москва

В 2026 году у многих инвесторов ситуация простая: часть капитала лежит в депозитах, потому что это понятно, быстро и удобно. Но одновременно все больше людей ищут инструменты, которые дают не просто фиксированный процент, а доступ к реальному активу и потенциал роста капитала.

Именно поэтому вопрос «ЗПИФ недвижимости или депозит?» сегодня стал практическим, а не теоретическим.

Если говорить прямо, депозит — это ставка.
ЗПИФ недвижимости — это актив.

В одном случае инвестор заранее понимает верхнюю границу результата.
В другом — получает более сложную модель, где есть и риск, и шанс на более сильный итог.

Чтобы не спорить абстрактно, разберем это на конкретном примере — через ЗПИФ «Термы “Бора-Бора”», связанный с проектом термального комплекса в Подольске.

Что вы покупаете: ставку или актив

Это главный вопрос.

Депозит

Когда инвестор кладет деньги на депозит, он заключает договор с банком:

• на определенный срок;

( Читать дальше )

Когда инвесторы смотрят на термальный комплекс, они часто обсуждают одно и то же:

• красивый ли проект;

• сколько там бассейнов;

• какой будет средний чек;

• можно ли заработать на росте стоимости;

• насколько сильный бренд у оператора.

Но почти всегда главный вопрос лежит глубже:

в правильном ли месте вообще строится объект?

Для термального комплекса локация — это не просто адрес в презентации.

Это основа всей экономики.

Если место выбрано слабо, проект может быть красивым, дорогим, технологичным — и все равно не дотянуть до нужной посещаемости. Если место выбрано правильно, объект получает главное: понятный, массовый и повторяемый спрос.

Именно поэтому для инвестора полезно разбирать не только сам проект, но и саму логику выбора локации.

А Подольск — один из самых интересных кейсов для такого разбора в Московском регионе.

Что вообще делает локацию сильной для термального комплекса

Есть виды недвижимости, которым достаточно хорошего адреса и арендного потока.

( Читать дальше )

Данная информация предназначена только для квалифицированных инвесторов.

На российском рынке до сих пор немного девелоперских ЗПИФов, которые можно разбирать не в теории, а как реальные инвестиционные кейсы. Поэтому многие инвесторы по инерции оценивают такие инструменты либо как «очередной фонд недвижимости», либо как слишком сложную конструкцию, в которой проще не разбираться.

Это ошибка.

Если смотреть на девелоперский ЗПИФ правильно, то перед инвестором открывается совсем другая логика. Он заходит не просто в квадратные метры и не просто в стройку. Он заходит в проект, где стоимость может расти сразу по нескольким причинам:

• по мере готовности самого объекта;

• по мере снижения проектного риска;

• по мере приближения к запуску;

• по мере перехода от девелопмента к работающему бизнесу.

Именно по этой логике стоит смотреть на проект Бора-Бора.

Что такое девелоперский ЗПИФ и почему он может быть интересен инвестору

В классической недвижимости у инвестора обычно два понятных сценария:

( Читать дальше )

Эта статья — обновление предыдущей версии разбора проекта https://smart-lab.ru/blog/1288397.php

Бора-Бора Подольск — это не просто термальный комплекс и не просто девелоперский проект. 

Для инвестора это комбинация 3 вещей: локации с понятным городским спросом, коммерческой недвижимости с высокой частотой потребления и операционного бизнеса, который зарабатывает на потоке гостей, а не на одном арендаторе.

В 2026 году такие проекты стали заметно интереснее по двум причинам. 

Во-первых, рынок стал жёстче относиться к слабым моделям: недостаточно сказать «объект красивый» или «район перспективный». 

Во-вторых, инвесторы стали внимательнее смотреть на активы, где есть не только потенциальный рост стоимости, но и регулярный денежный поток после запуска. Термальный курорт как формат как раз попадает в эту логику.

Ниже — подробный разбор проекта Бора-Бора Подольск: что это за проект, почему выбрана именно эта локация, как устроена модель дохода, какие цифры есть в материалах проекта, как выглядит юридическая конструкция и какие риски инвестору стоит оценить до покупки.

( Читать дальше )

XSBORA — это торговый код паев ЗПИФ «Термы “Бора-Бора”», который инвестор покупает через брокера как ценную бумагу.

Инструмент доступен только квалифицированным инвесторам и относится к формату, где коллективные инвестиции в коммерческую недвижимость соединяются с будущей операционной моделью термального комплекса.

Эта статья отвечает на 3 ключевых вопроса инвестора:

• что именно представляет собой фонд и как устроена структура владения;

• откуда в модели берется прогнозная доходность от 30% годовых;

• какие риски действительно важны и где слабые места инструмента.

1. Карточка инструмента

Инструмент: инвестиционные паи Комбинированного закрытого паевого инвестиционного фонда «Термы “Бора-Бора”».
Биржа: Московская биржа.
Торговый код: XSBORA.
ISIN: RU000A10ENY3.
Регистрационный номер: 7658-СД от 04.03.2026.
Дата начала торгов: 22.04.2026.
Уровень листинга: третий уровень.
Управляющая компания: АО «Центральная трастовая компания».

( Читать дальше )

Жилье дешевле 5 млн рублей не продается в московских новостройках. Об этом сообщили ТАСС эксперты системы мониторинга и аналитики рынка недвижимости bnMAP. pro.

Самый бюджетный объект найден в Новой Москве — однокомнатная квартира площадью 32 кв. м, которая находится в Краснопахорском районе Троицкого АО. Есть нюанс: это достройка от Московского фонда защиты прав дольщиков. Корпус с этим объектом сдан. Стоимость — 5,7 млн рублей.

max.ru/tass_agency/AZ20zry9BGs

Большинство инвесторов по привычке делят недвижимость на два лагеря:

• либо объект растет в цене;

• либо объект дает арендный поток.

Но у термального комплекса экономика устроена сильнее.
Это не просто квадратные метры и не просто сервисный бизнес. Это формат, где недвижимость, локация, трафик, средний чек и операционная модель работают вместе.

Именно поэтому девелоперский ЗПИФ, связанный с термальным комплексом, может выглядеть для инвестора интереснее части привычных историй на рынке недвижимости.

На примере Бора-Бора это особенно хорошо видно.
Здесь инвестор владеет паями ЗПИФ, а доходная логика строится сразу на двух уровнях:

• рост стоимости актива по мере реализации проекта;

• операционный доход после запуска комплекса.

Если говорить совсем просто, инвестор заходит не только в стройку и не только в «будущий объект». Он заходит в модель, где после ввода в эксплуатацию начинает работать полноценный термальный курорт с несколькими источниками выручки.

( Читать дальше )

Термальные комплексы в 2026 году — это уже не редкий экзотический формат и не ниша «для любителей SPA». Для инвестора это отдельный сегмент на стыке коммерческой недвижимости, досуга, семейного потребления и сервисного бизнеса.

Именно поэтому интерес к таким проектам растет.
С одной стороны, инвестору понятна база: земля, здание, локация, объект.
С другой — деньги здесь создаются не только за счет самого актива, но и за счет потока гостей, повторных визитов, дополнительных услуг и операционной модели.

Для взрослого инвестора это важный сдвиг.
Рынок постепенно уходит от логики «купить квадратные метры и ждать арендатора» к логике доходной недвижимости с активным потребительским спросом.

Почему тема термальных комплексов вообще стала актуальной

У роста этого сегмента есть несколько причин.

1. Люди стали больше платить за короткий отдых

Не раз в год, а регулярно:

• вечером после работы;

• по выходным;

• с семьей;

• без дальней поездки;

( Читать дальше )

«Газпром энергохолдинг» видит растущий спрос на электроэнергию со стороны московских ЦОД и прорабатывает новые проекты генерации. Это дополнение к уже строящимся мощностям «Мосэнерго»

• Что происходит: Компания «Газпром энергохолдинг» рассматривает возможность строительства двух новых электростанций в Москве
• Для чего это нужно: Станции, в частности, будут производить энергию для центров обработки данных (ЦОД). Глава компании Денис Федоров отметил, что Москва активно развивается, и появляется много запросов от компаний, строящих ЦОД
• Статус проекта: Проект находится на предварительной стадии — обсуждаются две площадки. Мощности станций будут зависеть от тепловой нагрузки и заявок от компаний — будущих потребителей
• Контекст: Ранее «Мосэнерго» (входит в «Газпром энергохолдинг») уже начало строительство новых энергоблоков на ТЭЦ-25 (225 МВт) и ТЭЦ-26 (275 МВт). Их ввод запланирован на 2027–2028 годы

( Читать дальше )

Ввод торговой недвижимости в Москве в I квартале 2026 года сократился на 90–92% год к году, до 6,2–7,1 тыс. кв. м — минимум за восемь лет. Причина: удорожание отделки и рабочей силы, высокая конкуренция с онлайн-ритейлом, сложности с привлечением арендаторов.

Доля свободных площадей в ТЦ снизилась до 5,6% (-1,2 п.п. год к году), но к концу 2026 года может вырасти до 8% из-за открытия новых объектов с вакантностью 30–40%, на заполнение которых потребуется 2–3 года.

Ритейлеры закрывают нерентабельные точки и смещаются в онлайн, часть брендов полностью ушла с рынка. Инвесторы стали осторожнее: вложения в ТЦ за 2025 год упали на 10%, до 90 млрд руб.

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8603627