pikk

#SMLT Самолет и #PIKK ПИК: Почему одна компания с долгом в 640 млрд руб растёт, а вторая с нулевым долгом топчится на месте?

📊 Обоснование: Цифры не врут

Самолет: Выручка выросла на 32% (2024), но чистая прибыль упала до 8,2 млрд руб. из-за долга в 600+ млрд (долг/EBITDA = 7.4).
Акции выросли на 24% с начала года — инвесторы верят в реструктуризацию.
ПИК: Чистый долг близок к нулю (спасибо эскроу), продажи в рублях стабильны, но в метрах — минус 15%. Мультипликаторы привлекают: P/BV = 0.75 (акции дешевле балансовой стоимости).

🔍 Подтверждение/Опровержение: Где правда?
Самолет: Рост выручки — это инерция прошлых продаж (МСФО учитывает выручку постепенно). Долг в 600 млрд — как гиря на ногах, но менеджмент рефинансирует займы и запускает ЗПИФ. Риск: если ставка ЦБ не упадет, процентные расходы «съедят» всю прибыль.
ПИК: Сокращение доли Гордеева (до 15%) — не катастрофа. Компания копит кэш и снижает риски, но стагнация в объемах строительства — тревожный звоночек.

( Читать дальше )

Логично предположить, что наибольший рост в случае приближающего завершения конфликта получат те компании, которые терпят наибольшее падение стоимости акций в сравнении с их ценами за несколько дней до СВО.

Чтобы выявить наиболее упавшие компании, взглянем на следующий рисунок, показывающий, как изменились отраслевые индексы МосБиржи полной доходности, если за единицу принять их значения от 22.02.2022 г. Для большего интереса сюда же добавлена динамика основного Индекса МосБиржи полной доходности и динамика паев денежных фондов, которые в качестве бенчмарка доходности используют индекс RUSFAR (например, LQDT).

Для исследований взяты индексы именно полной доходности, т.к. результат инвестиций в акции складывается из изменения их стоимости и выплаченных дивидендов.


Довольно плотный рисунок, поэтому поясню текстом.

Ещё раз уточню, что единице на графике соответствуют значения каждого отраслевого индекса МосБиржи полной доходности, основного индекса МосБиржи и паю денежного фонда с индексом RUSFAR в роли бенчмарка доходности от 22.02.2022 г. Например, если значение индекса МосБиржи полной доходности от 22.02.2022 г. принять за единицу, то к настоящему моменту он равен 1,18768, т.е. вырос на 18,768% за эти годы.

( Читать дальше )

Были ли для этого предпосылки? Давайте разбираться.

🤷‍♂️ В отличие от других девелоперов, которые уже давно публикуют операционные отчеты и пресс-релизы,ПИК продолжает держаться отстраненно и закрыто. Основной акционер Сергей Гордеев, тем временем, постепенно распродает акции. Недавно, его доля снизилась с 26,6% до 15,15%. Обычно, такое сочетание не сулит миноритариям ничего хорошего.

Единственное, что нам остается — это формальный МСФО. Что же мы видим в отчете?

✔️Выручка выросла на 15,3% г/г. Вспоминаем, что первое полугодие было сильным. Отсюда и такой рост выручки по году в целом.

✔️ Операционная прибыль увеличилась всего на 4,6% г/г. Сказался рост коммерческих расходов, а также, несколько бумажных статей, связанных с переоценкой активов.

✔️ Чистые финансовые расходы выросли с 58 до 88,9 млрд руб., что привело к снижению прибыли на 45% г/г.

❗️На первый взгляд может показаться, что ПИК испытывает характерные для сектора долговые проблемы, но на самом деле — нет! Прирост расходов был обеспечен переоценкой фьючерсного контракта, то есть бумажным убытком.

( Читать дальше )

Заголовки сообщений, про невыплату дивидендов ПИК, сподвигли меня посмотреть график

и что я вижу? за пол месяца мая, акции сделали 20%, кстати, похожая картина и в апреле

вывод напрашивается однозначный) не жди дивидендов следи за графиком и обратите внимание на стабильность выплат xn--80aeiahhn9aobclif2kuc.xn--p1ai/pik/https://xn--80aeiahhn9aobclif2kuc.xn--p1ai/pik/

Не могу понять с каких доходов у нас сегодня PIKK улетел в лидеры роста и показал 6,41% на объёме 5,43 ярда.




( Читать дальше )

( Читать дальше )

Финансовый отчёт ПИК за 2024 год 

Выручка:

675,1 млрд руб. (+15% к 2023 году)

Чистая прибыль:

28,7 млрд руб. (вдвое меньше прошлогодних 52,3 млрд руб.)

 

Денежные средства и эквиваленты:

232,6 млрд руб. (рост с 138,6 млрд)

 

Собственный капитал (Equity):

381,25 млрд руб. (рост с 352,9 млрд)

 

Общий долг (по данным о займах):

Погашено: 240 млрд руб.

Привлечено: 432 млрд руб.

Разница — +192 млрд руб. в новых обязательствах.

 

Если исходить из общего объёма заимствований за год, то долг, вероятно, находится в районе 500–550 млрд руб., (точные цифры можно найти в примечании 28.)

 

Debt/Equity — ориентировочно 1.4–1.5x, то есть долг превышает капитал в полтора раза.

 

Операционный денежный поток:

 

–109,9 млрд руб. (в 2023 году –192,6 млрд руб.)

Но если учесть раскрытие эскроу и зачёты с банками, то в “реальности” он был бы +53 млрд руб.

(старая добрая девелоперская магия: минус на бумаге — плюс в кассе 🤣).

( Читать дальше )

Все девелоперы, по ее словам, сокращают квадратные метры предложения. 😱
«В перспективе при высоких ставках в целом на рынке вероятны сокращение новых запусков и дефицит предложения к 2026 году», — говорит Акиньшина.

www.rbc.ru/business/31/03/2025/67e969549a794740b4ed98f3

👉 Сейчас все ходы у застройщиков и банков будут хороши, в СМИ будет еще больше и ежедневно таких заголовков.
Девелоперы не будут спешить, будут ждать снижения ставки, новых льготных программ и светлого будущего при прогнозе значительного роста цен на квадратные метры в рублях.
Жизнь висит на нитке, а думают о прибытке 💯
Понятно.
И вполне интересно и логично звучит все, ведь так оно и устроено, безусловно.
А точно все смогут дотянуть?

Вы лонгуете недвижку в любых формах по текущим ценам ⁉️

Здесь уместно будет вспомнить историю про ПИК после кризиса 2008 года.

www.forbes.ru/forbes/issue/2009-05/6929-vremenno-bogatye

Много всего интересного, все цитировать на буду.
В случае реального кризиса сейчас в жестком сценарии это будет самый пострадавший застройщик за счёт масштаба среди всех, это касается

( Читать дальше )

#инвестидея #PIKK

🏠 ПИК успешно адаптировался к высоким ставкам и на фоне грядущего понижения ставок может показать неплохой рост

Текущая цена: 685

Целевая цена: 900

📈 Акции ПИК демонстрируют восстановление после длительного нисходящего тренда, пробив важные скользящие средние. Сейчас акция консолидируется и готовится к следующему движению. Давайте разберем технические и фундаментальные аспекты

Что по технике?

EMA 9 – Цена ниже скользящей, возможна коррекция перед новым импульсом вверх.
EMA 50/200 – Цена выше обеих средних, что подтверждает смену тренда.
Supertrend – Подтверждает бычью фазу.
RSI – Вышел из зоны перекупленности, что дает пространство для нового роста.

📌 Уровни поддержки и сопротивления
🟢Ключевая зона поддержки: 670-685 руб.
🔴Основное сопротивление: 800-830 руб.

Фундаментальный анализ.

Мне очень нравится, что ПИК несмотря на очень сложный год для застройщиков сохраняет долговую нагрузку на довольно низком уровне и при этом ещё и умудряется ещё и поддерживать высокий уровень ликвидности. По балансу тоже вопросов нет — активы растут даже быстрее чем обязательства, акционерный капитал вырос на 12% за год, при том, что цена акций упала.

( Читать дальше )

На прошлой неделе Индекс Мосбиржи практически достиг отметки в 3000 пунктов, увеличившись сразу на 4,3%. С технический точки зрения мы сейчас находимся в середине канала. Локальным максимумом за последние 2 года является пик 3521 пункт во второй половине мая прошлого года, а минимумом 2370 пунктов середины декабря.

📊 Таким образом, сейчас шансы продолжения движения вверх или вниз примерно равны. Многое будет зависеть от геополитики и макроэкономики. Впереди у нас 2 важных события, инаугурация Трампа сегодня и 14 февраля решение по ключевой ставке. Если со стороны нового президента США будут введены еще какие-либо ограничения против нашего нефтегазового сектора, то весьма вероятен возврат к уровням 2400-2500 пунктов по Индексу.

📈 Но не будем пока о грустном, у нас начали оживать застройщики. На прошлой неделе была новость о том, что Самолет #SMLT планирует выкупить собственные облигации объемом до 10 млрд руб. Сделка пройдет в формате своеобразного аукциона, все держатели могут направить оферту с желаемой ценой и объемом продажи. Это говорит о том, что выкуп пройдет точно не по номиналу (1000 руб.), а ниже.

( Читать дальше )