❗️❗Гк Полипласт - отраслевой лидер с подводными камнями: что важно знать инвестору?

Если говорить про надежность компании Полипласт как эмитента, то она все же ближе к ВДО, чем к инвест-грейду, несмотря на кредитный рейтинг А- от НКР. Если бы этот кредитный рейтинг был в более крупных рейтинговых агентствах, АКРА и Эксперт РА, с высокой вероятностью это было бы ВВВ или ВВВ+.

Из плюсов можно отметить, что эмитент достаточно крупный. В состав холдинга входят 6 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, более 30 точек продаж. На операционном уровне выглядит неплохо, был существенный рост производства, рентабельность для отрасли хорошая. Но процентные платежи очень сильно выросли и подъедают чистую прибыль. Баланс слабый, большой гудвил, который имеет свойство обесцениваться, много дебиторки и запасов. Долговая нагрузка высокая, соотношение ND/EBITDA 4.0х, причем большая часть под перекредитование на горизонте года, что повлечет дальнейший рост процентных платежей, плюс отрицательный свободный денежный поток. То есть это эмитент с достаточно высокими рисками увеличения долговой нагрузки и как минимум понижения кредитного рейтинга.

Из специфических рисков, вероятно, есть риски привлечь внимание прокуратуры как стратегическое предприятие, поскольку в акционерах есть зарубежная компания, а продукция используется, в том числе, нефтегазом. Поэтому, на мой взгляд, эмитентов с таким кредитным качеством можно рассматривать только инвесторам с повышенной терпимостью к риску, а консервативным и умеренно-консервативным инвесторам такие облигации вряд ли подходят.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

При выборе облигаций обращаете внимание на кредитный рейтинг эмитента? Проверяете, каким агентством он был присвоен?