Обзор

Итоги 19.09.2024‼️

Фондовый рынок России. Вчера рынок пытался преодолеть уровень сопротивления, но не смог. Однако позитивно то, что мы не свалились вниз после теста уровня.

Ликвидность постепенно улучшается. Крупный капитал пока выжидает. Из негатива — Индекс ОФЗ обновил минимумы, то есть участники рынка пока не верят в завершение цикла ужесточения. Для устойчивого роста нужен слом тренда в облигациях. Его пока нет. Но несмотря на это, пока мой базовый сценарий тот же — отскок до 3 000 п. по Индексу Мосбиржи.

Рубль. Вчера с утра было сильное движение против рубля, однако потом в юане прошла коррекция.

Ситуация с юаневой ликвидностью напряженная, но все равно немного улучшилась. Технически, по моему взгляду, как писал ранее, пока восходящее движение в юане закончилось. В ближайшее время жду, что курс постоит на текущих уровнях, тем более что налоговый период на подходе. Потом рынок определит дальнейшее движение. Будем мониторить ситуацию.

Фондовый рынок США. Вчера Америка обновила исторические максимумы и сделала она это с гэпом вверх. Инвесторы отыгрывают оптимизм от снижения ставок. Пока мой сценарий здесь не оправдывается. Наблюдаем, ждем точек входа.

Фондовый рынок России. Наш рынок попытался скорректироваться, но к концу дня появились заметные покупки со стороны крупного капитала. В итоге рынок подрос на 1,1%. Думаю, процесс закрытия коротких позиций закончился и теперь все зависит от баланса спроса и предложения.

Ликвидность немного улучшается, но нельзя сказать, что быстрыми темпами. Сейчас мы подошли к уровню сопротивления в 2 800 п. по Индексу Мосбиржи. Желательно неделю закрыть выше, иначе можем опять свалиться вниз. Но пока то, что вижу, дает оптимистический настрой. Продолжаю держать российский рынок.

Рубль. Вчера весь день пытались укрепить рубль, но к концу дня резко задрали вверх. Пока мы на грани. Можем пойти как вниз, так и вверх. Но потенциал укрепления сильно ограничен в отличие от потенциала его ослабления. Продолжаем наблюдать.

Ссылка на пост

▫️Капитализация: 550 млрд ₽ / 5400₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ:2775 млрд
▫️EBITDA ТТМ:161 млрд
▫️Чистая прибыль ТТМ: 41,4 млрд
▫️скор. ЧП ТТМ: 44,3 млрд
▫️P/E TTM:12,4
▫️fwd дивиденд за 2024:8,3%-11,1%

👉 Отдельно результаты за 1П2024г:

▫️Выручка: 1460 млрд ₽ (+18,8% г/г)
▫️скор. EBITDA: 77,2 млрд ₽ (-5,6% г/г)
▫️скор. ЧП: 21,7 млрд ₽ (-22,1% г/г)

✅ После выкупа 30 млн акций в прошлом году, число акций в обращении сократилось до 68 286 тыс. акций. Если будет принято решение о погашении казначейского пакета, то оценка компании существенно улучшится иP/E TTM будет 8,3, а прогнозные дивиденды за 2024й год около 600 рублей (доходность 11,1% к текущей цене).

✅ За последние 12М компания ощутимо улучшила операционные результаты. Плотность продаж (чистая выручка / общая торговая площадь) выросла на 6,9% г/г до 269 тыс. рублей / кв. м. Чистая выручка растёт в основном благодаря позитивной динамике LFL чека (+9,9% г/г за 1П 2024г).

✅ Чистый долг с учётом обязательств по аренде на конец 1П2024г составил 744,6 млрд рублей (ND / EBITDA = 2,7). Средневзвешенная стоимость долга 10,7%, большая часть долга привлекалась под фиксированную процентную ставку. Здесь всё ОК.

Фондовый рынок России. Вчера, по моему мнению, шло закрытие коротких позиций, поэтому мы и видели такое поступательное движение вверх. Скорее всего, сегодня-завтра это закончится и рынок будет определяться с дальнейшим движением.

Вроде стали появляться позитивные сигналы в ликвидности, похоже на зарождающийся восходящий тренд. Также вчера крупный капитал продолжил покупки акций. Давно не было, чтобы он два дня подряд покупал. Мой текущий базовый сценарий — продолжение постепенного с небольшими коррекциями роста. Уровень — 3000 п. по Индексу Мосбиржи. Пока держу российский рынок.

Рубль. Если в долларе техническая картина на грани новой волны девальвации, то в юане вчера вырвались вверх. Посмотрим, что сегодня будет. Если юань останется на текущих уровнях или уйдет выше, то тогда тренд на ослабление рубля, скорее всего усилится.

Фондовый рынок США. Америка в преддверии заседания ФРС пытается обновить исторические максимумы. Рынки ждут снижение ставки на 0,5 п.п. Завтра будет решение. Основное движение будет в четверг и пятницу. Продолжаю ждать пилы на рынке акций США.

Фондовый рынок России. Российский рынок акций полностью был под влиянием ЦБ в пятницу. Сначала рынку не понравилось решение ЦБ, однако его потом не только выкупили, но в итоге закрыли на 2,5% выше предыдущего дня.

На проливе после заседания ЦБ крупный капитал покупал акции, на этом фоне я увеличил свою позицию в рынке, о чем писал ранее. Ликвидность по-прежнему пока не дают. Индикатор разворота опять дал сигнал к покупке.

С технической точки зрения, нам в пятницу надо было закрываться с ростом в 2-3%, о чем писал утром 13 сентября. Рынку удалось это сделать, поэтому пока картина в пользу продолжения восстановления.

Рубль. Действия ЦБ по ужесточению условий по операциям с юанями может привести к кратковременным трудностям. Хотя, возможно, участники рынка знали об этом заранее и смогли подготовиться. Для новой волны падения рубля надо, чтобы доллар превысил 91,8 рублей за единицу. Надеюсь, этого удастся избежать и рубль будет стабилен, но риск его девальвации по-прежнему существенный. Пока наблюдаем.