NFP


Прогноз NFP от первичных дилеров - медиана 162.5K

BNP 220K
Citi 194K
Jefferies 185K
RBC 180K
GS 175K
Mizuho 175K
SocGen 175K
Natwest 170K
UBS 170K
MS 169K
Wells 165K
BMO 160K
Daiwa 160K
Deutsche 160K
BAML 155K
HSBC 155K
Barx 150K
TD 150K
Nomura 145K
CS 140K
JPM 140K
Scotia 100K

Dealer Median: 162.5K

Сильный NFP больше не впечатляет ФРС?



Безработица в США более чем два года пребывая ниже краткосрочного естественного уровня (NAIRU) не вызывает должного давления в ценах, которое позволило бы убедиться ФРС в правильности своих моделей. Как результат, ФРС сначала объявил паузу «неопределенной длительности» несмотря на благоприятные сигналы в экономике, теперь же дискуссии фокусируются на новых экспериментах в политике. В долгосрочной перспективе одним из таких могла стать «привязка ставок», о которой я писал ранее, однако говоря о немедленных нуждах ведется поиск нового оптимального соотношения инфляции & безработицы. Другими словами, разговоры о том, что текущий рекорд безработицы вызовет инфляцию, но позже, становятся неактуальными, т. к. очевидно, что заждались.

 Сильный NFP больше не впечатляет ФРС?

 

В политике ФРС может произойти «тектонический сдвиг», а именно страхи из прошлого о неконтролируемой инфляции уходят на задний план, замещаясь представлением, что кредитные условия можно смягчать даже когда инфляция у цели либо немного превосходит ее.  Это означает что пресловутый сильный 



( Читать дальше )

Обзор предстоящего отчета NFP: Данные от ADP могут занижать реальный рост

Прирост рабочих мест в марте вероятно купировал падение до минимума 17-месяцев (всего 20К в феврале), так как благоприятное начало весны стимулировало активность в строительном секторе США, а производственный сектор США продолжил переживать свое возрождение.

 

 

Обзор предстоящего отчета NFP: Данные от ADP могут занижать реальный рост

  

 В первых двух месяцах затраты на строительство росли опережающими темпами – 2.5% в январе и 1.0% в феврале. Позитивный отчет NFPпозволит сдвинуть баланс аргументации в пользу временного замедления экономики, во что еще пытается верить ФРС. Это позволит надеяться, что американский регулятор не пойдет по стопам ЕЦБ в объявлении более тревожных предупреждений о проблемах в экономике, так как пока чиновники пока всеми силами пытаются сохранить нейтральный тон в комментариях.  

Однако подвиг 2018 года, на который пришелся пик действия налоговой реформы правительства, вряд ли удастся повторить, так как фирмы наткнулись на препятствия в виде дефицита рабочей силы и ужесточения кредитных условий, которые сдерживают инвестиционные планы компаний.  



( Читать дальше )

Завтра после публикации NFP доллар сша...

Завтра после публикации NFP доллар сша...

вниз, т.к. данные окажутся слабее (em-валюты вверх).
вверх, не смотря ни на что индексу доллара еще надо порасти.
вверх или вниз - не важно, т.к. будет коррекция по индексам на любых данных.
Всего проголосовало: 69
опрос на завтрашнюю стату. адекватные комментарии приветствуются.

Без рынка труда не выведешь «быков» из ума

Без рынка труда не выведешь «быков» из ума

Американскому рынку акций после наилучшего за десять лет квартала уготовано продолжение «ралли»,если доверять ведущим финансовым СМИ, которые отталкиваются от истории. За последние 50 лет индекс S&P после подъема за этот период более, чем на 10% (в I кв. он составил 11,9%) завершал год двузначным подъемом. При этом в последующем квартале в четырех случаях из пяти для оптимистов все складывалось благоприятно. Подтверждение пробоя сопротивления в 2800 пунктов по S&P, «замораживание» ФРС подъема ключевой ставки со сворачиванием «обратного QE», а также выход переговоров США и Китая на финишную прямую, казалось бы, не оставляют иного варианта.

С другой стороны, в практически каждом правиле есть исключения (1987 год запомнился «черным понедельником»), которые могут сорвать намеченный план. Ведь рынок уже не дешев, а предстоящий через две недели сезон квартальных отчетов говорит о снижении EPS на 3,7% г/г, при этом рынок потеряет поддержку buyback’ов, которые выступили основным драйвером восстановления рынка после провала в ноябре-декабре. В этом отношении предстоящий отчет по рынку труда в пятницу способен раскрыть истинные мотивы большинства игроков, ведь к динамике предыдущей недели нельзя относиться всерьез. Все из-за так называемого window dressing – усилиях крупных игроков, настроенных на то, чтобы обеспечить красивую «картинку» для квартальной «отсечки» финансовых результатов.



( Читать дальше )

Парадоксы декабрьского NFP

В то время как Трамп приостановил работу правительства и многие департаменты ушли на отдых, министерство труда смогло отвоевать себе финансирование. Поэтому традиция собираться перед экранами с семьей в первую пятницу месяца, как вы понимаете, прервана не будет. Мы ждем трудовую статистику за декабрь. 

Рынок предполагает следующие значения ключевых переменных:

Количество новых вакансий — +180 тысяч;

Темп роста оплаты труда – 0.3% MoMили 3.0% YoY(прошлый месяц 3.1% YoY);

Безработица 3.7%, без изменений по сравнению с ноябрем. 

Американские рынки и доллар вновь ощущают сильное тяготение к фундаментальным данным, прежде всего к NFPпросто потому, что в медвежьем рынке доверяют только фактам. С начала недели усилился перелив из рисковых активов в безопасные гавани (о чем я писал здесь). Главная причина — стремительное падения инфляционных ожиданий в США, именно рассчитанных через цену облигаций на рынке: 



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW