x5

То, что на следующей неделе я буду модерировать сессии этих эмитентов на московском Smartlab!

17я и 22я компании страны по размеру с общей капитализацией более 1 триллиона рублей. Серьёзные крупные бизнесы из индекса Мосбиржи, готовлюсь соответственно.

В 12:30 в зале №5 выступаем с МТС;
В 15:30 в зале №4 выступаем с Х5.

Если у вас есть к ним вопросы пишите в комментариях 👇 Не факт, что все смогу задать, но постараюсь.

А на самой конференции подходите поздороваться-пообщаться! Буду с первой и до последней сессии как обычно.

P.S. На этот раз лечу не один, а с сыном. Приучаем парня к работе 💪

Сегодня вышла свежая операционная отчетность компании Х5 за 9 месяцев 2025 года. Ритейлер демонстрирует уверенный рост: консолидированная выручка подросла на 20,3%, превысив 3404 млрд рублей, а чистая розничная выручка прибавила 19,9%, составив 3360 млрд рублей. Особенно впечатляет динамика в цифровом сегменте, который продолжает расти с опережающими темпами: продажи цифровых бизнесов показали внушительный рост в +49%, достигнув 205,9 млрд рублей, а сопоставимые продажи (LFL) выросли на 12,9%.

Однако в 3-м квартале чётко проявилась тенденция к замедлению ключевых показателей: рост общей выручки снизился до +18,5%, а темпы увеличения LFL-продаж замедлились до +9,7%. Трафик «Пятёрочки» почти остановился (+0,2%), а «Перекрёсток» теряет покупателей. Несмотря на экспансию — за 9 месяцев этого года открыто 1 996 магазинов, и успех «Чижика», который растет с фантастическими темпами роста в +80,2%, есть достаточно значительный негативный фактор в виде усиления давления на рентабельность. А это меньше чистой прибыли, меньше свободного денежного потока и меньше дивидендов.

💭 Разберем, почему эта компания привлекает внимание и стоит ли вкладывать в нее средства...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (3 кв 2025)

📊 Компания продемонстрировала значительный рост чистой розничной выручки, которая увеличилась на 18% и достигла отметки в 1,14 трлн рублей. Наибольший вклад внесла сеть магазинов Пятерочка, чья выручка выросла на 15,6% и составила 913,78 млрд рублей. Выручка сети Перекресток также показала положительную динамику, увеличившись на 7,5% до 122,6 млрд рублей. Доход сети Чижик увеличился на 65,3%, достигнув 103,8 млрд рублей. 

🛍️ Рост сопоставимых продаж в сети Пятерочка замедлился до 9,7% вследствие снижения продовольственной инфляции до 10% в третьем квартале и продолжающегося эффекта trading down, характеризующегося экономичным поведением потребителей. Магазины Перекресток, представляющие премиум-сегмент группы компаний X5, продолжают терять клиентов (-3,5% г/г). Несмотря на постепенную стабилизацию динамики выручки от цифровых направлений бизнеса («экспресс-доставка», «Vprok», «Много лосося», «5Post»), она продолжает активно расти (+44%) и достигает примерно 6% от общего объема доходов компании.

Дорогие подписчики, завершаем торговую неделю обзором операционных результатов по итогам 3 квартал 2025 года лидера продуктового ритейла — компании X5.

📈 Ключевой позитивный момент отчета: Чистая выручка (торговые сети + цифровой бизнес): 1,16 трлн руб (+18,5% г/г).

По итогам 3К2025 темпы роста выручки несколько замедлились, что обусловлено снижением продовольственной инфляции. Тем не менее консолидированный показатель прибавил 18,5% г/г, а розничный +18% г/г — до 1,14 трлн руб.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

— продовольственная инфляция в 3К2025 составила 10% (против 12,4% в 122025).
— LFL-продажи прибавили 10,6% г/г.
— торговая площадь увеличилась на 9,2% г/г, а количество магазинов на 11,4% г/г — до 29 011 шт.
— в 3К2025 X5 открыла 710 новых магазинов (с учетом закрытий).

📈 Результаты по магазинам:

— Чижик: 103,8 млрд руб (+65,3% г/г)
— Пятерочка: 913,8 млрд руб (+15,6% г/г)
— Перекресток: 122,6 млрд руб (+7,5% г/г)

С начала октября по 15 октября 2025 года акции ИКС 5 упали на 17%, в то время как индекс Мосбирижи за это время снизился на 5,5%.

Объяснить такое падение можно было бы снижением прогноза по маржинальности EBITDA и возможным сокращением дивидендов из-за роста капитальных затрат. Однако всё оказалось куда проще👇

💡В последние две недели крупный продавец агрессивно распродавал бумаги на рынке.

Смотрите видео, где об этом вчера вечером сообщила директор по корпоративным финансам и работе с инвесторами компании «ИКС 5» Полина Угрюмова.

👉 Также она озвучила, что через месяц будет объявлена рекомендация по дивидендам за 9 месяцев 2025 года.

А теперь давайте посмотрим на операционные результаты за 3 квартал 2025 года👇

✅Выручка выросла на 18,5% до 1,16 трлн руб.

✅+ 710 новых магазинов

✅LFL-продажи увеличились на 10,6% г/г, при этом:

▫️LFL-средний чек увеличился на 10,1%

▫️LFL-трафик увеличился на 0,4%

Мы видим небольшое замедление роста выручки и снижение LFL-трафика из-за замедления потребительской активности даже в ритейле.

С начала октября котировки Х5 показывали динамику сильно хуже рынка, а в моменте даже снижались на 17% (против -6% по индексу IMOEX).  За последние два дня акции отросли на 7% против роста рынка на 3%.

Недавно компания опубликовала обновленный гайденс по рентабельности, который предполагает более низкие дивиденды, чем ожидалось.

Снижение гайденса X5

• Прогноз по росту выручки на 2025 г. сохранен на уровне 20%+ г/г.
• Прогноз по рентабельности EBITDA на 2025 г. снижен с 6%+ до 5,8-6,0%
• Доля кап. расходов в выручке выросла с 5,0% до 5,5%.

Также был снижен долгосрочный прогноз по рентабельности EBITDA (к 2027 г.) с 7-7,5% до 6%.

В качестве причин компания назвала охлаждение экономики России в текущем году, существенное замедление спроса на рынке продовольственной розницы, и все это при сохраняющихся ускоренных темпах роста издержек (по сравнению с ростом продаж).

Особенно на рентабельность бизнеса давит высокая индексация зарплат в ритейле (выше темпа роста выручки: 30% г/г против 20% г/г), связанная с острой нехваткой персонала в логистике, на складах и магазинах.

Компания X5 опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2025 г.

Выручка за 3 кв. выросла на +18,5% до 1,16 трлн руб., за 9 мес. +20,3% до 3,4 трлн руб.

Выручка Пятерочки в 3 кв. выросла на +15,6% до 914 млрд руб., за 9 мес. +17,1% до 2,67 трлн руб.

Сопоставимые продажи рост составил +10,6%, за 9 мес. +12,9%.

Кол-во магазинов выросло на 11,4% до 29 тыс., торговая площадь +9,2% до 11,7 млн кв. м.

Х5 опубликовала операционный отчёт за 3 квартал 2025 года. И пока прочие эмитенты страдают от высокой ставки, Х5 продолжает зарабатывать. Ведь продукты питания всегда в тренде, они являются базовой потребностью человека. 

Правда, после анализа последнего отчёта у меня были некоторые сомнения в том, что Х5 справится с инфляцией издержек и сможет вернуться к двузначным темпам роста. Но, похоже, что всё в порядке. 

На самом деле отчёт даже «неинтересный» в том плане, что предсказуемо хороший. Но в данном случае, перефразируя, предсказуемость – признак мастерства. Отчёт у Х5 довольно сильный, показывающий, что в ритейле мы поставили на ту «лошадь».

Выручка выросла на 18,5%, сопоставимые продажи – на 10,6%. Основной драйвер роста, как всегда, Чижик − рост на 65,3%. Но и основной бизнес – сеть Пятёрочка − растёт двузначными темпами, выручка выросла на 15,6%. Перекрёсток − в аутсайдерах, выручка выросла всего на 7,5%.

Кстати, по объёму выручки Чижик скоро обгонит Перекрёсток: у него 103,8 млрд рублей против 122,6.