«Смертельная спираль» госдолга США — главная причина роста биткоина?

Позади первый квартал, а «ралли всего» продолжается. Растет крипта, растут акции, растет золото, растет даже нефть, хотя многие боялись, что спрос на нее рухнет из-за возможного замедления развитых экономик. 

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах.

Создается впечатление, что инвесторы готовы покупать любые активы. Чего же они боятся? Экономические данные по большинству стран выглядят неплохими, геополитические риски, хоть и постоянно присутствуют в новостях, не наносят какого-то драматического урона… 

Однако, есть один фактор, который из разряда страшилок и пропаганды переходит в реальный фактор на мировых рынках. Это опасения кризиса американского госдолга. 

Около месяца назад аналитики обратили внимание на то, что американский госдолг растет на $1 трлн каждые сто дней. Тем временем процентные ставки остаются высокими, так что перезанимать приходится по сильно выросшим за последние несколько лет ставкам. 

Эта ситуация создает идеальные условия для «смертельной спирали». США занимает под бОльшие проценты, растет стоимость обслуживания долга, приходится занимать еще больше, толкая стоимость своих облигаций вниз (а процентные ставки вверх), и т.д. Теоретически, в самом конце «смертельной спирали» происходит коллапс. 

Скажем прямо, в коллапс американского долгового рынка готовы поверить немногие. Оставаясь технологическим и финансовым лидером, США имеют большой запас прочности, несмотря на свои проблемы с растущим долгом. 

Тем не менее, очевидно, что инвесторы стали хеджироваться от возможных проблем. Если не принимать в расчет экстремальные сценарии, такие как реализация «смертельной спирали», то инвесторы просто закладываются на больший срок удержания высоких процентных ставок и большую инфляцию. 

Соответственно, они ищут активы для того, чтобы защититься от инфляции. Важно понимать, что рынки долгов по своему объему гораздо больше фондовых рынков, рынка золота, и уж тем более крипторынка. 

Как только инвесторам становится понятно, что на рынке долгов они не найдут защиту от инфляции, а также подвергнутся дополнительному риску обесценивания своих позиций из-за «смертельной спирали», то они начинают перекладывать свои средства в другие классы активов. 

Так как эти классы активов меньше по денежному объему, влияние даже небольших по меркам рынка долгов перетоков средств может быть велико. 

Сильное ралли в биткоине и других криптовалютах — всего лишь небольшая флуктуация по сравнению с тем, что может произойти, если на рынках долгов развитых стран появятся настоящие проблемы.