🏆Лента. Фаворит 2025 года!

На этой неделе, одна из крупнейших розничных сетей в России — Лента, представила рынку операционные и финансовые результаты по итогам 1 квартала 2025 года. Давайте посмотрим, как успешная трансформация бизнеса делает компанию одной из наиболее привлекательных на рынке акций в 2025 году:

— Выручка: 248,8 млрд руб (+23,2% г/г)
— Валовая прибыль: 54,8 млрд руб (+27,8% г/г)
— EBITDA: 16,3 млрд руб (+25,5% г/г)
— Операционная прибыль: 10 млрд руб (+37,4% г/г)
— Чистая прибыль: 5,9 млрд руб (+59,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 квартале 2025 года Лента продолжила радовать рынок сильными финансовыми результатами. Темпы роста выручки остались на высоком уровне +23,2% г/г — до 248,8 млрд руб. за счёт роста LFL-продаж, увеличения торговых площадей, а также завершения основного этапа интеграции недавнего приобретения «Улыбка Радуги». В свою очередь повышение операционной эффективности положительно повлияло на EBITDA, которая выросла на 25,5% г/г — до 16,3 млрд руб. При этом чистая прибыль составила 5,9 млрд руб, увеличившись на 59,6% г/г.

— LFL-продажи выросли на 12,4% г/г
— общая торговая площадь выросла на 14,9% г/г
— онлайн-продажи выросли на 4,2% г/г
— рентабельность EBITDA составила 6,6% (против 6,4% г/г)

📈 В 1К2025 Лента ускорила экспансию сети «Монетка» и открыла 224 новых магазина. Общее количество новых магазинов составило 271 (212 магазинов у дома, 57 дрогери).

❗️ Чистый долг на конец 1К2025 вырос до 73,1 млрд руб, при небольшом увеличении ND/EBITDA — до 1,0х (с 0,9х в декабре 2024) — долговая нагрузка остается на комфортном уровне.

— капитальные затраты выросли вдвое и составили 9,2 млрд руб.
— операционные расходы выросли на 22,8% г/г — до 44,8 млрд руб.
— в 1К2025 Лента получила отрицательный FCF в размере -12,3 млрд руб (сезонный фактор).

–––––––––––––––––––––––––––

🎯 Цели компании в 2025 году

— заработать 1 трлн руб. выручки.
— открывать 500 и более магазинов в год.
— снижение ND/EBITDA до 1,5х.
— улучшение EBITDA до уровня >7%.
— CAPEX не более 5% от выручки.

Главное — обеспечить потенциал для начала дивидендных выплат (их жду не раньше 2026 года).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Можно сказать, что Лента представила безупречный отчет за 1К2025, в котором продемонстрировала сохранение высоких темпов роста выручки, а также положительную динамику LFL-трафика по всем форматам. Ключевой момент — темпы роста выручки Ленты обогнали X5 (+23,2% г/г, против +20,7% г/г), это дает основания полагать, что по итогам 2025 года Лента имеет все шансы стать самым рентабельным продуктовым ритейлером отрасли.

Компания чётко обозначила свои цели на 2025 год и за счёт повышения операционной эффективности, а также новых M&A сделок, их реализация выглядит вполне реалистичной. Сейчас Лента оценивается по EV/EBITDA = 3,5x (против 4,1х у Магнита; 3,6x у X5; 4,9x у О'Кей).

Мнения по Ленте не меняю. На мой взгляд, компания является одной из наиболее привлекательных для инвестирования в 2025 году. На фоне сильных результатов повышаю таргет с 1700 до 1800 рублей за акцию, что предполагает около 19% апсайда от текущих.

#Лента #LENT