ЛСР: вы акционеры или спонсоры миллиардеров?

Так что, дивидендов теперь не будет? — и не только дивидендов.

     ЛСР всё больше отдаляется от миноритариев. Если принятая дивидендная политика в 2023 году говорила, что дивиденды будут рекомендоваться в размере, как правило, не менее 20% от Чистой прибыли, то сегодня это безобразие убрали за ненадобностью.
     Я ещё помню те времена, когда ЛСР платила по 78 рублей и считалась норм конторой. Без всяких загогулин.


… и вы видите этот «прикол» с тридцатью рублями. Это менеджмент решил вместо 8 млрд рублей выплатить 3. А «остаток» пустить на обратный выкуп. Был ли виден подвох? На этот вопрос мог бы ответить товарищ график, но в то время, в первом квартале 2020 года, был ковид. И там падало даже то, что не собиралось. 
     Короче, 5 лярдов ЛСР, вроде как, не прятало. Уже хорошо. А главное — выкуп собственных акций — это способ поддержать котировки. А может быть и заработать, если потом не гасить их. А если гасить, то это бонус для акционеров. Жаль, тогда не написали, каких именно акционеров ждёт бонус...
     В 2021 году на выкуп акций потратили 11,6 млрд рублей. Жернова закрутились и началась подготовка к кукану.
     В феврале 2023 года участникам программы дополнительной мотивации перепало 22,15 млн акций — это 21,5% всей компании ЛСР. Причём 15% всей компании отдали Молчанову. На февраль 2023 года акции стоили 470 рублей. Получается, одному только Молчанову перепало акций на 7,2 млрд рублей — отличная премия! Правда, за счёт компании, совладельцами которой были и миноритарии.
     Но в акциях ЛСР ещё сидели не просто миноры. Арсагера сказала, что недовольна суетой с «подарками» мажоритарию. Переговоров я не слышал, но представляю их так: ЛСР хотела договориться полюбовно, а Арсагера сказала, что договариваться придётся по-любому. И в итоге ЛСР выкупила у Арсагеры свои акции по цене 1260 рублей за штуку. Общей суммой в 241,29 млн рублей. Короче, продали примерно в 2 раза дороже, чем акции тогда стоили в стакане. Я считаю, что сделка збс! Правда, не для остальных миноров.

     В феврале 2026 года ЛСР продала 100% дочернего предприятия прочей связанной стороне. На дату выбытия стоимость чистых активов этой компании до обесценения составляла 44,9 млрд рублей. В том числе 20,24 млрд денежных средств. Справедливая стоимость полученного за долю возмещения составила 2,95 млрд рублей. Только вот одних денег на счетах у той конторы было почти в 7 раз больше.
     Вместе с дочкой из группы выбыли 20,24 млрд рублей денежных средств, но денежные поступления в отчёте за первое полугодие 2026 года не отражены.
     Арсагера рассматривает эту хрень как вывод капитала из компании и считает, что мажоритарий переложил финансовые последствия сомнительной сделки на миноритариев.
     Сделка сопровождалась обесценением на 46,8 млрд рублей. В итоге за первое полугодие 2026 года ЛСР получила 57,6 млрд рублей Чистого убытка. За полгода потеряли больше, чем заработали за 2023 и 2024 годы вместе:


     Если бы это был фильм «Свадьба в Малиновке», то можно было бы сказать, что-то вроде: «Чует моё сердце, мы накануне грандиозного шухера», но мы не в фильме. Жизнь оказывается куда страшнее.