ipo

В агентстве «Интерфакс-ЦРКИ» (Центр раскрытия корпоративной информации) ПАО «Ростелеком» заявило о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) и опубликовало его повестку 27 октября. Среди прочего в документе фигурирует запись «Об изменении размера доли участия ПАО «Ростелеком» в ХХХ» и «О прекращении участия ПАО «Ростелеком» в ХХХ» (названия юрлиц скрыты). В пресс-службе телеком-оператора комментировать заявление и раскрывать названия компаний отказались. Источники “Ъ” сообщают, что под одним из скрытых юрлиц подразумевается ГК «Солар». Там отказались от комментариев.

www.kommersant.ru/doc/8159674

В прошлую субботу на Smart-Lab CONF 2025 в Москве одним из самых обсуждаемых событий на конференции стало первое за год на Мосбирже IPO компании GloraX. На фоне насыщенной программы и десятков выступлений именно этот кейс собрал вокруг себя внимание частных инвесторов – редкий пример выхода девелопера в публичку в момент, когда рынок только начинает восстанавливаться после пика процентных ставок. Ниже ключевые моменты с выступления.

Ключевые параметры размещения
• Объем – не менее 2 млрд рублей
• Структура – 100% cash-in
• Цена размещения – 64 рублей, оценка по P/E = 5,5х, при том что публичные конкуренты торгуются в два раза выше.
• Защита капитала – инвесторы, участвовавшие в IPO и удерживающие акции год, смогут предъявить их к выкупу по цене IPO +19,5%, если котировки окажутся ниже.

Такой механизм фактически снижает риски, превращая размещение в одну из самых сбалансированных сделок последнего времени.

Макрофон и рыночная конъюнктура

( Читать дальше )

GLORAX:IPO cгарантией

 Gloraх за последние несколько лет превратился из небольшой региональной компании в игрока федерального уровня. Сейчас компания работает в 11 регионах России и планирует в 2025 году увеличить свое присутствие до 13-15 регионов РФ. На октябрь 2025 г. компания занимает 21 место по объему текущего строительства среди застройщиков в РФ.  По прогнозам компании, в 2025 г. объем продаж может увеличиться на 60-90% до 200 -230 тыс. кв. метров. Объем продаж в 2025 г., как ожидается, достигнет 45 млрд руб., что на 40% больше, чем в 2024 г.

Основная особенность компании заключается в уникальной бизнес-модели, которая совмещает строительство жилья и комплексное развитие территории. Glorax покупает участки без градостроительной документации и разрабатывает ее самостоятельно. Цикл вывода на рынок проектов без исходно-разрешительной документации опережает отрасль и составляет 15 месяцев, что в совокупности с использованием инструментов комплексного развития территории позволяет увеличивать возврат на капитал и рентабельность проектов.

( Читать дальше )

Мы посетили большое количество сессий, работая всей командой сразу. Материала много, будем его выпускать постепенно. Начнем с первого IPO уходящего года. Важные заметки c выступление:

Мы пообщались еще дополнительно с менеджментом, уточнив особо планы на ближайшие пару лет и проговорив вопрос защиты.

🟢Планы IPO: привлечь не менее 2 млрд руб., сделка 100% cash-in, капитализация 16 млрд руб. без учета поступлений от IPO. Оценка 5,5 P/E LTM. 

🟢Есть механизм защиты инвесторов: кто участвует в IPO или купил в течение 30 дней после размещения и непрерывно владел акциями до оферты, смогут предъявить акции к выкупу с доходностью 19,5% годовых в случае, если цена окажется ниже размещения.

🟢GloraX покупает земельные участки без разрешительной документации и сам создает стоимость внутри себя, так как после получения документов земля растет в цене в 3-4 раза. Это создает дополнительную маржу внутри компании в отличие от конкурентов, которые привыкли покупать готовые под стройку участки.

( Читать дальше )

В субботу модерировала сессию девелопера GloraX на конференции Смартлаб — и это был живой и насыщенный диалог. Пока коллеги-эмитенты перешёптывались за кулисами: «IPO сейчас? В такое-то время?» — GloraX спокойно выкатила модель, где на риск есть ответ, а на вопросы — цифры.

📌 Основные параметры:

— Цена размещения: 64 руб., объём — от 2 млрд руб.
— Free float: 12,5–25%, весь объём — cash-in
— Листинг пока 2 уровень, но амбиции — перейти в первый
— Приём заявок до 30 октября 2025
— Тикер $GLRX

🔐 IPO с подушкой: оферта, которая может сработать

Если через год хотя бы в одну из пяти основных торговых сессий средневзвешенная цена окажется ниже цены IPO, компания выкупает акции с премией +19,5%. Но только у тех, кто держал бумаги весь год и купил их либо на IPO, либо в первые 30 дней. Кстати, маржиналка с овернайтом должна быть отключена.

В эти 5 дней:
— аффилированные лица не торгуют
— нет шортов
— нет маркетмейкера

( Читать дальше )

В минувшую субботу Петр Крючков, вице-президент по публичным рынкам капитала, и Глеб Шурпик, вице-президент по экономике и финансам GloraX, выступили на конференции Смартлаба – одном из крупнейших мероприятий для частных инвесторов в России.

Представляем ключевые тезисы выступления:

🟦Почему инвестиции в недвижимость сейчас актуальны
• Постепенное восстановление ~40-45% спроса со стороны покупателей, не подпадающих под условия льготной ипотеки
• Снижение финансовой нагрузки и опережающий рост EPS
• Реализация потенциала роста акций девелоперов (~80%) на фоне возвращения ключевой ставки к уровням 1П 2024 года

🟦Фокус GloraX – регионы с наибольшим потенциалом роста

Мы делаем ставку на регионы, где:
• Выше доступность льготной ипотеки
• Доходы населения растут быстрее
• Давление вторичного рынка заметно ниже
• Происходит стабилизация себестоимости за счёт перетока подрядчиков
• Более доступны земельные участки в перспективных локациях

( Читать дальше )

Соскучились по IPO? Глоракс собирается развеять наше биржевое уныние и провести первое IPO года на Мосбирже!

До этого момента единственным первичным размещением в 2025 году было очень «удачное» (для компании, но не для инвесторов) IPO JetLend на СПб Бирже, от участия в котором я сразу предостерёг (и, надеюсь, сохранил деньги многих читателей).

И вот теперь на бирже появляется один из самых мощно развивающихся девелоперов страны. Лично мне эмитент интересен хотя бы тем, что я уже несколько лет с удовольствием держу в портфеле его долговые бумаги.

🏗️Забегая вперёд, по-моему кейс любопытный — ведь при снижении ключевой ставки следует ожидать еще большего спроса на новостройки и апсайд в котировках застройщиков.

Подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал: там все свежие обзоры, качественная аналитика и инвест-юмор.

🏗️Эмитент: ПАО «Глоракс»

Глоракс (GloraX) — быстрорастущий федеральный девелопер из Петербурга, входит в ТОП-3 застройщиков СПб. За 9 лет компания построила около 30 объектов в Питере, Москве, и Нижнем Новгороде, а сейчас активно покоряет другие регионы. В частности, возводит несколько жилых проектов общей площадью не менее 300 тыс. м2 в Казани.

( Читать дальше )

👨‍💻 В последнее время я получаю много вопросов о предстоящем IPO девелоперской компании GloraX, которая предложила инвесторам необычный защитный механизм. Давайте вместе подробно разберёмся, что скрывается за этим событием, и почему оно вызвало такой живой интерес, в том числе и на субботней конференции Смартлаб.

Прежде всего, важно понимать, что рынок IPO — это то самое место, где встречаются амбиции компаний и ожидания инвесторов. И в текущем году это первое IPO на Мосбирже, что дополнительно подогревает интерес к этому размещению. Более того, в случае успеха оно может стать катализатором для выхода на биржу других компаний, поэтому все они будут пристально наблюдать за итогами этого IPO.

🧐 GloraX проводит IPO в формате cash-in, планируя привлечь 2 млрд руб. на развитие бизнеса. Но уникальность этого размещения заключается в другом: предусмотрено предложение оферты для инвесторов, о которой я сейчас расскажу.

Суть предложения заключается в том, что если вы приобрели бумаги на IPO или в течение месяца после него, компания гарантирует выкуп акций обратно по цене размещения, с премией 19,5%, если в течение пяти торговых сессий после года с момента размещения цена окажется ниже цены IPO:

( Читать дальше )

Получил несколько вопросов от читателей по поводу IPO застройщика GloraX. Вопрос один: «Стоит ли участвовать?» Сейчас очень подробно разберу и проанализирую эту инвестидею. Итак, GloraX проводит IPO на Мосбирже с защитой: если через год средневзвешенная цена акции окажется ниже цены размещения при IPO, то GloraX выставит инвесторам публичную оферту на выкуп акций по цене IPO +19,5%.

Факты:

GloraX – быстрорастущий застройщик с замечательной рентабельностью (EBITDA margin 38% в 1П2024, 42% в 1П2025)

Выручка растёт уверенно:

— 2023: ₽13,7 млрд
— 2024: ₽32,6 млрд (+138% г/г)
— 1П2025: ₽18,7 млрд (+45% г/г к 1П2024)
— Прогноз 2025: ₽43-45 млрд

EBITDA динамика:

— 2023: ₽4,1 млрд (margin 30%)
— 2024: ₽7,8 млрд (margin 24%)
— 1П2025: ₽10,3 млрд (margin 42%)
— Прогноз 2025: ₽13-14 млрд (margin 30%)

Портфель проектов 6,2 млн м2, текущее строительство всего 796 тыс м2 непроданная площадь портфеля 5,4 млн м2. Чистый долг на 30.06.2024: ₽20,3 млрд при соотношении Чистый долг/EBITDA = 2,8x. Цена размещения — ₽64 за акцию. Дата сбора заявок 23-30 октября 2025

( Читать дальше )

🔽Падаем стремительно вниз. Индекс Мосбиржи за эту неделю упал на 6,49%. На этой неделе падение больше всего затронуло нефтегазовый сектор. Причиной этого стали озвученные санкции против Лукойла и Роснефти, а так как Лукойл составляет значительную долю в индексе Мосбиржи, индекс пошел за ним вниз. При этом индекс и на горизонте прошедшего года показывает отрицательный результат (-6,42% за год и -11,76% с начала 2025 года).



Также на падении индекса отразились: отмена (перенос) встречи президентов и снижение ключевой ставки на 0,5%. По последней вообще не могу понять, почему рынок закладывал бОльшее снижение. Кстати, ЦБ во время заседания озвучил, что снижение может быть более затяжным, чем планировалось ранее. Выход на плановые показатели по инфляции они также перенесли на второе полугодие 2026 года.

По традиции сделала подборку наиболее интересных постов уходящей недели. Если не видели, посмотрите.

Инвестиционные идеи и подборки инструментов:
➡️ ТОП-7 акций с потенциалом роста до 19% в ближайшее время 

( Читать дальше )