X5

Компания X5 отчиталась за первый квартал, и цифры тут как на американских горках — есть чем похвастаться, но и поводы для тревоги нашлись 🎢. Выручка взлетела на 20,7% до 1,07 трлн рублей, и это радует, особенно на фоне роста продаж в дискаунтере «Чижик» аж на 97,2% (90 млрд рублей) 🚀. Цифровые направления тоже не подкачали — плюс 52,3%, до 70,8 млрд рублей.

Но вот дальше начинается интересное: валовая прибыль подросла на 19,2%, а вот операционная и чистая прибыль дружно просели — на 23% и 24% соответственно 😬. 18,35 млрд чистыми при таких оборотах — это, конечно, не катастрофа, но тенденция уже второй квартал подряд настораживает. Виной всему — растущие расходы, которые явно обгоняют доходы.

Чистый долг компании на конец периода — 273 млрд рублей, и это тоже повод призадуматься. С одной стороны, X5 подтвердила прогноз по росту выручки на 20% в этом году, что вселяет оптимизм 🌟. С другой — если прибыль продолжит сокращаться, инвесторы могут начать нервничать.

Х5
1 кв. 2025г.

— Выручка: 1069 млрд руб. (+20,7% год к году (г/г))
— EBITDA: 49,98 млрд руб. (-9,8% г/г)
— Чистая прибыль: 18,35 млрд руб. (-24% г/г)

Позитив в дивидендах.
8 июля отсечка, 648руб.

Но что дальше по дивидендам ?
Вопрос без ответа.
Если уменьшится прибыль, то и дивиденды уменьшатся

Одна из проблем X5:
Net Debt / Ebitda = 2,4
Дорогое обслуживание долга при высокой ключевой ставке !

Падение прибыли даже в Х5 наводит на мысли.. . 

Думаю,
что в России в не связанной с гос. заказом экономике, уже рецессия.

Разбираю для вас результаты X5 за 1 квартал. 



❌ EBITDA 1 кв. 2025 = 49,98 млрд руб. (-9,6%), рентабельность упала до 4,67% (годом ранее 6,24%).

❌ Скор. чистая прибыль 1 кв. 2025 = 16,21 млрд руб. (против 24,96 млрд руб. годом ранее), снижение составило 35%. 

❌ FCF 1 кв. 2025 = -46,23 млрд руб. (против -6,13 млрд руб. за 1 кв. 2024 года), причины: снижение операционный прибыли на 6,7 млрд руб., рост капекса на 11,5 млрд руб., + изменения в оборотном капитале (24+ млрд руб. разница г/г). 

❌ Скор. FCF 1 кв. 2025 = -10,41 млрд руб. (против 5,97 млрд руб. годом ранее) 

Если бы дивидендов не было, я бы уже думал, не стоит ли сократить позицию, НО 1000+ руб. на акцию — это 1000+ руб. на акцию. 

✔️ При цене 2 300 (за вычетом дивидендов), X5 все еще оценена недорого, даже с учетом ухудшения результатов. 

+ X5 пока сохраняет ранее данные прогнозы (рентабельность EBITDA выше 6% по году). Посмотрим, что будет дальше.

По итогам отчетов ритейлеров, главная красотка — Лента, тут можете прочитать о том, почему: t.me/Vlad_pro_dengi/1641

Начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов одного из ведущих российских ритейлеров — Магнита, который на прошлой неделе представил рынку отчетность по итогам 2024 года. Традиционно, переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 3,04 трлн руб(+19,6% г/г)
— Валовая прибыль: 686,8 млрд руб (+18,6% г/г)
— EBITDA: 290,9 млрд руб (+7,9% г/г)
— Чистая прибыль: 44,3 млрд руб (-24,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Сперва пройдемся по позитивным моментам: в 2024 году выручка выросла на 19,6% г/г — до рекордных 3,04 трлн руб, за счёт роста чистой розничной выручки, а также комиссии маркетплейса. В то же время валовая прибыль прибавила 18,6% г/г — до 686,8 млрд руб.

— розничная выручка выросла на 20,3% г/г — до 3,01 трлн руб.
— комиссии маркетплейса увеличились на 353% г/г — до 2,6 млрд руб.

❗️ При этом эффективность Магнита под большим вопросом — EBITDA (по МСФО 16) выросла на 7,9% г/г и составила 290,9 млрд руб. До применения (МСФО 16) динамика ещё более удручающая: рост на 3,4% г/г — до 171,9 млрд руб. Это в свою очередь негативно отразилось на чистой прибыли, которая по итогам 2024 года продемонстрировала падение на 24,4% г/г — до 44,3 млрд руб.

Друзья, всем привет!

Недавно делились операционными показателями  за 1 квартал 2025 года, а сегодня расскажем о финансовых результатах!

Итак, ключевые финансовые итоги 1 квартала 2025 года:

• Выручка увеличилась на 20,7% на фоне сильного роста LFL-продаж (+14,6%) и активной экспансии сетей
• Валовая маржа на уровне +23,4%. Благодаря эффективной работе с ассортиментом и поставщиками мы смогли нивелировать рост товарных потерь (на фоне развития категории готовой еды) и логистических затрат
• Рентабельность скорр. EBITDA (до МСФО 16) 4,8%. Динамика показателя в основном связана с ростом расходов на персонал, обусловленных единоразовыми расходами, а также развитием цифровых бизнесов, формата жестких дискаунтеров и сегмента готовой еды.
• Долговая нагрузка сохранилась на комфортном уровне: чистый долг/ EBITDA 1,11х.

Мы также подтверждаем ранее озвученные финансовые цели на 2025 г.:

• Рост выручки: ~20% г-к-г
• Рентабельность EBITDA: 6%+
• Капитальные затраты: <5% от выручки
• Чистый долг/ EBITDA: 1,2-1,4x

Москва, 5 мая 2025 г. — ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» («X5» или «Компания», тикер на Московской бирже: «X5»), ведущая продуктовая розничная компания России, управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик», объявила неаудированные консолидированные промежуточные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности, по итогам трех месяцев, закончившихся 31 марта 2025 г.

Компания X5 Group, управляющая сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик», в первом квартале 2025 года сократила чистую прибыль по МСФО на 24% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года — до 18,351 млрд рублей (по стандарту МСФО 17), говорится в сообщении компании.

Показатель EBITDA ретейлера в январе — марте снизился на 9,8% и составил 49,981 млрд рублей, выручка увеличилась на 20,7%, до 1,07 трлн рублей. Рентабельность по EBITDA составила 4,7% против 6,3% годом ранее. 

На этой неделе, одна из крупнейших розничных сетей в России — Лента, представила рынку операционные и финансовые результаты по итогам 1 квартала 2025 года. Давайте посмотрим, как успешная трансформация бизнеса делает компанию одной из наиболее привлекательных на рынке акций в 2025 году:

— Выручка: 248,8 млрд руб (+23,2% г/г)
— Валовая прибыль: 54,8 млрд руб (+27,8% г/г)
— EBITDA: 16,3 млрд руб (+25,5% г/г)
— Операционная прибыль: 10 млрд руб (+37,4% г/г)
— Чистая прибыль: 5,9 млрд руб (+59,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 квартале 2025 года Лента продолжила радовать рынок сильными финансовыми результатами. Темпы роста выручки остались на высоком уровне +23,2% г/г — до 248,8 млрд руб. за счёт роста LFL-продаж, увеличения торговых площадей, а также завершения основного этапа интеграции недавнего приобретения «Улыбка Радуги». В свою очередь повышение операционной эффективности положительно повлияло на EBITDA, которая выросла на 25,5% г/г — до 16,3 млрд руб. При этом чистая прибыль составила 5,9 млрд руб, увеличившись на 59,6% г/г.

У многих брокеров эта идея номер один. Сама держу в портфеле со средней 1900 руб. Давайте посмотрим, стоит ли покупать по текущим и когда пора фиксировать прибыль.

Компания на дне инвестора 27 марта объявила див политику, новый КАПЕКС и условия выплаты.

Новая див политика звучит так: “Совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х.“

Выплата по результатам 9 мес (ноябрь) и года (апрель).

Результаты в части денежных средств по итогам 2024 года:

Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин — о перспективах развития и дивидендной политике одного из крупнейших ритейлеров России.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.