JSoros, так можно же дюрацию по портфелю сделать больше, чем сроки обязательств. У вас просто прибыль на будущие периоды перенесется. К тому же там часть портфеля валютная, часть в акциях, по этой части еще не было положительных переоценок.

Игорь, в дополнение:

Все методологические материалы, которые я изучал на этот счет, выглядят через чур упрощенными, а действующие теории критикуются как раз за то, что очень многое не учитывают.

Например, еще важно понимать к каким слоям населения текут деньги. Если у вас зп 500 тыс., а стала 1 млн, вы не станете покупать в 2 раза больше хлеба (метафора о массовом товаре). Чего не скажешь о бедных слоях, которые при получении значительных относительно их текущих трат новых денег начнут стремиться к потреблению среднего класса, взвинчивая цены на товары для среднего класса.

А основным распределителем денег в пользу бедных сейчас является гос-во, а значит снижение гос. расходов сейчас ключевой дефляционный фактор…

Игорь, тогда надо смотреть совокупность товаров и услуг к реализации, а еще отложенные платежи прошлых периодов. Но и денежную массу надо брать не М2, а М1, потому что с депозитов деньги вы не тратите, они должны сначала попасть на счета, а это М1. И все это надо делить на скорость обращения денег. В общем, исследование это серьезное))

Мне кажется, важнее смотреть на другие показатели, такие как совокупные доходы населения + новое кредитования, минус платежи по кредитам и совершаемые транзакции.

Но идея проводить оценку инфляционных рисков определенно интересная.

Penguin, ага

JSoros, у них 68% портфеля — облигации.

vladimirmed, норм исследования рынка стали платные. Немного есть в СМИ: indpages.ru/prom/spros-i-potreblenie-stali-v-rossii-v-2025-godu/?ysclid=mk46wrnzsa513690111

Supric, ага. А вот надо ли нам в этом участвовать? Думаю, ответ очевиден)

Penguin, это скорее про ориентир, а не про конкретные тикеры. Все больше фондов будет на рынке с новыми сроками.

Dmitry_Ch, наслаждайтесь:)
www.alfacapital.ru/disclosure/pifs_closed/zpifn_akrf/monthly?ysclid=mk46i0lavt928153708

Может оценки стоимости имущества не редко бывают оптимистичные, когда комиссия за ДУ берется в процентах от СЧА? Такое вот предположение, даже и не знаю, может ли тут быть связь:)

Penguin, по АП — до сих пор ничего не распродали, деньги не выплачивают, торги остановлены:)

Конечно им это не надо. Они окучивают премиум клиентов через клиентских менеджеров.

skuns, вон Евротранс чем не третий эшелон? Мать и Дитя, Ренессанс, Банк СПБ — второй эшелон.

Игорь, у меня нет компетентной оценки на этот счет в моменте. Надо изучать.

Игорь, все сложнее. Важна ден. масса, помноженная на скорость обращения. В Японии одно из самых высоких в мире соотношений ден. массы к ВВП, но инфляция от этого не разгоняется. Там явно должна быть низкая оборачиваемость денег (в том числе из-за большой доли старых людей), то есть люди натурально просто копят кэш, что видно из статистики сбережений домохозяйств.

Валерий Соннов, добрый! Это неквальный фонд, кредита нет

Бочаров Михаил, в рекламе самой по себе нет ничего страшного. Хотя вот Парус почему-то принципиально не идут пиариться на тот же SL.

Но вот отчёты оценщика — самое слабое место любого фонда. Сам документ по своей сути всегда составляется КАК для уважаемых людей. Разница в том, что массовый физик или а) даже не доходит до чтение отчета, б) те, кто дошел, ничего не понимают в написаном. Уважаемые люди легко закажут экспертизу отчета у профессионалов, физикам остается есть, что дают, но при желании, можно и самому научиться их анализировать и выявлять важные моменты.

Михаил Новокрещёнов, это только в отчёте оценщика можно найти ответ, но удаленно мне его получить пока не удалось, а ехать за ним мне лень. Попробую потеребить их еще после праздников. Сам рынок уже устранил дисконт. Но как мы видим, cap rate 14,8% даже выше, чем верхняя планка для B-класса по СМАО. 

Dmitry_Ch, мне нравится дотошность инвесторов в ЗПИФ. В акциях такого нет и близко. Но рынок ЗПИФ тоже уже начинают заполонять всеядные физики.

P.S. у Парус есть видео про Триумф. Можете найти у них в Вк или ТГ. Частично, возможно, оно прояснит ваши ожидания.

Игорь, я не понимаю пока как повлияет текущая ситуация на долгосрочные перспективы Лукойла и на дивиденды. Международный бизнес был его особой фишкой. Но если все будет хорошо, мне же ведь никто не мешает вернуть его в портфель в летний дивидендный сезон или в осенний.

Poloz, Действую по ситуации. Ради небольшой выгоды дергаться не буду, потенциальная выгода должна быть значимой для меня. Учитываю и налоговые издержки (при продаже до ЛДВ), и потенциал внепланового пересмотра доходности, можно сказать, что и риски стараюсь учесть — но то очень субъективно.

В общем, иногда так делаю. Но прям целенаправленно не спекулирую. Для меня важно лишний раз не дёргаться.

Poloz, с ЗПИФ плохой пример, я в начале 2025 переложился на пиках из Парус-Озн в другие фонды, на чем хорошо увеличил арендный поток. И писал тогда, что безумные хомяки творят дичь, рынок неэффективен. Но далеко не всегда все бывает столь очевидно, в акциях все уже сильно-сильно сложнее, и в среднем люди не могут сделать даже примерно адекватных оценок.

Да и Парус-Озн однажды может досрочно договора перезаключить. Или нет, мы не знаем и не сможем достоверно оценить.