positive technologies

• Кадровое решение: Максимов покидает совет директоров Positive Technologies – последнюю корпоративную роль в компании. Ранее (с 2007 по 2021 год) он был гендиректором, а с момента выхода на биржу (декабрь 2021 г.) и до 2023 года возглавлял совет директоров.

• Цитата Максимова: «Наступил момент, когда я оставляю последнюю корпоративную роль в «Позитиве». … Моей целью было сделать так, чтобы дело, в которое я вложил огромную часть себя, росло и эволюционировало без меня».

• Доля в компании: По данным на 2022 год Максимову принадлежит 51,88% акций холдинга. В отчётности за 2025 год он остаётся бенефициарным владельцем. Представитель уточнил, что с уходом из совета директоров «всё остаётся без изменений».

• Фонд «Сайберус»: Максимов создал его в 2022 году. Фонд инвестирует в компании в сфере кибербезопасности, создаёт проекты для развития индустрии ИБ и формирует экспортное предложение на глобальном рынке. Среди активов – F6, «Кибердом», «Кибериспытание», CyberED, CyberOK и др.

( Читать дальше )

Отчет Positive Technologies за 2025 год — это история не просто роста, а полноценного восстановления бизнеса после слабого 2024 года. И, на мой взгляд, это один из самых показательных кейсов в IT-секторе прямо сейчас.

Начнем с ключевого. Выручка выросла на 26% — до 30,9 млрд руб. Но куда важнее другой показатель — оплаченные отгрузки. Они увеличились сразу на 40% и достигли 33,6 млрд руб. Это значит, что спрос на продукты компании не просто есть — он ускоряется.

Теперь к качеству бизнеса. EBITDA составила 12,3 млрд руб., а маржинальность вышла на 40%. Год назад она была на 14 п.п. ниже. Это не просто рост — это резкое улучшение эффективности. Компания буквально «почистила» бизнес: операционные расходы (без учета зарплат) сократились на 25%, маркетинг урезали на 65%. Результат — прибыль вернулась.

Чистая прибыль по МСФО — 7,3 млрд руб. против слабого результата годом ранее. Но еще важнее управленческая прибыль (NIC): +2,7 млрд руб. после убытка. Это ключевой сигнал — бизнес снова генерирует деньги, а не просто показывает бухгалтерскую прибыль.

( Читать дальше )

➡️ Positive Technologies: сезонная слабость и долговая разрядка
 
Positive Technologies, как и многие IT-компании, очень сезонна: 60-70% отгрузок традиционно приходится на IV квартал, поэтому первый квартал – заведомо слабый даже при хорошем бизнесе.
 
По данным операционной отчётности, отгрузки в I квартале 2026 года составили 2,5 млрд рублей, что на 35% ниже прошлогоднего результата. Но при этом выручка по МСФО выросла на 47% до 3,4 млрд рублей, а чистый убыток сократился с 2,77 млрд до 1,39 млрд рублей.
 
⚡️ Компания продолжает курс на оптимиц: продажи сократились на 11%, а незарплатные расходы – на 35%. EBITDA LTM за год выросла в 2,3 раза до 13,7 млрд рублей.
 
Что особенно важно: уровень долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) уменьшился в 4 раза до 0,46, а чистый долг снизился на 45% до 6,3 млрд рублей. Это сократило и чистые процентные расходы: они упали на 27%. Высокая долговая нагрузка ушла из факторов риска.

( Читать дальше )

Positive опубликовала неаудированные финрезы за 1 квартал 2026 года. Отчёт вызвал неоднозначную реакцию: отгрузки упали, но операционная эффективность повысилась. Компания продолжает оптимизировать расходы, сократила долг и наконец возвращается к выплате дивидендов. Разбираемся, что к чему.
 
⚡️ Итак, отгрузки в I квартале 2026 года составили 2,5 млрд рублей, что на 35% ниже, чем год назад. Компания объясняет это высокой базой 2025 года – тогда произошёл перенос контрактов с IV квартала на I квартал. Да и вообще для Positive (как и для многих IT-компаний) характерна ярко выраженная сезонность: 60-70% годовых отгрузок традиционно приходятся на конец года. Поэтому полученный результат сам по себе нерепрезентативен для оценки годовых перспектив.
 
Менеджмент подтверждает, что текущие отгрузки находятся в рамках плана по достижению годового объёма в 40-45 млрд рублей (рост 19-34% к 2025 году). Будем надеяться, что опыт 2024 года с завышенными обещаниями учитывался, и этот прогноз реальный (а не «хотелочный»).

( Читать дальше )

Посмотрите, какая быстрая реализация🔥

📱#POSI Фиксирую сейчас +2,5% и ухожу сразу в Б/У.

🗣Все как заказывали вчера по этому активу. Пробой➡️Закрепление➡️Продолжение импульса вниз. При этом была возможность зайти с внутридневным риском.

📉Вторую часть оставляю тянуть до цели в 978,2 рублей/акция.

Достаточно свободная зона для хода, думаю максимум — пару локальных отскоков, ничего мешать идти ниже не должно.

Очередная неделя, которую мы начинаем с + к депозиту?🤝🤝🤝

Последнее время очень мало лайков от вас, поддержите работу👍

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk и max.ru/join/SHkjurMKNeIZER8qdvDlMoM75t-zMbx5n0pYX68LglE — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Группа Позитив отчиталась по МСФО за первый квартал 2026 года.

Ключевые результаты:

• Выручка: 3,4 млрд руб., +47,8% г/г

• Объем отгрузок: 2,5 млрд руб. против 3,7 млрд руб. годом ранее

• EBITDA: -0,2 млрд руб. (-1,6 млрд руб. годом ранее)

• EBITDAC: -2,9 млрд руб. (-2,2 млрд руб. годом ранее)

• NIC: -3,5 млрд руб. (-3,1 млрд руб. годом ранее)

• Чистый долг/EBITDA LTM: 0,46х по сравнению с 1,92х годом ранее  

Наше мнение: Первый и второй кварталы для компании традиционно являются периодом низкой сезонности, основные объемы отгрузок обычно приходятся на второе полугодие. Менеджмент ожидает отгрузки по итогам первого полугодия на уровне не менее 8,5 млрд руб., что должно подтвердить план роста на год (40–45 млрд руб.). Отметим, что Группа Позитив старается работать эффективнее и убирать лишние расходы. Формально убытки по показателям EBITDAC и NIC выросли (до 2,9 и 3,5 млрд руб.), но это во многом «бумажный» эффект из-за специфики учета отгрузок. Если убрать эту корректировку, реальные убытки сократились почти вдвое, что говорит о прогрессе. Главный плюс — компания стала гораздо устойчивее: долговая нагрузка упала в четыре раза. Положительно смотрим на компанию, наш целевой ориентир на 12 мес. — 1550 руб.

( Читать дальше )

Вот сидим мусолим банковский сектор, да драги. Прикола 0. Решил всколупнуть старую рану, взял поиграться с позитив технолоджес. Смотрим что из этого вышло ↓

Коротко для тех, кто впервые о группе слышит: Позитив- это ребята, которые делают софт для кибербезопасности. Государство, банки, промышленность — их клиенты. Типа как Мизулина, но с технической стороны.

В  2025 году наш «Синдзи» повзрослел, с чем поздравляю компанию
Отгрузки — 33,6 млрд ₽ (+40%). 
NIC — 2,7 млрд ₽. После провального 2024 года группа снова вышла в плюс. Жива, здорова и даже зарабатывает.
Долг — Net Debt/EBITDA = 1,66x. Банк не задушит.

Но кто бы знал, что пубертат умеет возвращаться.

1 квартал 2026 подошёл к концу. Данные на руках есть:

Прибыль за квартал — 1,57 млрд ₽
Деньги есть. Кэш на счетах — 2 млрд ₽
Долг 19 800 млн (облигации, долгосрок) + 510 млн (краткосрок)

Компания здорова, кэш есть, дивиденды будут.
Но драйвера для резкого роста акций по-прежнему нет. Синдзи повзрослел и научился зарабатывать, но чуда не случилось. 

( Читать дальше )

Приветствую вас на канале, посвященном инвестициям. 07.04.26 вышел отчёт по МСФО за 2025 г. компании Positive Technologies (POSI). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Positive Technologies — лидер рынка результативной кибербезопасности РФ. Компания является ведущим разработчиком продуктов, решений и сервисов, позволяющих выявлять и предотвращать кибератаки до того, как они причинят неприемлемый ущерб бизнесу и целым отраслям экономики.

Это первая публичная компания из сферы кибербезопасности на Московской бирже. У компании семь офисов в России и один в Казахстане. Количество продуктов — более 25, включая метапродукты и новые решения.

Компания активно развивает линейку собственных продуктов, включая MaxPatrol O2, Carbon, NGFW, Dephaze и Maze. Делается акцент на автоматизации ИБ, защите данных и мобильных приложений, а также выходе на международные рынки.

( Читать дальше )

Сегодня на обзоре ещё один представитель из IT-отрасли, а именно Группа Позитив, которая является ведущим разработчиком продуктов, решений и сервисов для результативной кибербезопасности. Компания отчиталась за 2025 год, давайте разбираться:

— Отгрузки: 33,6 млрд руб (+39,4% г/г)
— Выручка: 30,9 млрд руб (+26,1% г/г)
— EBITDA: 12,3 руб (+89,2% г/г)
— Чистая прибыль: 7,3 млрд руб (+97,3% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года выручка показала рост на 26,1% г/г — до 30,9 млрд руб. за счёт роста среднего чека на 24%, что позитивно сказалось на доходах от реализации лицензий, программно-аппаратных услуг и услуг в области информбезопасности. Собственно это видно по росту отгрузок, которые за отчетный период увеличились на 36% г/г и составили 33,6 млрд руб. на фоне ускорения динамики продаж следующих продуктов: MaxPatrol SIEM (34%), MaxPatrol VM (16%), PT Network Attack Discovery (13%) и PT Application Firewall (9%).

( Читать дальше )

Позитив отчитался за 2025 год. Итоги радуют: компания не только выполнила, но и местами перевыполнила прогнозы. Выручка подросла, отгрузки ускорились, а главное – ключевой показатель прибыльности вернулся в плюс после провального 2024-го. Разбираемся, как удалось переломить ситуацию и что будет дальше.

🔼Объём оплаченных отгрузок вырос на 40% до 33,6 млрд рублей, что соответствует прогнозам менеджмента.

🔼Выручка по МСФО увеличилась на 26% до 30,9 млрд рублей. О разнице между выручкой и отгрузками я писал тут: t.me/c/1180744251/7266. В целом рост отгрузки сильнее выручки – это хорошо.

👍Структура выручки продолжает диверсифицироваться. Ключевые драйверы: продукты MaxPatrol SIEM (34% отгрузок), MaxPatrol VM (16%), PT NAD (13%) и PT AF (9%). Самый взрывной рост показали новые продукты: MaxPatrol EDR, PT NGFW и MaxPatrol O2 – каждый прирос в продажах более чем в 2 раза. Это всё плюсовые моменты: Позитив в 2024 году задержалась с выпуском и монетизацией новых продуктов, и то, что они в итоге всё равно запущены и начали приносить свою монету – это хорошо.

( Читать дальше )