Treasuries

Российский рынок акций

Рынок акций РФ понемногу подрастает вслед за остальными фондовыми рынками. Рост оптимизма связан с новостями о серьезном прогрессе в торговых переговорах между США и Китаем. Рост нашему рынку обеспечивают в основном тяжеловесы – акции Сбербанка и Газпрома, остальные компании показывают смешанную динамику.

По-прежнему целью этого движения по индексу ММВБ остается уровень ~2560-2570 пунктов, при достижении которого возможна техническая коррекция. Интересными для покупки смотрятся акции Россетей, где явно присутствует ”тайный” покупатель, а также с инвестиционными целями можно подбирать акции Распадской, которая остается одной из самых прибыльных и недооцененных компаний на российском рынке акций.

Рынок облигаций 

Рынок рублевого долга и рубль стабильны несмотря на обсуждение санкций: сенаторы США представили в Конгрессе обновленную версию законопроекта о санкциях против РФ для сдерживания иностранного вмешательства в выборы США (Deter Act). Минфин в среду разместил ОФЗ на 83,1 млрд

• Поступающие новые фундаментальные данные по экономике США сохраняют неопределенность, из-за чего оценка ожидаемого роста ВВП в первом квартале 2019 года существенно снизилась. Целевой индекс инфляции ФРС (Personal Consumption Expenditures, PCE) в январе вырос на 0,1%, но не привел к существенному пересмотру его ожидаемого значения к концу года в 1,8%. PCE является одним из важнейших показателей, на которые ориентируется ФРС в принятии решения об уровне ключевой ставки. Нейтральным значением PCE считается 2%.

• Инвертирование кривой доходности американских Treasuries обозначало формальный признак, являющийся предшественником рецессии, вероятность наступления которой осенью 2020 года остается высокой. Однако, исторически, не все случаи инвертирования кривой заканчивались рецессией. На этом фоне риторика руководства ФРС США заметно смягчилась в текущем году и монетарная политика может начать меняться на более мягкую уже в этом году.

Неопределенность в экономике США сохраняется

Биржа: NASD

Сектор: Financial

Отрасль: Exchange Traded Fund

Условия сделки

Покупка: в зоне $117–119

Стоп-лосс: под $111,8

Тейк профит: минимальная среднесрочная цель — $125, потом $129 с потенциалом движения до $140

Горизонт инвестирования: до середины 2020 г.

Краткая характеристика компании

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ($TLT) — инструмент, который позволяет инвестировать в долгосрочные облигации США (со сроком погашения более 20 лет). Учитывая высокую дюрацию, у этого вида государственных облигаций США наиболее привлекательные ожидаемые доходности.

Характеристики $TLT

Что такое ETF

Профиль финансового инструмента $TLT:

Многие экономические риски, которые влияли на поведение финансовых рынков в прошлом году, будут сохранять свое негативное влияние и в текущем. Среди основных рисков можно выделить: снижение прогнозов по росту мировой экономики и экономики США, возрастание риска рецессии в США, замедление мировой торговли, рост протекционизма, который уже привел к ухудшению торговых отношений между США и Китаем, снижение прогнозов по росту китайской экономики.

Окончание эпохи «дешевых денег» как в Европе, так и в США, при существующих высоких уровнях государственного и частного долга, будет оказывать дополнительное давление на экономики и развитых, и развивающихся стран. Экономика Китая, несмотря на принимаемые меры, продолжает оставаться в зоне риска.

Американский финансовый рынок в 2019 году остается одним из главных источников мировой волатильности. Долгосрочные инвесторы, разочарованные динамикой американского рынка в конце прошлого года, когда почти все классы активов, за исключением Treasuries, показали негативную динамику, начинают фокусироваться на value-стратегиях.

Биржа: NASD

Сектор: Financial

Отрасль: Exchange Traded Fund

Условия сделки

Покупка: в зоне $102,5–$103,5

Стоп-лосс: под $99,44

Тейк профит: минимальная среднесрочная цель — $106, затем $109

Горизонт инвестирования: до конца мая 2019 г.

Краткая характеристика инструмента

ETF $IEF — финансовый инструмент, который позволяет косвенно инвестировать в ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index. Данный индекс на 95% состоит из казначейских облигаций США со сроком погашения от 7 до 10 лет.

Характеристики $IEF

Что такое ETF

Для исполнения данной идеи есть альтернативные инструменты (см. рис. 1).

Капитализация инструмента составляет более $11.5 млрд (группа +Large).

Российский рынок акций

Российский рынок акций находится в боковике, пока без очевидных идей к росту: нефть не растет, Американские рынки находятся в медвежьем тренде. До конца года остается торговаться фактически 1,5 недели и надежд на Christmas Rally все меньше! Благодаря тому, что S&P500 удержал уровень 2600 пунктов и пытается развить технический отскок в последние 2 торговых дня, появилась надежда, что на фоне внешнего позитива, мы сможем закрыть год на уровне 2450-2500 пунктов по ММВБ, но возобновление санкционной риторики (по Северному потоку-2), скорее всего, не позволит нашему рынку в полной мере примерить на себя внешний краткосрочный позитив.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,4-7,6%, USD 2,3-2,5%.

Рынок еврооблигаций

Российские суверенные еврооблигации немного подросли с начала недели  благодаря движению нефти вверх и спросу инвесторов на активы emerging markets. В тоже время американские казначейские обязательства немного снизились в цене, что в итоге ведет к сужению спредов доходности. На прошлой неделе мы видели значительный рост цен в суверенных бумагах, поэтому на этой неделе произойдет консолидация в этих ценах. Для дальнейшего движения вверх нужны новый драйверы, а инвесторы уже готовятся к новогодним каникулам. На текущий момент признаков «новогоднего ралли» не наблюдается.

Друзья!

Помогите, пожалуйста, кто в курсе.

Где можно найти состав фьючерсов на гос облигации США (какие конкретно выпуски входят в контракт) и, самое главное, дюрацию (модифицированную или в днях, не важно) контракта (CTD бонда), как это показано на сайте Мосбиржи по фьючам на ОФЗ http://futofz.moex.com/ru/data.aspx

Здесь об этом ни слова https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/us-treasury/10-year-us-treasury-note_contract_specifications.html

Заранее спасибо!

Интервенции регуляторов и действия институциональных инвесторов:

В США 26 июня 2018 года инвесторам были предложены двухлетние ноты на сумму в 34 млрд. долл. На 27 июня (сегодня) запланировано еще два размещения на общую сумму 52 млрд. долл. На 28 июня (завтра) запланировано размещение 7-летних нот на сумму 30 млрд. долл.

Таким образом, чистый объем размещения американского госдолга составит 52 млрд. долл. Если спрос на данный защитный актив будет пользоваться спросом, то это вызовет укрепление национальной валюты США, как средства платежа.

В пользу увеличения спроса на Американских Treasuries так же говорит снижение спроса на облигации абсолютно всех остальных экономических зон:

1. Индекс государственных облигаций РФ (RGBI) в нисходящем тренде с конца мая 2018 года и готовится к очередному «проливу».
2. Ужесточение монетарной политики Банка Англии  и как следствие отток капитала.
3. Политический кризис Европы  (Итальянская история) так же оказывает негативное влияние.
4. Goldman Sachs Group Inc. сообщила, что сокращает позицию «выше рынка» по валютам развивающихся стран, предпочитая более «защитный» подход на фоне предупреждения со стороны Китая и Европейского союза, что эскалация торговой войны может вызвать глобальную рецессию.
5. Citigroup Inc. отмечает, что инвестиционные потоки в активы EM ослабеют.
6. Morgan Stanley понизил свою рекомендацию по этому классу активов, сославшись на риск укрепления доллара и усиление торговых угроз.