Блог им. Geolog72 |Финансовые результаты РусГидро за III кв. 2023 г. по МСФО. Есть ли потенциал в акциях?

• Общая выручка: 107,2 млрд руб. (+21,9% г/г)  

• Показатель EBITDA: 26,8 млрд руб. (+79,9% г/г) 

• Чистая прибыль: 9,1 млрд руб. (убыток 3,3 млрд руб. годом ранее)  

Финансовые результаты РусГидро за III кв. 2023 г. по МСФО. Есть ли потенциал в акциях?

Компания опубликовала сильные финансовые результаты на фоне индексации тарифов на Дальнем Востоке в 2023 г., которые частично компенсировали рост экономически обоснованных затрат в прошлые периоды. В результате за 9 мес. 2023 г. прибыль увеличилась более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 56,7 млрд руб.

Тем не мене, свободный денежный поток остается в минусе из-за больших капитальных затрат. Чистый долг за квартал вырос на 63 млрд руб. до 289 млрд руб. Стоимость беспоставочного форварда перед ВТБ составила 6,2 млрд руб. На счетах компании хранилось 25,1 млрд руб. Соотношение чистого долга к EBITDA достигло 2,4х на конец отчетного период.

Поэтому несмотря на рост финансовых показателей, мы не видим потенциала в акциях. Рост ключевой ставки приведёт к росту финансовых расходов в IV кв. 2023 г., что в свою очередь приведёт к снижению чистой прибыли. Соответственно, дивдоходность по году будет существенно ниже ключевой ставки ЦБ РФ.



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |Самое важное за неделю? - Лукойл, ВТБ, РусГидро, OZON и другие

Каждую неделю мы публикуем комментарии по важным новостям, которые оказывают влияние на динамику акций. Самое важное за неделю? - Лукойл, ВТБ, РусГидро, OZON и другие

​​Финансовые результаты Лукойла за 2022 г. по РСБУ. Выручка компании за год увеличилась на 20,3% по сравнению с предыдущим годом — до 2,874 трлн руб. на фоне высоких цен на нефть в рублях в I пол. 2022 г. Чистая прибыль составила 142 млрд руб., увеличившись на 24,2%. 

Результаты вышли сильные, но для выплаты дивидендов важна прибыль по МСФО. Тем не менее, прибыль, как по году, так и за IV кв. 2022 г. есть — это даёт надежду на выплату финальных дивидендов. Кроме этого, в отчёте по РСБУ видно, что у Лукойла есть 1,265 трлн руб. нераспределенной прибыли. Подробнее об этом писали в обзоре. 

Финансовые результаты ВТБ за 2022 г. МСФО. Чистые процентные доходы за год упали на 50,3% в основном за счет роста процентных расходов более чем в 2 раза, комиссионные доходы сократились на 7,4%. Чистый убыток за составил 612,6 млрд руб. против прибыли 327,4 млрд руб. в 2021 г. Предыдущий рекордный убыток был зафиксирован в банковский кризис в 2009 г. — 59,6 млрд руб. 



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |Комментарии по рынку: АЛРОСА, РусГидро, МосБиржа

 Комментарии по рынку: АЛРОСА, РусГидро, МосБиржа
Финансовые результаты РусГидро за 2020 г. по МСФО. Выручка компании без учета госсубсидий увеличилась на 4,4% по сравнению с 2019 г. – до 97,5 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 73 раза – до 46,6 млрд руб.

РусГидро достигла рекордных показателей на фоне роста операционных результатов, но основное изменение связано с отсутствием списаний обесценение активов, которые компания проводила последние несколько лет.

Дивиденды РусГидро. В компании сообщили, что в этом году совет директоров РусГидро рассмотрит вопрос продления дивидендной политики компании. Также РусГидро сообщила о планах направить на дивиденды по итогам 2020 г. 23,3 млрд руб. Таким образом, по нашим оценкам дивиденд на акцию составит 0,054 руб., текущая дивидендная доходность составляет 6,7%. #HYDR

Финансовые результаты АЛРОСА за 2020 г. по МСФО. Выручка алмазодобытчика ожидаемо снизилась на 7% по сравнению с прошлым годом – до 221,5 млрд руб. Чистая прибыль упала почти на 50% – до 46,6 млрд руб.



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |Новости акций: ФосАгро, Полюс, РусГидро

 Новости акций: ФосАгро, Полюс, РусГидро
Операционные результаты ФосАгро за 2020 г. Компания увеличила производство удобрений на 5% по сравнению с 2019 г. – до 9,98 млн тонн. Продажи удобрений выросли на 5,3% – до 9,95 млн тонн. Показатели ФосАгро ожидаемо сильные.

Производство выросло на фоне строительства новых и модернизации старых мощностей, увеличение продаж связано с положительной динамикой спроса на рынках сбыта. На фоне роста цен на удобрение и девальвации рубля, ждём сильные финансовые результаты ФосАгро и рост дивидендов. #PHOR

Производственные результаты Полюса за 2020 г. Золотодобытчик незначительно снизил добычу золота до 3% из-за снижения производства на месторождении Олимпиада. Сокращение производства на данном месторождении связано с плановыми работами и перебоями из-за Covid-19.

Несмотря на снижение производства, Полюс увеличила выручку на 25% по сравнению с прошлым годом. Основные причины – это рост цен на золото и ослабление рубля. Таким образом, продолжаем держать акции Полюса в портфеле, ждём сильные финансовые результаты за 2020 г. #PLZL



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |Новости акций: РусГидро, НОВАТЭК, КТК

НОВАТЭК новый исторический максимум. Акции газового гиганта растут вслед за ценами на СПГ. На азиатском рынке спотовые цены на СПГ в январе побили новые исторические рекорды, преодолев $800 за тысячу кубометров.

Напомним, что ранее НОВАТЭК обещал поставлять почти весь газ в Азию и не конкурировать с Газпромом на европейском рынке. Сейчас по данным финансовой отчётности за 9 мес. 2020 г. по МСФО, доля в общей выручки НОВАТЭКА от азиатского рынка составляет 15,6%. #NVTK  

Прогнозы РусГидро. По данным Коммерсантъ, компания ожидает роста финансовых показателей в 2021 г., в частности роста чистой прибыли на 43% по сравнению с 2020 г. – до 47,86 млрд руб. При этом, исходя из бизнес-плана РусГидро планирует к 2025 г. удвоение прибыли.  

Основная причина для роста чистой прибыли – это окончание периода больших «бумажных» списаний после планового ввода убыточных энергоблоков на Дальнем Востоке. На фоне данных новостей, акции РусГидро сегодня выросли более чем на 3%. Участники рынка с позитивом восприняли прогнозы компании, так как рост чистой прибыли = рост 



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |Новостной шум: ВТБ, РусГидро, Группа ЛСР, ФосАгро, Сбербанк

Прогнозы по прибыли и дивиденды ВТБ. Член правления банка Дмитрий Пьянов сообщил, что ВТБ хочет вернуться к выплате дивидендов на уровне 50% чистой прибыли по итогам 2020 г. Также менеджмент ВТБ дал прогнозы по прибыли на 2021-2022 гг. в размере 250-300 млрд руб. На фоне этого, акции ВТБ сегодня растут более чем на 6%.

Новая стратегия РусГидро. Сегодня стало известно, что совет директоров РусГидро до конца 2020 г. рассмотрит новую стратегию компании, при этом, дивидендная политика останется прежней. Участники рынка в ожидании новой стратегии задрали котировки РусГидро на 3%. 

Операционные результаты Группы ЛСР за 9 мес. 2020 г. Девелопер увеличил продажи за отчётный период на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 66 млрд руб. В общей сложности ЛСР за январь – сентябрь реализовала на 7% больше недвижимости – до 590 тыс. кв. м. Основной прирост продаж пришёлся на Санкт–Петербург, это на 38% больше, чем за январь – сентябрь прошлого года. В связи с сильным результатами, 



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |РусГидро: операционные результаты за 2019 г.

Общий объем выработки электроэнергии в IV кв. вырос на 13,3% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. — до 35,2 млрд кВт·ч.  Данный показатель Группы за год (совместной с Русалом Богучанской ГЭС), показал незначительное снижение на 1% по отношению к показателю 2018 г. и составил 142,8 млрд кВт·ч. Объем полезного отпуска энергии (совместной с Русалом Богучанской ГЭС) составил 136,1 млрд кВт ч, показав снижение на 2% в годовом отношении.

РусГидро: операционные результаты за 2019 г.

На динамику операционных показателей повлияла повышенная приточность в водохранилищах РусГидро во II пол. 2019 г. На ГЭС Волжско-Камского каскада приточность повысилась более чем в 2 раза, та же  ситуация наблюдалась и на ГЭС Дальнего Востока в течении года. Также, факторами оказывающими влияние на показатели, стали введение новых энергообъектов вместе с модернизацией уже действующих и рост потребления электроэнергии по ДФО на 3,3% по отношению к 2018 году.

Менеджмент ожидает сохранение превышения уровня приточности водохранилищ на Волге и Каме в  I кв. 2020 г. в 1,3-1,6 раз выше нормы, а на реках Сибири  близким или несколько выше норм.



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |РусГидро опубликовала операционные результаты за II кв. 2019 г.

РусГидро опубликовала операционные результаты за II кв. 2019 г.


Суммарная выработка электроэнергии во II кв. снизилась 17,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 41,7 млрд кВт.ч. По данным за II квартал 2019 г., выработка гидроэлектростанций (ГЭС) и гидроаккумулирующих электростанций (ГАЭС) по группе снизилась на 20,9% — до 22,5 млрд кВт·ч, выработка тепловых электростанций выросла на 0,8% — до 6 998 млн кВт·ч, выработка альтернативных ВИЭ – 113 млн кВт·ч (+0,1%). 

Показатели снизились в результате повышенной водоносности в прошлом году. В настоящее время водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада наполнены до отметок, близких к среднемноголетним; продолжается активное наполнение Саяно-Шушенского водохранилища, его уровень близок к среднемноголетним значениям; Водохранилище Новосибирской ГЭС наполнено до отметки нормального подпорного уровня; водохранилище Бурейской ГЭС наполнено до отметок, близких к максимальным. 

Несмотря на снижение операционных показателей, я сохраняю акции РусГидро в портфеле. РусГидро и ВТБ договорились об улучшении параметров форвардной сделки, что приведёт к увеличению чистой прибыли. Также положительное виляние окажет снижение процентной ставки. По условиям форварда РусГидро также обязана осуществлять ежеквартальные выплаты ВТБ, размер, который составляет номинал форварда, умноженный на форвардную ставку, равную ключевой ставке ЦБ+ маржа ВТБ в 1,5%. 

( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |РусГидро — дивиденды

Вчера стало известно, что РусГидро планирует направить на дивиденды по итогам 2018 г. в размере 15 млрд руб. По моим расчётам, это 0,035 руб. на акцию, что в свою очередь совпало с прогнозом, который я сделал 15 января 2019 г. Текущая дивидендная доходность по акциям составляет 7%.
РусГидро — дивиденды

Также гидрогенерирующая компания предлагает изменить дивидендную политику, пообещав фиксированные выплаты на три года, чтобы застраховать дивиденды от предстоящих списаний в текущем году.

Правление РусГидро планирует предложить совету директоров новую дивидендную политику в апреле. Сейчас компания, подконтрольная государству, платит 50% прибыли по МСФО без учета бумажных обесценений. Основные обесценения связаны с убыточными активами на Дальнем Востоке из-за недостаточности тарифной выручки и с переоценкой форвардного контракта с ВТБ. Компания при этом планирует сохранить подход к выплатам 50% чистой прибыли по МСФО при фиксации минимального порога.



( Читать дальше )

Блог им. Geolog72 |Российский фондовый рынок вновь вблизи исторических максимумов.

Российские акции на прошлой неделе показали стремительный рост несмотря на продление экономических санкций ЕС в отношении России ещё на 6 месяцев и снижение цен на нефть.

Российский фондовый рынок вновь вблизи исторических максимумов. 

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн