Норникель

👩🏻‍🏫 Докладчик: Татьяна Дыкова (руководитель направления IR)

📎 Ссылка на презентацию

📝 Заметки с предыдущей конференции

📕 Анализ по компании за 2023 год

Тезисы из выступления:

• Рост котировки компании незначительно отстает от роста цен корзины ее металлов.
• По никелю и палладию кратного увеличения спроса не прогнозируют. По меди настроены позитивно — авария в Индонезии вывела из оборота около 3-5% меди. Ждут ухода рынка в дефицит за счет роста спроса со стороны растущей электрификации и дата-центров.
• Сохраняют рентабельность по EBITDA > 40% и стараются удерживать рост расходов. 📌 Текущие результаты ниже ожидаемых. Причина — текущий курс рубля выше, чем Компания закладывала в прогноз.
• Удерживают чистый долг/EBITDA < 2. Считают это значение комфортным.
• Работают над сокращением оборотного капитала, чтобы увеличить свободный денежный поток.
• Пересматривать затраты на CAPEX не планируют. Продолжают инвестировать в модернизацию производства.

ФосАгро

👨🏻‍🏫 Докладчики: Андрей Серов (руководитель службы IR)

📎 Ссылка на презентацию

📕 Анализ по компании за 1 полугодие 2025

Тезисы из выступления:

• ФосАгро остается лидером по соотношению затрат на производство (себестоимость DAP).Текущий рост цен на удобрение не носит спекулятивный характер, а является следствием роста спроса.
• Спрос на удобрения на ключевых для ФосАгро рынках выше, чем по миру в целом.
• ~70% продукции направляется на экспорт. При этом валюту прибыли раскрывать не готовы.
• Раскрывать продажи по сегментам тоже не планируют из-за соображений защиты от санкций.
• Новые проекты интересны только при норме доходности выше 18%.
• Спрос будет продолжать расти. Население увеличивается, что требует повышения нормы урожайности с существующих сельскохозяйственных территорий.
• Крупных проектов по вводу новых мощностей в мире не видят. Время на запуск занимает в среднем 4-5 лет.
• Риск выпадения Европы для бизнеса не видят. Перенаправят продукцию на другие рынки.

25 октября побывал на конференции Смартлаб.
Посетил большое количество сессий с эмитентами и сделал много заметок по комментариям компаний относительно их показателей. Конечно, практически все участники не давали развернутых ответов, предлагая дождаться отчетности за 9 месяцев, но кое-что интересное все таки удалось разузнать.
Выложу три поста на эту тему. Надеюсь, это будет полезно.

Ренессанс Страхование

👩🏻‍🏫 Докладчики: Михаил Куранов (вице-президент компании) и Артур Черкесов (руководитель по работе с инвесторами).

📎 Ссылка на презентацию

📕 Анализ по компании от Q12024

Тезисы из выступления:

• С 2020 года выросли по объему портфеля, поднявшись с 10 на 5 место среди страховых компаний в РФ.
• В 1 полугодии 2025 рост страхового бизнеса год к году двузначный: +25,6% (life +49,1%, non-life -1%). По итогу года ожидают, что цифры останутся ± такие же.
• Инвестиционный портфель за 6 месяцев вырос +27,1 млрд рублей, до 261 млрд (+11,5% с 31.12.2024).