etln

Сегодня ЦБ РФ принял решение о регистрации эмиссионных документов МКПАО «Эталон Груп».  

Обыкновенным и привилегированным выпускам присвоены регистрационные номера 1-01-17142-A и 2-01-17142-A соответственно.

🏆 Решение вступит в силу с даты государственной регистрации международной компании.

Подробнее – в нашем пресс-релизе: https://www.etalongroup.com/news/tsb-rf-prinyal-reshenie-o-registratsii-emissionnykh-dokumentov-mkpao-etalon-grup/

Сектор: Управление недвижимостью и строительство

Последний обзор по Эталону делал 24 ноября 2024 года, тогда акции стоили 57,12 ₽, я ожидал коррекции к 46 ₽, а от туда ждал отскок к 52 и возможно выше. По факту акции падали до 41,5 ₽ 🎯, а от туда начался отскок, в моменте доходили до 77,5 ₽, что превысило мои ожидания, но это был «хайповый» отскок, не основанный на фундаментале, поэтому его, конечно, слили. Сейчас акции торгуются примерно как и в прошлом обзоре по ~56 ₽. Давайте посмотрим, чего стоит ждать дальше по акциям этой компании.

Акции, дивиденды, юмор — без лишнего шума. Подписывайтесь на канал, где говорят по делу.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 272M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.16
▪️P/B — 0.33
▪️EPS — минус 18.03 ₽
▪️EBITDA — 27.6B р.
▪️EV/EBITDA — 7.01

👉 Еще в конце января я разбирал операционный отчет Эталона . Тогда вердикт был такой: спад продаж есть, но, в целом, компания неплохо справляется со встречным ветром.

📉 К сожалению, высокая ключевая ставка бьет с двух сторон: не только снижает спрос на ипотеку, но и увеличивает расходы девелопера на обслуживания долга. И второе плохо сказалось на Эталоне, который получил 6,9 млрд рублей годового убытка.

Теперь, обо всем по порядку.

✔️ Весь отчет о прибылях и убытках можно условно разделить на «до» и «после». Разделительной чертой служит строчка финансовых расходов, которые выросли с 13 до 25,8 млрд рублей (чистые расходы).

📈 Все что выше — цветет и пахнет. Выручка увеличилась на 44% г/г, EBITDA на 52%. Рентабельность EBITDA подросла на 1,1 п.п. до21%.

❗️Как я уже отмечал в предыдущем разборе , если брать весь 2024 год целиком — он вышел очень сильным, благодаря 1 полугодию. Что и позволило нарастить выручку и EBITDA столь высокими темпами. Спад начался во 2 полугодии и продолжился в этом году. Просвета на горизонте пока не видно, все в руках ЦБ, который, несмотря на долгожданное снижение ключа, сохраняет жесткую риторику.