PetroChina

Вчера китайский нефтегазовый мейджор PetroChina отчитался за первое полугодие 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 28,8% г/г до 1196,6 млрд RMB. Операционная и чистая прибыль стали положительными и достигли 88,5 млрд RMB и 53 млрд RMB соответственно.

Ключевыми позитивными факторами, повлиявшими на финансовые результаты компании, стали рост цен на нефть в первом полугодии на 62,7% г/г, а также восстановление спроса на нефтепродукты в Китае. Также позитива добавила разовая прибыль от реструктуризации газовых активов. Сдерживающим фактором стало снижение объёмов добычи нефти на 6,8% г/г, а также рост операционных расходов на 18,5% из-за увеличения стоимости приобретаемых углеводородов.

Кроме того, PetroChina сообщила о выплате 0,13 RMB на акцию в виде дивиденда по итогам полугодия. Доходность выплаты составляет 5%. Пэйаут составил лишь 45% чистой прибыли по МСФО – минимум из ожиданий аналитиков.

На конференц-звонке менеджмент PetroChina сообщил, что инвестиции в низкоуглеродную энергетику составят около трети капитальных затрат до 2035 года. Пока, к сожалению, подробностей данной стратегии нет и оценить эффективность потенциальных проектов компании в сфере зелёной энергетике невозможно. В целом PetroChina планирует достигнуть углеродной нейтральности к 2050 году, хотя Китай планирует достичь того же показателя только к 2060 году.

( Читать дальше )

В четверг, 26 августа, PetroChina представит финансовые результаты за второй квартал 2021 года. Консенсус Bloomberg ожидает, что выручка нефтяника вырастет на 32,3% г/г до 555,4 млрд RMB. Операционная и чистая прибыль станут положительными и достигнут 44,3 млрд RMB и 24,3 млрд RMB соответственно. Отметим, что сама компания прогнозировала прибыль во втором квартале в диапазоне 17,3-32,3 млрд RMB.

Ключевым положительным фактором, повлиявшим на годовую динамику финансовых результатов компании, конечно, стал рост цен на нефть марки Brent в 2,4 раза за год. При этом выручка PetroChina слабее, чем у большинства нефтяников, зависит от цен на нефть из-за большого объёма нефтепереработки и наличия газового бизнеса. Отметим также, что квартальная динамика будет скромной из-за эффекта высокой базы первого квартала, связанной с разовой прибылью от реструктуризации газовых активов. Также во втором квартале, вероятно, снизится прибыль от импорта и перепродажи природного газа из-за роста цен на него на мировых рынках.


( Читать дальше )

Мы полагаем, что на данный момент акции PetroChina справедливо оценены по сравнению с сектором. PetroChina менее эффективна, чем основные конкуренты в Китае, и имеет более скромные возможности по развитию, чем международные нефтяники. Однако ее акции оценены дороже китайских аналогов и примерно на уровне крупных международных компаний.

Мы рекомендуем «Держать» акции класса H (торгуются в Гонконге) PetroChina с целевой ценой 3,46 HKD и апсайдом 1,5%. С учетом дивидендов апсайд составляет 9%.

Целевая цена для ADS (торгуются на NYSE), каждая из которых эквивалентна 100 акциям, составляет $44,5, что соответствует апсайду 3,7%.


( Читать дальше )

Компания с кодом PTR выпустила отчет иностранного эмитента, форма 6-K
Прочитать его можно по ссылке: www.sec.gov/Archives/edgar/data/1108329/000119312521125873/0001193125-21-125873-index.htm
Дата публикации: 22.04.21 10:24 AM (NYT)

На прошлой неделе отчитался нефтегазовый мейджор из Китая — PetroChina. Подробно разбирал компанию и прошлые отчеты на смартлабе тут

Прогноз по прибыли в 2 млрд за 4 квартал, к сожалению не был выполнен, заработали всего 1.4 млрд, что в целом тоже неплохо для крепкого юаня и нефти по 40$.



Долговую нагрузку снизили еще на 10 млрд долларов, благодаря успешной сделке с выделением трубопроводного бизнеса в PipeChina.





( Читать дальше )

Компания с кодом PTR выпустила отчет иностранного эмитента, форма 6-K
Прочитать его можно по ссылке: www.sec.gov/Archives/edgar/data/1108329/000119312521095180/0001193125-21-095180-index.htm
Дата публикации: 26.03.21 06:03 AM (NYT)

Сделал сравнительную табличку после экспресс-анализа отчетов мировых нефтегазовых компаний, которые уже отчитались за 2020 год.



Как то уже писал, что самые дорогие компании (хоть и с большими дивидендами в долг) типа Exxon, Chevron, Shell — не шибко инвестиционно-привлекательны. Сам лично выбрал BP, Conoco и основной stake в PetroChina.

Коротко по каждой:

1. ВР — огромная выручка, одни из самых инновационных нефтегазовиков, инвестируют в водород, биотопливо, есть доля (20%) в Роснефти. Все еще находятся под давлением разлива нефти в Мексиканском заливе, но по текущим — потенциал есть;
2. Conoco Phillips — хороший баланс (небольшой долг), грамотное M&A сланцевика Concho на дне цикла по разумной цене, market cap 
самый низкий из семёрки;
3. PetroChina - p/b=0.31,  p/s=0.3, div yield=6-7%. Считаю, что при текущих ценах на нефть в течении нескольких лет вероятно удвоение капитализации от текущей оценки (основные причины тут - https://smart-lab.ru/blog/676086.php).

( Читать дальше )

Предисловие.

Нам часто говорят про «потерянное десятилетие»,  «обещания Газпрома стоить триллион долларов», и, к счастью, наша страна в этом не одинока. Это сейчас капитализацией в 1 триллион долларов никого не удивишь, а в конце 2007 года первой в мире такой капитализации достигла лишь одна компания – PetroChina (правда ненадолго). На сегодняшний день капитализация компании равна ~120 млрд долларов.

Интересный момент, связанный с Уорреном Баффетом и PetroChina. В 2002 Уоррен Баффет читает годовой отчет Petrochina и в уме оценивает компанию в 100 млрд долларов. Смотрит на цену на бирже – там 35 млрд. И покупает небольшое количество акций за 0.5 млрд долларов. В 2007 он продал этот пакет за 4 млрд долларов.

( Читать дальше )

Китайские нефтяные гиганты могут оказаться следующими в очереди на делистинг в США после того, как Нью-Йоркская фондовая биржа заявила на прошлой неделе, что удалит три крупнейшие китайские телекоммуникационные компании.

По словам аналитика Bloomberg Intelligence Хеника Фунга, крупнейшая китайская оффшорная нефтедобывающая компания Cnooc Ltd. может оказаться в наибольшей опасности, поскольку она входит в список компаний Пентагона, принадлежащих или контролируемых китайскими военными. PetroChina, China Petroleum и Chemical Corp., также известная как Sinopec, также могут оказаться под угрозой.

” Еще больше китайских компаний могут быть исключены из списка в США, и нефтяные гиганты могут стать следующей волной", — сказал Стивен Люн, исполнительный директор UOB Kay Hian в Гонконге. В то же время последствия удаления телекоммуникационных компаний, вероятно, минимальны, поскольку они слабо торгуются в США и не привлекли там много средств, сказал он.

( Читать дальше )

Глава 9 ПОДЪЕМ КИТАЯ

В конце 1990-х гг Китай быстро интегрируется в мировую экономику и начинает играть в ней новую, гораздо более значимую роль.

Первой публичное размещение акций провела самая крупная из компаний, PetroChina, новая дочерняя компания Китайской национальной нефтегазовой корпорации (CNPC). IPO прошло успешно.

Хотя в период расцвета «новой экономики» и бума доткомов нефтяной бизнес выглядел олицетворением старой экономики — застойным, неинтересным и погрязшим в вечном спаде из-за избыточных мощностей и низких цен.

в апреле 2000 г. акции были размещены, хотя и по самому нижнему порогу диапазона, и PetroChina стартовала как публичная компания, частично принадлежавшая международным инвесторам, но с контрольным пакетом у CNPC.

На следующий год были проведены IPO двух других компаний, также выведенных из-под крыла некогда единых министерств — Sinopec (Китайская нефтяная и химическая корпорация) и CNOOC (Китайская национальная компания по эксплуатации морских нефтяных ресурсов).

( Читать дальше )