Обзор НЛМК — слабые результаты за 1 полугодие 2025 года!

НЛМК представил финансовый отчет за 1 полугодие 2025 года. Разбираемся вместе. 

❌ Чистая прибыль НЛМК за 1 пол. 2025 = 44,88 млрд руб. (снижение на 45% г/г), если смотреть на скорректированную прибыль на разовые статьи, то -57% г/г. 

Снижение скорректированной чистой прибыли на уровне Северстали (-52%), у ММК ситуация хуже (-78%). 

❌✔️ Свободный денежный поток за 1 пол. 2025 = +4,1 млрд руб. (а если скорректировать на изменения в оборотном капитале, то вообще +20,5 млрд руб.)

Тут ситуация лучше, чем у ММК и Северстали — у тех FCF отрицательный из-за высоких капитальных затрат (особенно, у Северстали).

В целом же, полугодовая прибыль на самом низком уровне за 5 лет, денежный поток — на самом низком уровне за последние 8 лет. 

📊 Оценка компании

НЛМК оценивается в 8 потенциальных прибылей 2025 года, в 2026 году оценка потенциально может улучшиться до 5,5-6 прибылей, при этом высокий потенциал будет только на горизонте 3-х лет, к результатам 2027 года. 

Поэтому я все еще считаю, что тайминг для покупки металлургов еще не пришел. Лучше купить дороже позже, НО за это время заработать больше в других местах.

Вот тут предлагаю вам прочитать мой обзор Северстали: t.me/Vlad_pro_dengi/1816

Вот тут обзор ММК: t.me/Vlad_pro_dengi/1823

И приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому рынку!