ipo

🔹Заявки принимаются до 18.11, точное время уточняйте у своего брокера (Т, например, принимает до 11мск, сбор заявок в ВТБ заявлен до 13)

🔹Диапазон цен ₽1650-1750 за акцию, но книга уже переподписана, размещение пройдет по верхней границе

🔹Капитализация исходя из верхней оценки ₽283 млрд

🔹Объем размещения пока под вопросом, зависит от спроса; заявлено ₽20-30 млрд. Сделка полностью cash-in

🔹Состав участников, предпочитаемая структура акционеров (розница, или фонды), ожидаемая аллокация — не опубликованы. Ждём в день размещения

Учитывая, что «книга заявок» уже переподписана по верхней границе, кому-то акций не достанется, и в первый день торгов в стакане будет ажиотаж 😊

🐾Наше мнение:

Более стабильный, чем ВТБ, но не такой универсальный как Сбер, поэтому дисконт к капиталу оправдан. Дом РФ это ставка на развитие строительного рынка, причем не со стороны стройки напрямую а на всех звеньях. Но фокус на стройке может быть как плюсом, так и минусом. Никто же не предлагал участвовать в истории роста банка в начале льготной ипотеки 🤨хотя капитал на развитие больше требовался тогда, а не сейчас

📌 В преддверии IPO Дом РФ решил обновить мою таблицу динамики акций компаний, которые провели IPO в 2024-2025 годах (с учётом дивидендов).

📈 ЛИДЕРЫ РОСТА:

• В 2024-2025 годах IPO провели 16 компаний, и лишь у 4 из них цена акций к сегодняшнему дню выше цены размещения – Озон Фармацевтика (+46%), АПРИ (+21%), Ламбумиз (+6%) и Аренадата (+1%).

• АПРИ и Ламбумиз имеют капитализацию всего 10-15 млрд рублей, их акции есть не у всех брокеров, и не везде они доступны для неквалифицированных инвесторов. Аренадата выросла всего на 1% (с учётом дивидендов), поэтому единственное здоровое и успешное IPO за почти 2 года – это Озон Фармацевтика.

📉 ЛИДЕРЫ ПАДЕНИЯ:

• 12 компаний из 16 на сегодняшний день стоят дешевле цены размещения. 8 компаний из них подешевели в 2-3 раза: Кристалл (–67%), Всеинструменты ру (–66%), Делимобиль (–55%), JetLend (–51%), Диасофт (–50%), Элемент (–48%), IVA (–47%), МТС Банк (–47%). Чуть лучше ситуация у оставшихся 4 компаний: Европлан (–21%), Займер (–18%), Промомед (–6%), Glorax (–5%).

Уточняем объем предложения институциональным и розничным инвесторам в рамках размещения в размере 25 млрд руб.

✅ В настоящий момент по верхней границе текущего ценового диапазона получено свыше 30 заявок от всех категорий институциональных инвесторов, также высокий интерес проявляют розничные инвесторы;

✅ Компания будет стремиться обеспечить сбалансированное распределение акций между институциональными и розничными инвесторами для обеспечения благоприятных условий на вторичных торгах;

✅ Предварительный сбор заявок будет окончен в 13:00 19.11.2025 по московскому времени. Заявки на приобретение акций можно подать через ведущих российских брокеров.

Полная версия пресс-релиза — по ссылке.

«Дом.РФ», одна из крупнейших российских финансовых групп, обладающая статусом единого института развития в жилищной сфере, продолжает прием заявок на участие в первичном публичном размещении дополнительного выпуска обыкновенных акций «Дом.РФ» уточняет объем предложения институциональным и розничным инвесторам в рамках размещения в размере 25 млрд рублей»

Также компания сообщила, что:

— По верхней границе ценового диапазона получено свыше 30 заявок от всех категорий институциональных инвесторов, также высокий интерес проявляют розничные инвесторы;

— Будет стремиться обеспечить сбалансированное распределение акций между институциональными и розничными инвесторами для обеспечения благоприятных условий на вторичных торгах.

t.me/selfinvestor/23540

• Последние годы госкорпорациярастет в три раза быстрее рынка и достигла рентабельности на капитал в размере 21% 
• Бизнес-модель Дом.РФсбалансирована и устойчива при любом уровне ключевой ставки
• У компании понятная стратегия развития, прозрачная отчетность, высокое качество раскрытия информации
• Книга заявок была переподписана в первые часы после открытия. Она содержит несколько десятков заявок от всех групп институциональных инвесторов
• С учетом стратегии Дом.РФкапитализация компании может превысить один триллион рублей к 2030 году
• Государство в силу закона сохраняет контрольный пакет и не рассматривает возможность продажи акций Дом.РФ – ни в этом, ни в следующем году принадлежащие государству акции не включены в план приватизации

Что ж, момент для выхода на рынок выбран весьма неплохо — и тут для МинФина главное то, что это уже огромная корпорация и вероятно большая часть потенциала роста отработана.

От компании за 2025 год ждут дивдоходность в размере 13,5%, довольно хорошие цифры, но не все осознают инвестиционную перспективу эмитента. Это уже не компания роста.

Участвовать ли в ДОМ.РФ?

После множества обзоров — и рекламных, и независимых — хочу коротко и по делу подытожить:

Да, идея интересная, да — участвую. Есть один риск, но обо всём по порядку.

❓Что такое ДОМ.РФ
ДОМ.РФ — ключевой институт развития жилищной сферы. То есть результаты компании — функция от рынка жилья. За последние 5 лет выросли в 5 раз, да круто во всех презентациях это показывают, но рост был в том числе за счет 2 допок в 2022 и 2023 гг на 50 и 87 млрд руб. соответственно.

➡️Сейчас структура бизнеса выглядит так
— 55% — классический банковский бизнес (но с упором на ипотеку и проектное финансирование)
— 16% — доход от размещения ликвидности
— 29% — небанковкий бизнес (вовлечение и предоставление земель, секьюритизация, арендное жилье и прочее)

➡️Финансовые метрики
ROE: исторически 15–20%, за 9 месяцев — 21%. Раньше был ниже, так как консервативно наращивали портфель и держали н1 на уровне 15%+ (при min 11.5%), так что кажется, ROE 18-20% смогут держать.

Реклама идет активная — Хомяк даже получил парочку смс-ок от банка с предложением поучаствовать, давно такого не было… 

Что думает братва на этот счет ? Нормальная тема или стрем? И главное, пошел ли кто-то участвовать ?

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

• Дом.РФ – это самая зрелая и готовая для IPO госкомпания
• Компания неизменно платит дивиденды, в том числе государству как акционеру, в среднем около 50% от чистой прибыли
• Менеджмент компании демонстрирует хорошие результаты. Последние годы госкорпорация растет в три раза быстрее рынка и достигла рентабельности на капитал в размере 21%
• С 2009 года компания составляет отчетность по МСФО
• IPO позволит привлечь новый капитал для роста компании и развития жилищной сферы не от государства, а с фондового рынка
• Бизнес-модель Дом.РФ сбалансирована и устойчива при любом уровне ключевой ставки
• У компании понятная стратегия развития, прозрачная отчетность, высокое качество раскрытия информации
• Мы как акционер сосредоточились на нескольких аспектах, направленных на гармонизацию интересов государства и новых рыночных инвесторов в части роста капитализации компании: добавили независимых директоров в набсовет, утвердили дивидендную политику с выплатой 50% прибыли, внедрили долгосрочную программу мотивации акциями и опционами

«Очень важно, чтобы пропорции между институциональными инвесторами и розничными были правильные. Я не скажу, как правильно, но на мой взгляд это явно не 50/50. По моим ощущениям, должно быть примерно 70/30 в пользу институционалов. Тем более они в каком-то смысле аккумулируют средства розничных инвесторов,- считает управляющий директор, член правления ДОМ.PФ Алексей Пудовкин.

Топ-менеджер отметил, что прямо сейчас компания не до конца понимает, какой объем — 65% или 70% — придется на долю институционалов, поскольку компания „до конца не видит весь объем розничных инвесторов“.

«По такой оценке компания, на наш взгляд, интересна инвесторам, учитывая тот факт, что она сопоставима со «Сбером» по активам и рентабельности капитала и обладает уникальными преимуществами в своих сферах бизнеса», — говорит Симонова. 

«Финансовые показатели «Дом.РФ» выглядят устойчивыми, а соотношение расходов к доходам составляет 25,4%, что говорит о высокой эффективности бизнеса», — говорит директор департамента торговых операций «ГБИГ Холдингс» Дмитрий Царьков.