Сбер отчитался за ноябрь по РСБУ. Мне все нравится
✔️Чистая прибыль за ноябрь = 117,2 млрд руб. (в ноябре 2023 года = 115,4 млрд руб.).
Рынок расстроился падению прибыли к октябрю, было 134,2 млрд руб., но это прогнозируемая и сезонная история (и писал, и говорил вам в ролике об этом). Летом Сбер исторически зарабатывает больше, чем в конце года.
Более того, если мы посмотрим на детали, то ситуация еще лучше.
✔️ Чистые процентные доходы = 244 млрд руб. (абсолютный рекорд для компании, вот что происходит, когда у тебя 68% плавающих кредитов)
2 месяца назад писал вам, что актив качественный, но запаса прочности нет: t.me/Vlad_pro_dengi/1238
Давайте смотреть, как компания отработала второй квартал.
Финансовые результаты за 1 пол. 2024
❌ Выручка за 1 пол. 2024 = 4,08 млрд руб. (темпы роста год к году = 20,8%)
Выручка за 1 кв. = 2,14 млрд руб. (темпы роста год к году = 30,51%)
Выручка за 2 кв. = 1,94 млрд руб. (темпы роста год к году = 11,66%)
Компания обещала на IPO поддерживать темпы роста в 30%, в 1 кв. получилось, во 2 кв. они ниже. Акции отреагировали падением на 20% на снижение темпов роста выручки.
С учетом распределения выручки по году (63% во 2-м полугодии в 2023 году), эти результаты пока не прибивают компанию полностью. Главное — как Диасофт отработает 3 и 4 кварталы.
❌Прибыль за 1 пол. 2024 год = 0,71 млрд руб. (в 1 пол. 2023 = 0,92 млрд руб.)
1 кв. = 0,51 млрд руб.
2 кв. = 0,2 млрд руб.
В первую очередь, прибыль снизилась из-за роста расходов на персонал. Второе полугодие будет лучше – вопрос, насколько.
Короткой строкой про главную новость дня; Фикс Прайс объявил дивиденды размером 30 млрд руб., выплата 35,3137 руб. на акцию, доходность = 16,7%. На этом акции летали на 32% наверх, и день закрывают в +21,5%.
У меня нет модели, но беглый взгляд говорит, что капитализация 180 млрд руб., прибыль за 9 мес. 15,1 млрд руб., по году будет около 22,5 млрд руб. Это P/E = 8. За вычетом дивидендов 6,7. Что значительно дороже X5 и Ленты. У компании за 3 кв. отрицательный траффик 3,2%. Поэтому я бы сюда не лез, разовые дивиденды будут и у X5, и даже побольше.
И хороший же день на рынке сегодня!
С вчерашней вечерней сессии прибавили 2,3%. Меня, признаться честно, радовали и последние 3 дня, несмотря на падение, потому что портфель держался гораздо лучше рынка, и за пару дней альфа к индексу выросла еще на 2% (то же касается, и наших с вами стратегий). С начала года личный портфель опережает индекс Мосбиржи с дивидендами уже больше, чем на 21,5%.
Рассчитывал сделать актуальный портфель (презентацию + видеообзор) к среде. При этом, чтобы вы получили прям максимум пользы, потребовалось чуть больше времени. И видеообзор (на час пятнадцать, никогда столько не говорил), и презентация на 29 слайдов с описанием всех идей и рисков уже готовы.
Напомню вам вывод из моего обзора отчета Positive за 3 квартал: t.me/Vlad_pro_dengi/1301
💬 «При прибыли 10 млрд руб. Позитив оценивается в 15 прибылей этого года. Темпы роста в этом году по отгрузкам будут на уровне 30%. Оценка в 15 прибылей при 30% темпах роста адекватна, но другие компании стоят дешевле.
Яндекс и Диасофт, темп роста которых соответствует темпам Позитива, стоят 12-13 прибылей, Хедхантер — 10 прибылей. Так что, либо им расти, либо Позитиву падать.
На мой взгляд, в сторону Позитива пока смотреть не стоит, сложно-предсказуемая сфера (по крайней мере для меня), высокие мультипликаторы, замедляющийся рост. По текущим ценам на рынке есть куда более интересные компании».
С 7 ноября акции Positive потеряли 20,7% стоимости, Яндекса 11,7%, Хедхантера — всего 2,1%. Результат оказался вполне предсказуем. Единственное, несколько расстроил инвесторов Диасофт, который, как и Позитив, потерял около 20% из-за слабого отчета. Результаты Диасофта разберу для вас завтра.
1) Флагманская стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в Т-Банке
Результаты за ноябрь 2024 года
✔️ Динамика стратегии = +1,08%
Динамика индекса Мосбиржи полн. доходности = +0,67%
✔️ Альфа к индексу за ноябрь = +0,41%
Вовремя вышел из Транснефти на новости о повышении налогов, с момента моего выхода акции упали еще на 21%, решение было верным. Без этого действия индекс бы за месяц не перебил.
6 компаний в моем портфеле отчитались — везде хорошо, кроме Роснефти, но у Роснефти плохо из-за разовых факторов.
✔️ За 9 месяцев стратегия значительно опережает индекс Мосбиржи полной доходности — на 14,17%.
Сейчас из-за коррекции это не сильно заметно (общая доходность -3%), но когда начнется рост, мы будем получать прибыль, когда большинство инвесторов – зализывать раны.
Я открывал стратегию на уровне 3 305 пунктов по индексу Мосбиржи,при возвращении индекса к этой цифре доходность стратегии составит 25,1%. Это и есть результат опережения бенчмарка.
💸 Магнит сегодня удивил рынок и объявил дивиденды
Вопреки моим прогнозам компания распределит накопленную прибыль на дивиденды.
Дивиденды на акцию: 560 руб.
Доходность: 12,3%
Дата отсечки: 9 января 2025 года
Напомню, что писал вам неделю назад:
💬 «У Магнита потенциально может сложиться трудная ситуация с долгом в 2025 году. Средняя ставка долга компании за 1 пол. 2024 года составляет 10,8%, отлично. При этом, компании в 2025 году нужно будет рефинансировать минимум 181 млрд руб. краткосрочных кредитов и займов, сейчас с них платят 19,5 млрд руб. в год процентами, могут попасть на 44 млрд руб. при текущей ставке. Поэтому для компании правильнее кэш направлять в погашение долга, а не на выплату дивидендов. Либо, как минимум, сильно дозировать дивидендные выплаты».
Поэтому решение Магнита у меня сегодня вызвало удивление. У компании на счетах после выплаты дивидендов останется 46,9 млрд руб., рефинансировать надо 181 млрд руб. в ближайший год. Что-то получат в 3-4 кварталах, но 100-120 млрд руб. могут попасть в рефинансирование.
Негативно комментировал для вас отчет Вуш по итогам 1 пол. 2024 года (4 сентября): t.me/Vlad_pro_dengi/1184
Рынок с того момента вырос, а акции компании упали с 208 до 140 руб., что было фундаментально обоснованно и справедливо.
И вот Вуш отчитался за 9 мес. 2024 года
✔️ Выручка за 9 мес. 2024 = 12,51 млрд руб. (по итогам 9 мес. 2023 = 9,48 млрд руб.)
Темпы роста выручки за 9 мес. = +32%, с 2022 на 2023 росли на 51%.
✔️❌ Выручка за 3 кв. 2024 = 6,21 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 5,04 млрд руб.)
Темпы роста выручки за 3 кв. = 23,2%. Заметно замедление.
✔️❌Прибыль за 9 мес. 2024 = 2,91 млрд руб. (против 3,09 млрд руб. за 9 мес. 2023 года), то есть прибыль, несмотря на рост выручки, снизилась — в первую очередь, из-за роста финансовых расходов.
✔️ Прибыль за 3 кв. 2024 = 2,65 млрд руб. (против 1,83 млрд руб. за 3 кв. 2023 года), если смотреть по 3-му кварталу — рост прибыли заметен.
Здесь важно помнить, что 4 кв. — не сезон, поэтому он будет с убытком. В прошлом году в нем потеряли 1,15 млрд руб. В этом будет еще больше, так как за год подросли расходы.
Внимательно послушал руководителей Т-Технологий по итогам отчета, вот ключевые тезисы:
✔️ Самое главное – это прибыль и ROE
💬 Станислав Блюзнюк: «Если раньше зарабатывали 20+, то сейчас зарабатываем 35-40+ за квартал»
✔️ Уверены в том, что 40% рост прибыли по итогам 2024 года будет (и считают этот прогноз консервативным)
✔️ Традиционно 4-й квартал лучше 3-го (с запасом рассчитывают, могут показать и 50% рост прибыли, по моим расчетам, это 120 млрд руб.)
✔️ Резервы первого дня на 12,9 млрд руб. — разовая история
❌ Доход от продажи валюты и металлов на 7,4 млрд руб. в сумме — тоже разовая история, это продажа 2 тонн золота, которое они купили в 2022 году.
✔️ Стоимость риска снизится до 5,7% по кредитному портфелю (говорят, сейчас ее повысили разовые факторы)
Короткий пересказ часового эфира для вас, не забудьте поставить лайк 😉
Подробно отчет Т-Технологий разобрал для вас тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1350
-//-
☄️ Друзья, осталось 10 часов до завершения РАСПРОДАЖИ моей методики по фундаментальному анализу «10 принципов отбора лучших компаний»!
Идея заиграет, когда ключевая ставка пойдет вниз
Финансовые результаты Т-Технологий за 9 мес. 2024 года
Компания впервые опубликовала консолидированный отчет группы (Т-Банк + Росбанк), так что изучить очень интересно.
✔️ Чистая прибыль за 9 мес. 2024 года = 83,5 млрд руб. (за 9 мес. 2023 = 60,2 млрд руб.)
✔️ Скорректированная ЧП за 9 мес. 2024 = 81,1 млрд руб.
✔️ ЧП за 3 кв. 2024 года = 37,8 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 23,6 млрд руб.)
✔️ Скорректированная ЧП за 3 кв. 2024 = 34,5 млрд руб.
Разовые факторы (9 мес.):
• доход от выгодной покупки Росбанка (+8,7 млрд руб.)
• доходы от валюты, металлов, переоценки финансовых инструментов, пересчета балансов в валюте (+7,4 млрд руб.)
• потери на резервах первого дня (-12,9 млрд руб.)
Итого: были разовые торговые факторы + доход от выгодной покупки Росбанка, но эти факторы уравновешены созданием резервов первого дня.
Отмечу, что процентные расходы и % резервирования под кредитные убытки значительно выше, чем в среднем на истории, то есть запас для роста прибыли есть. Он реализуется на снижении ключевой ставки.