем тейк-профит

ММК

59,8 руб. => 64 руб.

Ожидаем, что компания, как и Северсталь, раскроет финансовые результаты и сообщит о возобновлении дивидендных выплат.

 ⚡️Обновление в модельном портфеле

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ


Блог им. macroresearch |Европейские цены на природный газ упали ниже 320 долларов за 1000 кубометров

Это самый низкий уровень с августа 2023 г. Трейдеры уверены, что огромные запасы позволят Европе спокойно пережить зиму.

По данным Gas Infrastructure Europe, хранилища ЕС заполнены на 83%. Это максимум для текущего времени года. Такой процент заполнения наблюдается всего второй раз с 2011 г. Потребление газа остаётся значительно ниже нормального уровня, что в сочетании со стабильными поставками СПГ и трубопроводного газа привело к рекордным запасам.

По данным Kpler, страны ЕС импортировали около 100 млн тонн СПГ в 2023 г., что на 5% превышает рекордный уровень в 2022 г. Это не только снижает риск любых шоков по спросу или предложению до конца зимы, но и означает, что в предстоящее лето сократится дополнительный спрос на пополнение хранилищ.

Если до конца зимы в Европе не будет экстремально низких температур, то в конце марта наполнение хранилищ может находиться на уровне 50–55%. Таким образом, у цен на газ пока нет предпосылок для роста, вероятнее консолидация в районе 300 долл./1 тыс. куб.м.  



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн