В выходные такие заголовки можно было легко встретить во многих новостных изданиях. Вот несколько примеров:

▶️ РБК (ссылка)

▶️ Прайм (ссылка)

▶️ Forbes (ссылка)

Эти новости бесполезны для долгосрочных инвесторов и не принесут пользы даже трейдерам👇

👉Если США атакует Иран, цены на нефть взлетят...

👉Если закроют Ормузский пролив, цены на нефть взлетят...

👉Если Иран согласится на переговоры и не ответит на агрессию, цены на нефть упадут...

И ещё очень множество «если»… Вы можете предугадать мысли людей из правительства Ирана, США, Израиля? Вряд ли!

‼️Никто из тех, у кого вы ищите информацию, не знает, что сделают люди у власти и куда пойдет нефть! Зачем тогда тратить время на эти новости и, тем более, менять стратегию?

💡Геополитика = непредсказуемость = убытки для тех, кто совершает лишние действия

(посмотрите статистику принудительных закрытий позиций (ликвидаций), даже на крипторынке — вы ужаснётесь)

✍️ Если вы инвестируете в нефтяные компании долгосрочно, то вас не должно слишком волновать, какой будет цена нефти в ближайший месяц. Важнее её средняя цена за год, 2 или 3 года. Но куда важнее ответы на другие вопросы:

Если говорить про надежность компании Полипласт как эмитента, то она все же ближе к ВДО, чем к инвест-грейду, несмотря на кредитный рейтинг А- от НКР. Если бы этот кредитный рейтинг был в более крупных рейтинговых агентствах, АКРА и Эксперт РА, с высокой вероятностью это было бы ВВВ или ВВВ+.

Из плюсов можно отметить, что эмитент достаточно крупный. В состав холдинга входят 6 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, более 30 точек продаж. На операционном уровне выглядит неплохо, был существенный рост производства, рентабельность для отрасли хорошая. Но процентные платежи очень сильно выросли и подъедают чистую прибыль. Баланс слабый, большой гудвил, который имеет свойство обесцениваться, много дебиторки и запасов. Долговая нагрузка высокая, соотношение ND/EBITDA 4.0х, причем большая часть под перекредитование на горизонте года, что повлечет дальнейший рост процентных платежей, плюс отрицательный свободный денежный поток. То есть это эмитент с достаточно высокими рисками увеличения долговой нагрузки и как минимум понижения кредитного рейтинга.

Если смотреть последний отчет Кристалла за 2024 год, то его вряд ли можно назвать выдающимся. Если говорить про операционный уровень, то производство и продажи водки снизились — на 21% и 19% соответственно, но при этом заметно вырос выпуск и реализация ликеро-водочных изделий. Их доля в выручке удвоилась и достигла 34%, но по сути это перестановка мест слагаемых с водкой.

Выручка выросла всего лишь на 7,6% г/г, что ниже инфляции. EBITDA подросла тоже не сильно, на 10,4% г/г, а чистая прибыль снизилась на 14,7% г/г на фоне роста процентных расходов. Рентабельность крайне скромная — 10,4% по EBITDA, а по чистой прибыли — 1,7%. Долговая нагрузка высокая, соотношение ND/EBITDA около 3.5х. Баланс по-прежнему достаточно слабый: долговая нагрузка высокая, коэффициенты ликвидности ниже нормы, покрытие процентов также достаточно низкое. Плюс у компании есть забалансовые обязательства в виде поручительства и лизинга и если их плюсовать в долговую нагрузку компании, то она окажется еще выше. При этом операционный денежный поток отрицательный, а на сервере ФНС всё еще висят данные о налоговой задолженности дочки КЛВЗ Кристалл, что продолжает вызывать неизбежные вопросы о том, что там вообще происходит, если у них висит задолженность по налогам.

Компания ЮГК подписала соглашение с Правительством Республики Хакасия об увеличении мощности по добыче золота в рамках развития рудника Коммунар ЮГК. Согласно заявлению компании проект реконструкции ЗИФ «Коммунар» рассчитан на 5 лет и позволит увеличить проектную мощность фабрики до 4,5 млн тонн руды к 2030 году.

Уже сейчас, после запуска третьей технологической линии, производство золота в 2024 году выросло на 28% и составило 1,4 тонны, а в 2025 году ожидается рост ещё на 21–27%. После выхода на полную мощность фабрика сможет выпускать до 3 тонн золота в год. Для компании это безусловный позитив и позднее это может способствовать более быстрому увеличению добычи золота компанией.

Сейчас ЮГК отстает от своих планов по наращиванию добычи золота на фоне прошлогодних проблем в Уральском кластере, а также восстановления производства после ограничений на добычу на карьерах «Курасан», «Южный Курасан», «Березняковский» ПАО «ЮГК», которые действовали в августе-декабре прошлого года по решению Ростехнадзора.

В конце 2024 года компания завершила масштабный инвестиционный проект по модернизации производства полиэтилена (реактор B). Модернизированный реактор будет перерабатывать 22% (141 тыс. т) этилена с нового комплекса ЭП-600. Общая проектная мощность производства на предприятии (с учетом трех реакторов) выросла на 20% и составила 660 тыс. т в год.

❗️Но главный вопрос ещё не решен — доставка этилена в полном объеме с ЭП-600 до реакторов КОС.

Действующий этиленопровод между НКНХ и КОС был построен еще в 70х годах прошлого века и прогнать через него ≈250 тыс. т этилена безопасно не предоставляется возможным (в 2023 году было перекачено 100 тыс. т. этилена).

💡Поэтому будут строить новый этиленопровод протяженностью 254 км и пропускной мощностью до 500 тыс. т в год. Инвестиции — 35-40 млрд рублей, срок ввода в эксплуатацию — 2026 год.

Ну с учетом запуска реактора B и комплекса ЭП-600, видимо, в 1 квартале 2025 года смогли прогнать больше этилена по старому этиленопроводу, это косвенно подтверждают результаты компании👇

На компанию Ренессанс Страхование мы смотрим положительно, и если смотреть их отчет за 1 квартал 2025 года, то в целом результаты компании выглядят весьма неплохо. Брутто-премии выросли на 23% год к году до 40,8 млрд рублей в основном за счет стремительного роста в сегменте страхования жизни, особенно в части накопительного страхования, где прирост составил более чем 116%. Чистая прибыль снизилась на 16%, но это объясняется переходом на новый стандарт отчётности МСФО 17 и отрицательной валютной переоценкой, без этих факторов показатель мог быть значительно выше.

Операционные показатели демонстрируют уверенный рост: онлайн-агенты увеличили продажи на 61% в годовом сопоставлении, продажи через экосистемы выросли на 25% г/г., digital-каналы показывают стабильный рост: 17% в Non-life и 9,1% в Life. Компания также активно развивает нестраховые направления:, такие как: маркетплейс budu.ru (ежемесячный рост продаж 60%), B2B-автоаукцион Fleet2Click, однако пока их доля в общей выручке невелика.

Компания Медскан – один из крупнейших игроков в сфере здравоохранения России. Управляет разветвленной сетью медицинских учреждений, представленных в 31 регионе и 105 городах страны, сконцентрированных преимущественно в Центральном федеральном округе. В структуру холдинга входят 65 многопрофильных медицинских центров, 451 офис врачей, современные диагностические клиники и госпитали с хирургическим стационаром. Стоит отметить, что компания входит в состав Госкорпорации Росатом, что обеспечивает определенную устойчивость.

Компания растущая, что, с одной стороны, плюс, а с другой — минус, так как это негативно сказывается на их чистой прибыли и долговой нагрузке. В моменте, кстати, долговая нагрузка повышенная, соотношение чистый долг/EBITDA около 3.5х. Не критично, но и нельзя сказать, что это эмитент с пониженными рисками, поскольку при ухудшении экономической конъюнктуры долговая нагрузка может резко возрасти и не факт, что материнская компания станет их в этом случае поддерживать.

Сегодня компания Озон Фармацевтика объявила о вторичном размещении акций (SPO) с последующей допэмиссией объемом 5-7,5% капитала по цене не выше 48 рублей за бумагу. Все средства поступят в компанию для финансирования стратегии, включая развитие биотехнологических проектов «Мабскейл» и «Озон Медика».

Если смотреть отчетность компании за 1 квартал 2025 года, то желание компании привлечь дополнительное финансирование через допэмиссию вполне объяснимо. У компании отрицательный свободный денежный поток, рост долговой нагрузки и снижение ликвидности. После SPO free-float может достичь 15.3%, что улучшит ликвидность акций, но приведет к размытию доли текущих акционеров. Так как точные параметры будущей допэмиссии пока неизвестны, то мы можем говорить только о потенциальном диапазоне таргета по акциям компании после нее. Сейчас с учетом предварительных параметров мы можем говорить о том, что таргет по акциям компании снизится с нынешних 50 до диапазона 35-45 рублей за акцию на горизонте года в зависимости от финальных параметров размещения.

Компания из защитного сектора, с низкой долговой нагрузкой, стабильно выплачивающая дивиденды и с дешёвой стоимостной оценкой — «Россети Центр и Приволжье»

📊Результаты 1кв 2025г:

✅Выручка выросла на 11,2% до 40,7 млрд руб.

✅Операционная прибыль выросла на 20,9% до 9,8 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 14,5% до 7 млрд руб.

Почему инвестиционная идея привлекательна?👇

▶️Менеджмент компании повысил прогноз по прибыли на 2025 год до 19,4 млрд рублей

▶️На горизонте года можно получить дивиденды за 2024 год (0,050215 руб. на акцию) и за 2025 год (прогноз 0,06895 руб. на акцию) с совокупной доходностью ≈27% годовых

▶️Акции недооценены: Fwd EV/EBITDA ≈0,9 (средняя по сектору EV/EBITDA ≈1,6)

▶️Справедливая цена ≈60 копеек за акцию на горизонте 12 месяцев

✅Ожидаемая доходность (дивиденды + рост курсовой стоимости акций) на горизонте 12 месяцев более 50%

‼️Инвестиционные идеи могут и не реализоваться, поэтому выделяйте на них небольшую долю от капитала и только в дополнение к основному долгосрочному сбалансированному портфелю.

Вообще долгосрочно эта компания вполне неплохая, и она у нас ранее в клубных портфелях была. Но так как сейчас у компании значительная долговая нагрузка и опережающий рост себестоимости, то мы компанию из портфеля еще в начале года исключили, так как полагали, что отчет за 1 квартал 2025 года у компании выйдет достаточно слабым, что, собственно, и произошло.

По итогам квартала компания нарастила выручку на 11% до 65,4 млрд рублей, однако давление на прибыль оказалось значительным: EBITDA снизилась на 9%, до 8,3 млрд рублей, а чистая прибыль сменилась убытком в размере 0,8 млрд рублей (прибыль 3 млрд рублей по итогам первого квартала предыдущего года), рентабельность по EBITDA снизилась до 12,7% (-2.9 п.п.). Основные причины — резкий рост себестоимости, особенно зерна (+64%), логистики и зарплат (+10), а также падение цен на курятину на 6%. Ещё одним серьёзным фактором стало увеличение долговой нагрузки: общий долг превысил 146 млрд рублей, а коэффициент ND/EBITDA достиг 3,2х. Это делает выплату дивидендов маловероятной как минимум до стабилизации ситуации с долговой нагрузкой.