pikk

Дорогие подписчики, решил завершить торговую неделю материалом, который посвящен результатам застройщиков по итогам 1 полугодия 2025 года. В нём мы кратко пройдемся по результатам всех ключевых компаний и постараемся оценить их перспективы:

1. Самолет

— Выручка: 171 млрд руб (на уровне 1П2024)
— EBITDA: 57,5 млрд руб (+7% г/г)
— Чистая прибыль: 1,8 млрд руб (-61,9% г/г)
— Долг: 3,1x

Ситуация здесь весьма напряженная. На фоне роста процентных расходов компания отразила сильное падение по прибыли, а долговая нагрузка остается самой высокой в секторе, что естественно ставит крест на дивидендах. Ключевой негатив в Самолете заключается в его большой закредитованности: >75% долга представляют собой краткосрочные займы. При этом справедливо отмечу, что компания уже перешла в экономный режим, чтобы хоть как-то смягчить уже сложившуюся тяжелую ситуацию.

Мнение: не интересно, даже на уровне облигаций. Ждём снижения ставок и нормализации ситуации с долгом.

2. Эталон

— Выручка: 77,4 млрд руб (+34,9% г/г)

Обзор компании

ПИК — крупнейший девелопер России, основанный в 1994 году. Компания специализируется на жилом строительстве, производстве строительных материалов и панельных конструкций. На сегодня ПИК остается лидером по объемам ввода жилья в стране, сдав за 8 месяцев 2025 года 730,6 тысяч квадратных метров.

Финансовые показатели
Согласно последней отчетности по МСФО, компания демонстрирует смешанные результаты:

За 2024 год:
• Выручка: 675,1 млрд рублей (+15% к 2023 году)
• Чистая прибыль н/с: 28,7 млрд рублей (-45% к 2023 году)
• EBITDA: 144,2 млрд рублей (рентабельность 14%)
• Чистый долг: 27,3 млрд рублей

За первое полугодие 2025 года:
• Выручка: 328,1 млрд рублей (+24% к 1п 2024)
• Чистая прибыль: 32,0 млрд рублей (-22% к 1п 2024)
• EBITDA: 59,7 млрд рублей (-20% к 1п 2024)
• Скорректированная EBITDA: 33,3 млрд рублей (-43% к 1п 2024)

Текущая рыночная ситуация
Цена акции: в окрестностях 630 рублей
Рыночная капитализация: ок. 430 млрд рублей

💭Проанализируем ключевые показатели и оценим перспективы компании в текущих условиях...




💰Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания сообщила о снижении чистой прибыли на 22%, составившей 32 млрд рублей. Скорректированный показатель чистой прибыли сократился на 36% и достиг отметки в 15,2 млрд рублей. Показатель рентабельности по чистой прибыли уменьшился почти вдвое — с 15,4% до 9,8%. Аналогичные тенденции наблюдались и ранее, так, по итогам предыдущего года чистая прибыль группы снизилась на 45%, а скорректированная — на 10,6%.

🧐 Консолидированная выручка предприятия увеличилась на 24%, достигнув уровня 328,1 млрд рублей. Этот рост является продолжением положительной динамики, наблюдавшейся во втором полугодии 2024 года, когда компания увеличила свою выручку на 28% благодаря активному развитию новых проектов.

❗ Важно, что компания помимо основного направления в виде разработки и возведения жилых зданий, расширяет свою деятельность, включающую техническое обслуживание и управление многоквартирными домами, обеспечение жильцов теплом, водой и электричеством, а также производством необходимых стройматериалов, включая бетонные панели. Диверсификация в отрасли позволяет компании держаться на плаву устойчивее конкурентов.

Мы говорили о нем в начале июля — smart-lab.ru/blog/tradesignals/1178361.php

Тогда я говорила, что жду продолжение роста — с того дня мы увидели еще +6% движения и рост до 670 в пике ✔️

После был откат в пределах 595 рублей, так что даже ближайшую поддержку успешно сохранили, а сейчас видим продолжение роста 📈

Я сохраняю позитивный настрой и держу в голове уровень 595 как ключевой ориентир для продолжения быстрого тренда. Следующая задача — закрепиться выше 670 и тогда мы получим быстрый рост до 700 / 740 / 780.

Upd:

И в целом, у меня позитивные ожидания от того, что ждет застройщиков в ближайшем будущем — сохранение мер поддержки со стороны государства + снижение ставки ЦБ должны поддержать спрос ✔️ 

Многие наверняка понесут деньги со вкладов в недвижку в следующие 1-2 года 👀

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 😊

Сектор: Управление недвижимостью и строительство

Последний обзор по компании ПИК делал 6 мая, тогда акции стоили 450 ₽ и я ожидал роста вплоть до 525 ₽. А про саму компанию делал вывод, что у них всё нормально, несмотря на проблемы сектора. По факту акции росли до 520-540 🎯, постояли с месяц в этом диапазоне и ушли выше, доходили до 670. Все цели из прошлого обзора выполнены. Сейчас акции торгуются по 614 ₽, давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 5,03B$
▪️ P/E — 14.33
▪️ P/S — 0.61
▪️P/B — 1.07
▪️EPS — 43.19 ₽
▪️EBITDA — 103,3B р.
▪️EV/EBITDA — 7.9
ℹ️ Оценка стала существенно выше, чем в прошлом обзоре. Отчета за 1КВ2025 еще не было. Посмотрим новости и разберем график.

🔥Рубрика «Слезы Пульса» — отборная инвест-жесть!

Напомню, что в «Слезах Пульса» мы смотрим на самые неудачные инвест-кейсы наших соотечественников, офигеваем и стараемся не повторять таких безумных ошибок. Не злорадства ради, а опыта для. Помним, что техника безопасности на рынке написана кровью растерзанных хомяков.

Кстати, в моем телеграм-канале вы можете найти ещё больше материалов на эту тему.

📈Очередная свежая и грустная история из тех, что периодически случаются на просторах российской биржи. Сегодняшняя история показывает, как опасно и недальновидно может быть стремление быстрого заработка на инструментах, в которых ты не очень разбираешься.

💰Жизнерадостный, но не очень опытный инвестор с ником thank_you хотел быстро заработать, и для начала взял кредит на 500 тыс. ₽ и ввалил кредитные деньги в акции ПИКа с большим плечом в мае-июне. План был на его взгляд идеальный: на первом снижении ключевой ставки застройщики летят вверх, и он становится миллионером буквально за неделю.

🛑 Стоп-ордер: 606 

✅Цель: 730

Рынок выглядит хорошо после вчерашнего отскока, а 

Обязательно ставим стоп ордер, расчета на удержание нет❗️

🗣Задача отработать на продолжение роста и разгон этого импульса.

Удачи и не забывайте контролировать риск!👍

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где новости, аналитика и торговые идеи появляются быстрее, чем где-либо, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

🏠 🏠 🏠 касаемо цен на недвижимость в России 🏠 🏠 🏠

в России тоже может случиться 😱 кризис на рынке 🏠 недвижимости, но для этого должны совпасть несколько опасных факторов:

💥 ипотека снова станет дешёвой — государство начнёт раздавать кредиты под маленький процент (например, 1–2 %)
💥 многие начнут брать ипотеку, даже те, кто не может себе это позволить
💥 цены на квартиры продолжат быстро расти, хотя реального спроса нет
💥 люди будут покупать не для жизни, а чтобы перепродать дороже — как спекулянты

если всё это снова начнёт происходить, то кризис может случиться через 1–2 года, то есть примерно в 2026–2027 году

сейчас всё ещё можно остановиться, если не раздувать спрос искусственно. но пузырь в новостройках уже начал надуваться 🎈

❓ во что вкладываться в такой ситуации? ❓

💡💡💡💡💡

лучшие направления в 2025–2026-2027 годах

👉 земля в пригороде крупных городов — долгосрок 🗺

👉 объекты для аренды (доходные дома, мини-отели, таунхаусы) — если есть опыт и хороший спрос в регионе 🛎🏨🧳