Татнефть заслуживает попадания в долгосрочные портфели

В этот раз в рубрике «Выбор компании по просьбе подписчиков» остановились на Татнефть.

Татнефть является российской нефтяной компанией, которая занимает, по разным данным, 6 место по объему нефтедобычи. Свою историю отсчитывает от 1950 г., когда решением Совмина СССР было создано производственное объединение «Татнефть». Процедуру смены формы собственности в акционерное общество прошла в 1994 году. Штаб-квартира находится в Татарстане в городе Альметьевск. Полное название компании — Открытое акционерное общество «Татнефть» имени В. Д. Шашина. Акции Татнефти принадлежат Национальному расчетному депозитарию (более 56%) и Центральному Депозитарию Республики Татарстан (имеет акции в объеме порядка 33%). 

Финансовые показатели:

Выручка нефтяника в I пол. 2019 г. увеличилась на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 449,6 млрд руб. Чистая прибыль за январь-июнь составила 114,3 млрд руб., увеличившись на 8,7%. За II кв. 2019 г. прибыль снизилась на 10% — до 54,1 млрд руб.

На положительную динамику финансовых показателей в I пол. повлиял рост дохода от продажи нефти на фоне более высоких цен на нефть и объемов реализации. За 6 мес. 2019 г. группа добыла 14,8 млн тонн нефти (+3,8%) и 505,3 млн куб. м газа (+12,9%). Но по итогам в II кв. финпокзатели снизились из-за временной приостановки поставок сырой нефти по трубопроводу «Дружба», в связи с его загрязнением в апреле 2019 г. На добычу компании это никак не повлияло, но привело к увеличению запасов в апреле – июне. 

Таким образом, за I пол. 2019 г. Татнефть транспортировала порядка 68% всей своей нефти на экспорт по трубопроводу «Дружба», против 74% в I пол. 2018 г. Поставки в основном осуществлялись в Польшу, Словакию и Чехию. Отгрузка нефти через российские порты Черного моря составила 7%, через российские порты Балтийского моря 24%.

Капитальные затраты группы в I пол. составили 39,4 млрд руб., что на 10,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Группа прогнозирует денежный поток по итогам года на уровне 2018 г., который составлял 148 млрд рублей.

В июле 2019 г. группа согласилась заключить соглашение с компанией Neste Corporation по приобретению у нее розничного топливного бизнеса. Данный бизнес состоит из 75 автозаправочных станций и терминала в Санкт-Петербургском регионе России. После купли-продажи рознично-сбытовая сеть будет продолжать функционировать под брендом Neste до 5 лет. Но, для совершения сделки требуется одобрение российского антимонопольного органа. Если все условия будут соблюдены, то завершение сделки планируется на конец 2019 г., цена сделки остается конфиденциальной по договоренности сторон.

Дивиденды:

Компания продолжает держать высокую планку по выплате дивидендов. На собрании акционеров в сентябре 2019 г. было решено направить 93,3 млрд руб., что соответствует 100% чистой прибыли по РСБУ. Размер дивиденда на оба типа акций составляет 40,11 руб., при текущих ценах на акции дивидендная доходность по привилегированным акциям оценивается 5,9%, по обыкновенным 5,35%.

Глава компании Наиль Маганов: «Хотя мы преимущественно полагаемся на денежный поток от основной деятельности для финансирования инвестиционной программы, не исключается возможность привлечения долга, который может позволить сбалансировать инвестиции в развитие и поддержание растущих дивидендных выплат, особенно в периоды относительно более высокого уровня капитальных вложений». 

Как правило, такое решение идет не на пользу компании и уж тем более для ее акционеров. Но при этом, Татнефть имеет отрицательный чистый долг, что позволяет ей место для манёвров.

Резюме:

Акции Татнефти на сегодняшний день имеют одну из самых высоких дивидендных доходностей в секторе, благодаря положительной динамике финансовых показателей. Компания одна из немногих на рынке, которая создаёт акционерную стоимость и стабильно увеличивает уровень дивидендных выплат. Таким образом, привилегированные акции заслуживают попадания в долгосрочные портфели при условии, что цены на нефть в рублях будут демонстрировать положительную динамику. 

P.S.: Также, ходили слухи о том, что Татнефть собирается конвертировать привилегированные акции в обыкновенные по примеру Лукойла – официального подтверждения данных слухов нет!

Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @Passive_Invests

VKontakte — @passiveinvests

Instagram — @passive_invests