Passive Invests


Анализ Московской биржи

Московская биржа – российская биржевая площадка по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. В состав Группы входит центральный депозитарий, а также клиринговый центр, выполняющий функции центрального контрагента на рынках, что позволяет Московской бирже оказывать клиентам полный цикл торговых и пост-трейдинговых услуг.

Группа Московская биржа монополист в нашей стране, в связи с этим, стоит сравнивать её с зарубежными аналогами:

Анализ Московской биржи

Компания оценивается дешевле своих конкурентов – в два раза ниже среднемировых значений, но учитывая санкционные риски и малый объём рынка, низкие мультипликаторы по отношению к западным аналогам справедливы. 



( Читать дальше )

Акции ЛСР лучше, чем сдача в аренду

Сегодня акции ЛСР упали почти на 4% после продажи основателем компании 9,71% акций по 580 руб. за штуку. Пакет из 5,7 млн акций, торгующихся на Московской бирже, будет продаваться по процедуре ускоренного формирования книги заявок, говорится в сообщении.

Последние несколько лет ЛРС выплачивает дивиденд в размере 78 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 12,7%.
Акции ЛСР лучше, чем сдача в аренду
Напомню, застройщик недавно отчитался о финансовых результатах за 2018 г. по МСФО. Девлопер увеличил выручку на 6% по сравнению с 2017 г. – до 146,4 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA по итогам года составил 36,4 млрд руб., что на 1% меньше показателя прошлого года. Чистая прибыль выросла незначительно –на 2% и составила 16,2 млрд руб.
Акции ЛСР лучше, чем сдача в аренду



( Читать дальше )

Московская биржа — рост открытия счетов

Компания за 2018 г. сократила чистую прибыль по МСФО на 2,6% по сравнению с 2017 г. – до 19,7 млрд руб. Прибыль превзошла прогнозы участников рынка благодаря частичному роспуску резервов по судебному иску с конкурсным управляющим ИК «Энергокапитал» в размере 654,7 млн руб. Как сообщил журналистам финансовый директор компании Максим Лапин, биржа решила высвободить 75% в связи с выигрышем суда. Часть резервов оставили для верховного суда, который может и не состоятся.
Московская биржа — рост открытия счетов

Операционные доходы биржи за 2018 г. увеличились на 3,5% по сравнению с прошлым годом и составили 39,9 млрд руб. Комиссионные доходы выросли на 11,5% — до 23,6 млрд руб. и составили в структуре операционных доходов 59,3%. Компания обновила рекорд по размеру годового комиссионного дохода. Процентные доходы биржи снизились на 7,1% в результате снижения процентных ставок в первом полугодии 2018 г.

Отчёт вышел нейтральный, в рамках ожиданий. Снижение процентных доходов должно прекратится из-за роста процентной ставки в IV кв. 2018 г. и роста комиссионных доходов. Например, только в 2018 г. более 600 тыс. частных инвесторов открыли брокерские счета, в результате общее количество счетов физлиц достигло 1,96 млн на конец года. Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), открытых частными инвесторами, за год увеличилось с 302 тыс. до 598 тыс. Брокеры отмечают, что тенденция связана как с изменением маркетинговой политики в компаниях, так и с ростом доверия населения к данному финансовому инструменту. По их мнению, тренд сохранится и в 2019 г.



( Читать дальше )

Лукойл — компания для акционеров

Лукойл опубликовал финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Выручка нефтегазовой компании увеличилась на 35,4% по сравнению с 2017 г. и превысила 8 трлн руб., показатель EBITDA за 2018 г. вырос на 34,1% — до 1,1 трлн руб. Чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза по сравнению с прошлым годом – до 619 млрд руб.
Лукойл — компания для акционеров
Результаты компании оказались лучше ожиданий. Финпоказатели в основном обусловлены ростом цен на углеводороды, девальвацией российского рубля и увеличением объёмов добычи и объемов реализации газа. Также на финансовые результаты оказали положительное влияние растущие цены на бензин и авиационное топливо.
Лукойл — компания для акционеров

( Читать дальше )

Аэрофлот — турбулентность продолжается

Аэрофлот опубликовал ожидаемо слабые финансовые результаты за 2018 г. Выручка авиаперевозчика выросла на 14,8% по сравнению с прошлым годом — до 611,5 млрд руб. Показатель EBITDA сократился на 40% — до 33,6 млрд руб., чистая прибыль упала в 4 раза по сравнению с 2017 г. – до 5,7 млрд руб.
Аэрофлот — турбулентность продолжается

Уже не раз об этом писал, сильное влияние на финансовые результаты оказали высокие цены на нефть, в связи с чем выросла стоимость керосина на 36%. Это привело к дополнительным расходам в размере 48 млрд руб. Общие расходы на авиационное топливо в 2018 г. увеличились на 48,2% по сравнению с прошлым годом и составили 181,8 млрд руб.
Аэрофлот — турбулентность продолжается

( Читать дальше )

Акции Распадской рухнули почти на 10%.

Сегодня акции Распадской в моменте рухнули почти на 10% после проведения заседания совета директоров. На повестке дня: «Размещение дополнительных акций ПАО «Распадская».
Акции Распадской рухнули почти на 10%.

Напомню, вчера же акции Распадской перед закрытием торгов выросли почти на 6% на заявлениях президента Evraz Александра Фролова в ходе телефонной конференции для аналитиков.

«По нашим планам, в середине марта, когда совет директоров компании будет обсуждать годовые результаты за 2018 г, они должны будут обсудить вопрос дивидендной политики, в идеале — дать некоторый guidance и план по этому вопросу. Я не могу больше комментировать прямо сейчас. Давайте позволим совету директоров делать свою работу», -  сказал А.Фролов.

Для тех, кто не в курсе, Распадская входит в группу Evraz, которой нужны денежные средства для снижения долговой нагрузки.

Мутная тема, выглядит это так, как будто на заявлении менеджмент или «крупные дяди» вышли из акций перед заседанием директоров Распадской. Поэтому я решил в этом году не учавствовать в «дивидендной истории» Распадской.

Допэмиссия – это практически всегда плохо для акционера, за исключением некоторых ситуаций, когда привлеченный капитал направится на сокращение долга, или на привлекательную инвестпрограмму. Выпуск эмитентом пакета дополнительных акций для их обращения на рынке или в пользу определенных инвесторов. Доля предприятия, приходящаяся на каждого владельца акции, в таком случае размывается.



( Читать дальше )

Продал ФСК, купил Сбербанк, увеличил долю в Газпром нефти

Закрыл вчера днём позицию по акциям ФСК, продав ценные бумаги по 0,1690 руб. Доходность вложений составила 11,2%. 

Причина закрытия позиции: ФСК опубликовала документ на сайте, из которого следует, что новый проект инвестпрограммы компании на 2020-2024 гг. предусматривает объем финансирования в 601 млрд руб.

Чистая прибыль ФСК по РСБУ за 2018 г. составила 56,2 млрд руб., допустим компания в год на капитальные затраты будет тратить около 150 млрд руб., это в 3 раза больше её чистой прибыли. Даже если прибыль по МСФО будет выше и рост тарифов будет способствовать росту чистой прибыли, как минимум капитальные затраты будут превышать в 2 раза. Соответственно инвестиционная программа ФСК будет финансироваться в долг.
Продал ФСК, купил Сбербанк, увеличил долю в Газпром нефти

Вчера за несколько часов перед закрытием торговой сессии купил обыкновенные акции Сбербанка по 206 руб. после сильного финансового отчёта за 2018 г.

Банк в 2018 г. увеличил чистую прибыль по МСФО на 11% по сравнению с прошлым годом — до 831,7 млрд руб. Чистый комиссионный доход вырос за год до 122,6 млрд руб. с 113,1 млрд руб. Корпоративный портфель прибавил 12,9%, достигнув 14,3 трлн руб. Результаты оказались выше прогнозов аналитиков, но Сбербанк замедлил рост прибыли и снизил рентабельность капитала – до 23,1%.



( Читать дальше )

ВТБ — финансовые результаты за 2018 г. Почему акции не растут?

ВТБ опубликовал финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Банк увеличил чистую прибыль почти в 1,5 раза по сравнению с прошлым годом – до 178,8 млрд руб. Чистые процентные доходы за 2018 г. выросли на 1,8% по сравнению с 2017 г. и составили 468,6 млрд руб. Чистая процентная маржа снизилась на 20 базисных пунктов (б.п.) по сравнению с 2017 г. — до 3,9%. Чистые комиссионные доходы группы ВТБ за 2018 г. снизились на 5,6% по сравнению с 2017 г. и составили 90 млрд руб. Банк объясняет такую динамику эффектом высокой базы на фоне роста показателя на 17% в 2017 г.
ВТБ — финансовые результаты за 2018 г. Почему акции не растут?
Корпоративный кредитный портфель ВТБ в 2018 г. вырос на 15,5% — до 8,4 трлн руб., розничный портфель в прошлом году увеличился на 18% и составил 3 трлн руб. Средства физлиц у группы ВТБ в 2018 г. выросли на 21,7% — до 4,4 трлн руб., средства юрлиц выросли в 2018 г. на 8,6% — до 6 трлн руб. Собственный капитал ВТБ по МСФО в 2018 г. вырос на 2,9% — до 1,5 трлн руб. Рентабельность капитала составила 12,3%, обновив максимумы с 2013 г.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

РусГидро — дивиденды

Вчера стало известно, что РусГидро планирует направить на дивиденды по итогам 2018 г. в размере 15 млрд руб. По моим расчётам, это 0,035 руб. на акцию, что в свою очередь совпало с прогнозом, который я сделал 15 января 2019 г. Текущая дивидендная доходность по акциям составляет 7%.
РусГидро — дивиденды

Также гидрогенерирующая компания предлагает изменить дивидендную политику, пообещав фиксированные выплаты на три года, чтобы застраховать дивиденды от предстоящих списаний в текущем году.

Правление РусГидро планирует предложить совету директоров новую дивидендную политику в апреле. Сейчас компания, подконтрольная государству, платит 50% прибыли по МСФО без учета бумажных обесценений. Основные обесценения связаны с убыточными активами на Дальнем Востоке из-за недостаточности тарифной выручки и с переоценкой форвардного контракта с ВТБ. Компания при этом планирует сохранить подход к выплатам 50% чистой прибыли по МСФО при фиксации минимального порога.



( Читать дальше )

Норильский никель — металлы наше всё

Вчера Норильский никель отчитался о своих финансовых результатах за 2018 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 28% по сравнению с прошлым годом – до $11,6 млрд, показатель EBITDA увеличился на 56% — до $6,2 млрд. Чистая прибыль выросла на 44% по сравнению с 2017 г. – до $3 млрд.
Норильский никель — металлы наше всё
Результаты вышли ожидаемо сильные на фоне роста цен на палладий, доля выручки которого в компании составляет 27% и игнорируя при этом падение цен на другие производимые металлы Норильским никелем. Также положительное влияние на динамику финансовых показатели компании оказала девальвация российского рубля. ГМК Норильский никель прогнозирует дефицит на рынке палладия на уровне 0,8 млн унций в 2019 г., а также ожидает, что потребление никеля в 2019 г. среди производителей батарей вырастет на 20%.
Норильский никель — металлы наше всё

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW