Treasuries

На рынке долга происходят тектонические сдвиги.
Доходность 20 летних US treasuries растет. Большой вопрос, куда уходит бабло?

Пока не дорос до фьючерсов на US treasuries, частнику проще сделать опционную позицию на ETF, например TLT - iShares Barclays 20+ Year Treas Bond.
На графике виден слом растущего тренда, и возможно реализуется фигура голова-плечи.
Не будем думать о предстоящих ужасах, пока ближайший уровень поддержки $110.

Недельный график TLT

( Читать дальше )

В последнем квартале 2013 года иностранные инвесторы купили наибольшее количество Treasuries, начиная с 2009 года, поскольку новый кризис в Европе давит на евро, а Япония снижает иену. По состоянию на 27 марта вложения иностранных центральных банков в ценные бумаги Казначейства США увеличились на 63,5 млрд. долларов или 2,4 процента, и достигли 2950 млрд. долларов. Китай, крупнейший иностранный кредитор США, покупал Treasuries самыми быстрыми темпами с 2011 года. Несмотря на автоматический секвестр бюджета США, международные инвесторы по-прежнему покупают Treasuries, подчеркивая роль этих ценных бумаг в качестве средства сбережения.

«Экономика США отличается относительным ростом, силой и стабильностью», — сказал Ван-Чун Кунг, менеджер фонда облигаций Nuveen Asset Management в Миннеаполисе, который управляет более чем 100 миллиардами долларов.

Интересно, а что бы США сейчас делали, если бы не кризис 2008 года и экономика росла?

Допустим, если бы ставки по трежерям были не 2%, а 4% (ну то есть в среднем на 2пп выше в год)?

( Читать дальше )

где можно посмотреть дневной онлайн график Treasury Yield 30 Years
вот как тут:



нашел
1) www.ccstrade.com/futures/30-yr-u-s--treasury-bond-futures-us/

2) www.barchart.com/commodityfutures/T-Bond_Futures/ZB

3) www.sierrachart.com/index.php?l=doc/helpdetails54.html
(спасибо http: // smart-lab.ru / profile / oilman / но тут надо скачивать программу )

Доходность по Казначейским облигациям США падает уже давно, бегство в качество набирает обороты и постоянно обновляет минимумы доходности. Как вы думаете, к чему это все приведет?
 
За всю историю.



Последние 12 месяцев
 


( Читать дальше )

Сегодняшними 7-летками, Казначейство закрыло очередную серию аукционов.
Посмотрим на результаты.
 
Тем, кому лень читать, могу сразу подчеркнуть основные моменты:

— 2 из 3 размещений показали  активность долгосрочных инвесторов

— доходности низкие, по 7-летним нотам установлен рекорд

-  спрос хороший, выше среднего 
 
Те, кому не лень, найдут некоторые интересные моменты. Поехали
 
24 апреля размещались 2-х летние Treasury Notes
 
                         
Доходность   0.270, прогнозировалась 0,276
Cпрос – 3,76 против среднего значения 10 последних размещений на уровне 3,56
 
Indirect bidders взяли 32,1 % в сравнении со средними 32,4%


( Читать дальше )

Сегодня на европейском долговом рынке произошло несколько интересных размещений
 
Основной тренд — уход от рисков
 
Франция разместила облигации на сумму Е7.813 млрд.:

• 3-месячные облигации на сумму Е3.706 млрд. при средней доходности 0.090% и коэффициенте покрытия 2.76 (ранее 0.086% и 2.19 соответственно)
• 6-месячные облигации на сумму Е2.104 млрд. при средней доходности 0.119% и коэффициенте покрытия 2.79 (ранее 0.122% и 3.80 соответственно)
• 12-месячные облигации на сумму Е2.003 млрд. при средней доходности 0.249% и коэффициенте покрытия 2.81 (ранее 0.265% и 2.87 соответственно)

Размещение нормальное, незначительно разнонаправленно-нейтрально


Греция разместила 1,3 млрд казначейских бумаг

Из них было 300 млн неконкурентных бидов. Доходность 4.55%  (с 4.8%), покрытие 2.62 (от 2.63)


Тут, я думаю, очевидна некоторая суррогатность этого аукциона

Австрия разместила облигации на сумму Е1.2 млрд.:

• облигации 3.20% с погашением в феврале 2017 год на сумму Е650 млн. при средней доходности 1.733% и коэффициенте покрытия 2.2 (ранее 1.973% и 2.05 соответственно)
• облигации 3.40% с погашением в ноябре 2022 года на сумму Е550 млн. при средней доходности 2.905% и коэффициенте покрытия 2.34

( Читать дальше )

Вчера прошли последние крупные размещения Трежерис в марте. Общий объем составил 29 миллиардов $, размещались 7-летки

Самая высокая ставка доходности на закрытии – 1,59%, это самое высокое значение с августа. Таким образом, доходности и на первичке продолжают расти. Показатель спроса bid to cover в очередной раз упал чуть ниже 2,74, в общем-то это все еще неплохой уровень
Структура покупателей не удивила. Непрямые дилеры (в основном, иностранные инвесторы) взяли 42,79%, что является высшим значением с августа. Доля прямых дилеров падает до 13,40, но это все еще выше среднегодового 12,23%. Первичным дилерам досталось 43,81%, что на 3 % больше срднего.

Источник — zerohedge.com
Аукцион слабый. Иллюзия бесконечного спроса на американские облигации рассеивается.
В2011 году ФРС выкупили 60% чистой общей эмиссии Трежерис!
Скорее всего, нас ждет некоторая коррекция, по крайней мере, до доходностей 3,5 по 10-леткам. Однако, не стоит думать, что свободные деньги идут на фондовый рынок. Нормальный спрос на трежерис и без них весьма низок уже долгое время
 

В понедельник был отмечен почти рекордный рост доходностей на размещении 3-х леток. Многие высказывали мнение, что все нормально, FED управляет кривой UST продавая короткие облигации и покупая длинные.
Вчера мы могли проверить, так ли это: размещались 30-летние бонды:



Мы увидели рост доходностей, самый значительный с августа 2011 года. Самая высокая ставка составила 3.381%, показатель Bid To Cover зафиксирован на 2.70, против среднего TTM 2.68. Покупателями были первичные дилеры (56,3%), индиректы (29%) и прямые покупатели (14.7%) — структура мало изменилась.
Что интересно, размещение 10-леток во вторник  прошло по похожему сценарию

( Читать дальше )

Проанализируем результаты вчерашнего аукциона 7-леток, заодно привожу краткий ликбез по размещениям американских трежерис

Итак, пресс-релиз ФРС




Разберемся с этими показателями

Noncompetitive bidders – это участники аукциона, которые проходят «вне конкурса» т.е. они готовы купить заявленное количество бумаг, несмотря на цену и доходность.
 
Competitive bidders указывают в заявках минимальную доходность, при которой они купят бумаги. Заявки удовлетворяются по мере возрастания доходностей, указанных в них, пока не будет покрыта необходимая сумма. Эта группа — подавляющее большинство учаснтников конкурса
 
Все участники аукциона платят одну и ту же цену, рассчитанную для самой высокой доходности.


( Читать дальше )