headhunter

Хэдхантер объявил финальные дивиденды за 2025 год:

🔸233 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров Хэдхантера в качестве финальных дивидендов за 2025 г. (по факту за II полугодие 2025 г.)
🔸7,8% — текущая дивидендная доходность

Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 27 апреля 2026 г. Дата закрытия реестра на получение дивидендов пока не определена и будет обнародована позже.

Мосбиржа обозначила размер дивидендов за 2025 год:

🔸19,57 руб. на одну акцию предварительно рекомендовал выплатить наблюдательный совет Московской биржи в качестве дивидендов за 2025 г.
🔸11,1% — текущая дивидендная доходность

Дата закрытия реестра на получение дивидендов, как и дата годового собрания акционеров, пока не определены и будут обнародованы позже.

➡️ Календарь дивидендных выплат на март
➡️ Топ дивидендных акций на 2026 год

Крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы отчиталась по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Хэдхантер (HEAD)

➡️Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал

— выручка: ₽10,4 млрд (+0,4%)

— скорр. EBITDA: ₽5,9 млрд (+7%)

— скорр. чистая прибыль: ₽5,4 млрд (-18%)

Результаты за год

— выручка: ₽41,2 млрд (+4%)

— скорр. EBITDA: ₽22,8 млрд (-2%)

— скорр. чистая прибыль: ₽20,8 млрд (-14,8%)

Компания прогнозирует, что рост выручки в 2026 году составит до 8%, а рентабельность по EBITDA ожидается на уровне выше 50%.

Совет директоров Хэдхантера рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽233 на акцию. 

Бумаги Хэдхантера (HEAD) растут на 1,7%.

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты нейтральные, в рамках наших ожиданий

Мы считаем прогнозы компании консервативными: по нашим расчетам, рост выручки может составить 12%, а рентабельность EBITDA — на уровне в 54%. 

Отдельно стоит отметить рост капзатрат. Основная причина — строительство нового офиса. Ожидаем, что в следующем году расходы снизятся, и это поддержит FCF и дивиденды.

Хэдхантер отчитался по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Результаты за 4 квартал
— выручка: ₽10,4 млрд (+0,4%)
— скорр. EBITDA: ₽5,9 млрд (+7%)
— скорр. чистая прибыль: ₽5,4 млрд (-18%)

Результаты за год
— выручка: ₽41,2 млрд (+4%)
— скорр. EBITDA: ₽22,8 млрд (-2%)
— скорр. чистая прибыль: ₽20,8 млрд (-14,8%)

Компания прогнозирует, что рост выручки в 2026 году составит до 8%, а рентабельность по EBITDA ожидается на уровне выше 50%.

Результаты нейтральные, в рамках наших ожиданий. Мы считаем прогнозы компании консервативными: по нашим расчетам, рост выручки может составить 12%, а рентабельность EBITDA — 54%.

Отдельно стоит отметить рост капзатрат из-за строительства нового офиса. Ожидаем, что в следующем году расходы снизятся, что поддержит FCF и дивиденды.

На FCF давит снижение процентных доходов. Компания активно платит дивиденды, поэтому объем денежных средств на балансе уменьшается, что в будущем может привести к еще более слабым процентным доходам. Считаем, что в течение 2026 года дивиденды могут составить ₽407 на акцию, что дает 14% дивидендной доходности.

$HEAD
2025 год закрыт с выручкой 41,2 млрд рублей (+4%). Не взрывной рост, но в условиях рынка труда под давлением то победа.

Четвертый квартал стал точкой разворота, выручка почти не изменилась (+0,4%), но рентабельность EBITDA подскочила до 56,6%, что максимум за год. Компания не наращивает оборот любой ценой, а оптимизирует издержки и защищает маржу.

Чистая прибыль снизилась на 15% во многом из-за выплаты дивидендов в конце 2024 года. Но сама модель не пострадала, Хэдхантер по-прежнему генерирует 55%+ рентабельности по EBITDA — это уровень, о котором мечтают большинство ритейлеров и даже банки.

🚀И главное дивиденды. Совет директоров рекомендовал 233 рубля на акцию за второе полугодие. Компания не прячет прибыль, а делится ею, даже когда рынок требует осторожности.

Хэдхантер просто работает, берет спрос на трудоустройство, превращает его в кэш-флоу и отдает часть акционерам. В 2026 году, когда многие будут искать устойчивость, такие активы станут якорем портфеля.

Покупать или нет, каждый решает сам, я откупил часть ранее проданных акций обратно. Хорошо получилось, с учетом того, что покупал вместо него преимущественно Совкомбанк по 12,6 в начале февраля. ХХ с того времени подрос поменьше. 

❌ Выручка 2025 = 41,2 млрд руб. (+4% г/г)

❌✔️ Скор. чистая прибыль 2025 = 20,8 млрд руб. (-14,9% г/г)

❌Выручка 4 кв. = 10,47 млрд руб. (+0,4% г/г), мой прогноз был -3%. 

✔️ Скор. чистая прибыль 4 кв. = 5,4 млрд руб. (-18,7% г/г). 

 
Несмотря на снижение г/г значение скор. прибыли для меня — один из главных положительных сюрпризов в отчете! (я ждал 4,12 млрд руб., расхождение с прогнозом в хорошую сторону на +1,3 млрд руб.)

Мне нравится контроль расходов, именно его я в модели не учел. 

✔️ Расходы на персонал (с учетом выплат акциями) выросли в 2025 г/г на 10%, в 4 кв. 2025 — на 8%. 

✔️ Расходы на маркетинг в 2025 г/г снизились на 2%, в 4 кв. 2025 — на 4%.  

✔️Денежный поток 4 кв. = 7,99 млрд руб. (!), ух. Помогли изменения в оборотном капитале, скор. FCF = 4,99 млрд руб. 

Ожидания на 2026 год

Принимая во внимание значения ключевых показателей за 4 квартал 2025 года и текущее состояние макроэкономики, на 2026 год Компания ожидает рост выручки в пределах до 8% год к году при сохранении рентабельности по скорректированной EBITDA на уровне выше 50%. Данные целевые показатели сформированы исходя из текущей рыночной конъюнктуры и сохранения ожидаемых макроэкономических условий в течение прогнозного периода.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=jBtz4T-Cun0CNSw5-AkLGdmQ-B-B

Ключевые показатели (4К 2025 vs прогнозы)

Прогноз / Факт

Показатель Прогноз (Велес / Smart-lab) Факт (Релиз) Вердикт
Выручка ~10,12 — 10,43 млрд ₽ 10 471 млн ₽ ✅ Чуть выше ожиданий (верхняя граница)
Рентабельность EBITDA ~53,8% 56,6% (Группа) / 60,6% (Основной бизнес) ✅ Сильнее прогноза (за счет контроля расходов)
Чистая прибыль (скорр.) ~4,12 млрд ₽ 5 400 млн ₽ ✅ Значительно выше
Дивиденды (за 2П 2025) ~218-220 ₽ 233 ₽ на акцию ✅ Верхняя граница / выше прогноза

3. Детальный разбор (официальные цифры)

А. Выручка и сегменты

· Общий рост: 0,4% — практически остановка. Подтверждение охлаждения рынка.
· Крупные клиенты: Выручка выросла на +11,4%. Молодцы, удержали и нарастили деньги с «китов».
· Малый и средний бизнес (МСБ): Выручка упала на 13%
· HRtech: Выручка сегмента выросла на +23,5%, а рентабельность вышла в плюс (5,8% против убытка год назад). Это история про будущий рост, пока деньги там небольшие (777 млн ₽ за квартал).

Б. Прибыль и эффективность