ev/ebitda

EV/EBITDA — расчетный показатель фундаментального анализа эмитента

Позволяет оценить относительную стоимость компании (дорого или дешево)

Показывает насколько быстро компания окупится по EBITDA
Чем ниже значение мультипликатора по сектору, тем лучше
Позволяет сравнивать по стоимости разные компании с разными структурами капитала между собой

Сравнивать между собой имеет значение EV/EBITDA компаний из одного сектора

Поэтому и нормы по показателю у разных секторов разные

📌 Низкие значения (1-4) — медленно растущие и/или циклические компании (энергетика, нефтегаз, металлурги)
📌 Средние (4-7) — телекомы, ритейл
📌 Высокие (от 7 и выше) — быстрорастущие компании, технологический сектор, ИТ

Для анализа я ранжирую значение показателей EV/EBITDA компаний из одного сектора по 4 категориям:

📌 значение EV/EBITDA меньше, чем у 75% компаний сектора
📌 значение EV/EBITDA меньше, чем у 50% компаний сектора
📌 значение EV/EBITDA больше, чем у 50% компаний сектора
📌 значение EV/EBITDA больше, чем у 75% компаний сектора

Озон представил сильные результаты, которые фиксируют выход группы на устойчивую прибыль при сохранении высоких темпов роста оборота.

Выручка за полугодие выросла на 48% г/г, до 635,1 млрд руб., скорректированная EBITDA прибавила 49%, до 106,7 млрд руб., а вместо убытка 7,5 млрд руб. годом ранее группа показала чистую прибыль 14,6 млрд руб.

Основной вклад внесли рост выручки от услуг маркетплейса и расширение кредитного и транзакционного бизнеса Финтеха, тогда как рентабельность поддержали операционный рычаг и контроль издержек.

Ключевые показатели за 1П 2026 (1П26 / 1П25)

Выручка и рентабельность

Яндекс представил сильные результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года.

Во 2К26 выручка выросла на 16% год к году, до 386,3 млрд руб., а скорректированная EBITDA — на 35%, до 88,9 млрд руб.

Рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 3,1 п. п., до 23,0%.

По итогам 1П26 выручка составила 759,0 млрд руб. (+19% г/г), а скорректированная EBITDA достигла 162,2 млрд руб. (+41% г/г).

EBITDA-маржа выросла на 3,4 п. п., до 21,4%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 90% и составила 82,2 млрд руб.

Основным позитивным фактором стало улучшение экономики городских сервисов: EBITDA сегмента во 2К26 выросла до 34,4 млрд руб. с 12,8 млрд руб. годом ранее. Ключевым источником прибыли группы по-прежнему остаются Поиск и ИИ, EBITDA которых составила 63,7 млрд руб.

Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год: рост выручки примерно на 20% и скорректированная EBITDA на уровне около 350 млрд руб. 

Таким образом, по итогам первого полугодия компания уже выполнила около 46% годового ориентира по EBITDA. С учетом сезонно более сильного второго полугодия данный прогноз выглядит достижимым.

ММК представил слабые результаты за первое полугодие 2026 года, отражающие сокращение внутреннего спроса и снижение цен реализации в российской металлургии.

Выручка и денежный поток

СПОСОБ 1 – Анализируем исторические мультипликаторы

Мы видим, что EV/EBITDA изменяется в коридоре от 5.5х до 9.3х.

Сейчас, когда на рынке кризис, значение мультипликатора упало до исторического минимума 4.0х-4.5х.

Легко заметить, что значение мультипликаторов возвращается к своим средним значениям. И это происходит из-за цикличности рынка, у которого есть периоды роста и падения.

Теперь посмотрим, как соотносится значение мультипликатора с рыночной ценой акций?
На график цены мы наложили значение EV/EBITDA.

EV/EBITDA – этот мультипликатор получил широкую популярность у инвесторов и аналитиков, так как позволяет сравнивать компании:

— с разной долговой нагрузкой

— с разной базой активов

— и уровнем налогообложения

По сути, этим мультипликатором мы сравниваем, за какую стоимость можно купить 1 условную единицу прибыли от операционной деятельности компании за вычетом амортизации.

Далее мы расскажем, как рассчитывается мультипликатор и как им пользоваться на практике (3 наиболее часто используемых способа).

Если Вам лень читать, посмотрите видео:

Что такое показатель EBITDA? Объясню, что это такое, зачем он нужен, и как его можно посчитать на примере компании Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК). Также разберём, что значат мультипликаторы ND/EBITDA и EV/EBITDA. В конце порекомендую для прочтения интересную книгу.



Ссылка на телеграм канал: https://t.me/Investovization_official