Ключевые показатели в сравнении год к году
🔹 Выручка от реализации сократилась на 6,5% и составила 1,45 трлн руб.

🔹 Операционные расходы снизились на 3,7%, до 1,13 трлн руб.

🔹 EBITDA нормализованная составила 859 млрд руб. (-14,7%).

🔹Прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭКа, упала на 63% и составила 183 млрд руб.

🔹Прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭКа, нормализованная без учета эффекта от курсовых разниц, составила 207 млрд руб. (-63%).

На нормализованную прибыль группы в 2025 г. существенное негативное влияние оказали разовые неденежные статьи, эффект которых составил 301 млрд руб.

🔹Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности группы, составили 503 млрд руб. (+41%).

🔹 Денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений, составили 150 млрд руб. (-22,1%).

Взгляд БКС: Заголовки в СМИ могут расстроить из-за динамики прибыли, но все выглядит хорошо. Эффект нейтральный. Компания сообщает о неденежных статьях на 301 млрд руб., поэтому нормализованная прибыль даже на 19% лучше консенсуса. По динамике выручки и EBITDA — очень близко с прогнозами рынка. У компании сейчас чистая денежная позиция на 39 млрд руб., а FCF вырос на 89% за год, до 310 млрд руб.

В России резко подорожали огурцы: средняя розничная цена за килограмм к началу февраля достигла 300,1 руб. Это на 111,1% больше, чем было в ноябре прошлого года, следует из данных ассоциации «Руспродсоюз», которые приводит Forbes. В то же время аналитическая компания «АБ-Центр» зафиксировала, что с конца декабря огурцы подорожали в рознице на 41,8% — с 223,7 до 317,2 руб. за килограмм.

Россияне, в свою очередь, жалуются, что в разных регионах цены на огурцы поднялись до 500 и даже 1 тыс. руб. за килограмм. Фактически килограмм огурцов сравнялся по стоимости с килограммом мяса, отмечает Forbes. Так, по данным Росстата на 2 февраля, килограмм свинины стоил 396,93 руб., а говядины — 700,5 руб. С января цены на овощи, особенно огурцы, традиционно растут из-за снижения урожайности теплиц в зимний период, повышенного спроса после новогодних праздников и логистических издержек, отметили в сети гипермаркетов «Лента». При этом представитель ритейлера добавил, что в текущем году урожайность во всех тепличных комплексах резко снизилась из-за аномальных холодов на всей территории России.

Написала большой лонгрид на 8 страниц, здесь выкладываю основные тезисы и логику, полную версию с графиками и сценариями закинула в свой блог.

Япония последние 20 лет была тихой гаванью с нулевыми ставками, но сегодня этот столп дал трещину. Пока все смотрят на инфляцию в США, настоящий черный лебедь расправляет крылья в Токио. И если вы думаете, что японские долги вас не касаются, посмотрите на свои (ну или чужие) позиции в технологическом секторе США. Они оплачены в основном дешевой иеной, которая заканчивается. Итак, давайте по пунктам, и начнем с базы.

Тезис 1. Корни текущего коллапса лежат в Соглашении Plaza, где экономику Японии по сути сломали.. В 1980-х страна владела 40% мировой капитализации и угрожала лидерству США(у которых и повыкупала патенты и хорошо себе жила благодаря экспорту). Решение Запада было политическим, и здравствуй, искусственное укрепление иены в 3 раза за три года, после того самого соглашения. Чтобы спасти экспорт, Токио обнулил ставки, создав крупнейший в истории пузырь недвижимости и рынка, куда быстрее всего полилилсь деньги.

Цель нового пакета — добить обходные пути, через которые идет торговля и расчеты. Эффект проявится не завтра, а в среднесрочной перспективе. Системного коллапса не ждем, но готовимся к повышенной волатильности и перетряске секторов.

Нефтегаз: Бьют по логистике, а не по скважинам

Суть прямых санкций на «Газпром» или «Лукойл» как компанию пока нет. Но бьют точечно и больно.

По НПЗ…

Под ударом заводы (например, в Туапсе). Им станет сложнее и дороже модернизироваться без западного оборудования. В будущем может упасть глубина переработки и маржинальность.

По «теневым» танкерам…

Санкции на суда «теневого флота» — это операционная головная боль. Возрастут логистические издержки.

Самое опасное — порты третьих стран (Кулеви, Каримун). Если перевалочные хабы в Азии заблокируют, это сильно ударит по всей схеме экспорта нефти, которая обходит ценовой потолок. 

На телеграм можете не подписываться, всё равно заблокируют 🤣

Разработчик ПО для систем управления и обработки данных подвел предварительные итоги 2025 года, отметив значительный рост выручки.

Выручка группы превысила верхнюю границу изначального гайденса в 20–30%. По итогам аудита рост доходов ожидается не менее 40% год к году.

На фоне выхода данных акции компании выросли более чем на 10%.

Результаты превзошли ожидания и должны быть позитивно восприняты рынком. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции ПО провайдеров из-за сложной макроконъюнктуры. Однако акции Аренадаты кажутся наиболее интересными и предполагают хороший потенциал для роста на горизонте года.

Подводим операционные итоги Группы «Аэрофлот» за первый месяц 2026 года.

✈️ Пассажиропоток увеличился на 4,7% по сравнению с январем 2025 года и составил 4,1 млн пассажиров.

✈️ На внутренних линиях перевезено 3,0 млн пассажиров, на 1,9% больше год к году.

✈️ На международных линиях перевозки выросли на 12,9%, достигнув 1,1 млн пассажиров.

✈️ Пассажирооборот вырос на 9,9%, предельный пассажирооборот – на 4,1%.

✈️ Средняя занятость кресел увеличилась на 4,8 п.п. и достигла 90,8%.

❗️Выручка выросла более, чем на 40% в 2025 году (гайденс компании был +20-30%, мои ожидания по выручке +14%).

Мои ожидания строились на том, что за 9М 2025 выручка Аренадаты упала на 45%. Скорее всего, это был эффект высокой базы прошлого года (когда цель была сдвинуть выручку на 1 пол. 2024, чтобы показать более высокие темпы роста перед IPO).

Такой существенный рост выручки дает основание прогнозировать высокую прибыль (NIC). Жду NIC за 2025 год = 2,55 млрд руб., за 2026 год = 3,12 млрд руб. (пока закладываю в модель темп роста 20%).

💸 Дивиденды

При выплате на дивиденды 75% от NIC выплата составит 9,16 руб. на акцию (8,6% дивиденд) за 2025 и 11,22 руб. (10,6%) за 2026. 

📊 Оценка

Аренадата оценивается в P/NIC 2025 = 9 и P/NIC 2026 = 7. Для текущих темпов роста такая оценка не выглядит дорогой. 

Итого: среди IT-компаний Аренадата теперь самая дешевая по мультипликаторам из тех, что у меня в покрытии (все, кроме Базиса), Аренадата дешевле Яндекса иХХ. Драйверы — хороший фин отчет за 2025, дивиденды + прогноз по темпам роста на 2026. 

11 февраля 2026 года, Москва. — ПАО «Аэрофлот» (тикер на Московской Бирже: AFLT) сегодня публикует операционные результаты Группы «Аэрофлот» за январь 2026 года

Ключевые результаты января 2026 года

• Пассажиропоток Группы «Аэрофлот» увеличился на 4,7% по сравнению с январем 2025 года и составил 4,1 млн пассажиров.
• На внутренних линиях перевезено 3,0 млн пассажиров, на 1,9% больше, чем в январе 2025 года.
• На международных линиях перевозки выросли на 12,9%, достигнув 1,1 млн пассажиров.
• Пассажирооборот увеличился на 9,9%, предельный пассажирооборот – на 4,1%.
• Процент занятости пассажирских кресел увеличился на 4,8 п.п. и достиг 90,8% в среднем по Группе «Аэрофлот». На внутренних и международных линиях занятость кресел также составила 90,8%.
• Авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 2,2 млн пассажиров, на 3,9% больше, чем годом ранее, при росте пассажирооборота на 11,9%, а также занятости кресел на 6,1 п.п., до 90,6%.

«Мы провели подробную работу с »Аэрофлотом", с другими потребителями и существенно готовы снижать цену, вот той, фактически которая складывается на первой партии (гражданских самолетов)", - глава Минпромторга Антон Алиханов.