Market Power

Авиакомпания представила «операционку» за сентябрь и девять месяцев. 

Аэрофлот (AFLT)

➡️ Инфо и показатели

В сентябре пассажиропоток снизился на 5,7%, до 5 млн человек. Компания объсняет это «внешними факторами». 

На внутренних линиях перевезено 3,9 млн пассажиров, на международных — 1,2 млн. Процент занятости кресел остался на высоком уровне в 90%. 

За девять месяцев показатель потока не изменился, оставшись на отметке 42,5 млн пассажиров. На внутренних линиях перевезено 32,7 млн человек, на международных — 9,8 млн. Процент занятости пассажирских кресел составил 89,9%, немного увеличившись. 

🚀Мнение аналитиков Market Power

Довольно очевидно, что под внешними факторами, которые отразились на снижении пассажиропотока в сентябре, компания подразумевает закрытие воздушного пространства в Москве и регионах.

Однако, если посмотреть динамику пассажирооборота, то можно увидеть, что она снижалась медленнее, оставаясь почти стабильной. Это говорит о росте среднего расстояния за счет открытия направлений Краснодара и Геленджика. Судя по всему, часть самолетов была переставлена туда с других маршрутов.

Зеленый банк отчитался по РСБУ за 9 месяцев и за сентябрь

Сбер (SBER)

➡️ Инфо и показатели

Результаты за 9 месяцев

— комиссионные доходы: ₽538,8 млрд (-2,2%);

— процентные доходы: ₽2,2 трлн (+16,6%);

— чистая прибыль: ₽1,27 трлн (+6,4%);

— рентабельность капитала: 22,4%;

— розничный кредитный портфель: ₽18 трлн (+1% за месяц и +3,6% с начала года)

— корпоративный кредитный портфель: ₽29,4 трлн (+2,7% за месяц и +8% с начала года)

За сентябрь комиссионные доходы составили ₽63,2 млрд (-2,7%), процентные — ₽274 млрд (+25%), чистая прибыль — ₽150,3 млрд (+7%).

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) растут на 2%.

🚀 Мнение аналитиков МР

В целом все ожидаемо — Сбер как обычно уверенно растет за счет конкурентных преимуществ.

Отдельно стоит отметить рост портфеля. Корпоративное кредитование увеличивается относительно быстрыми темпами за счет роста деловой активности, а также ожидания по снижению ставки. Розничный портфель увеличивается благодаря росту ипотеки и выдаче кредитных карт.

Застройщик может отменить дивидендную политику

ПИК (PIKK)

➡️ Инфо и показатели

Совет директоров компании 8 октября (сегодня) должен рассмотреть вопрос об отмене дивидендной политики, следует из повестки к собранию. 

Бумаги ПИК (PIKK) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Пока неясно, для чего застройщик решил рассмотреть этот вопрос. 

Возможно, что старая дивполитика стала уже неактуальна, и компания просто хочет заменить ее на новую.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Торговая площадка запустила торги расчетными фьючерсами  

СПБ Биржа (SPBE)  

➡️ Инфо и показатели  

Первыми инструментами на торгах на рынке «СПБ Фьюче» стали индексы Бразилии, Китая, Индии и Саудовской Аравии.

Кроме того, инвесторам теперь доступен фьючерс на индекс BTCUSD, который повторяет динамику биткоина. Торги проходят ежедневно с 10:00 до 00:00 мск с обязательным участием маркетмейкеров.

Также биржа заявила, что в ближайшие дни планирует запустить торги фьючерсом на криптовалюту Ethereum.

Бумаги СПБ Биржи (SPBE) взлетели на 8%.

🚀 Мнение аналитиков МР  

Мы считаем, что реакция рынка несколько избыточна.

Безусловно, запуск новых инструментов повысит активность на торговой площадке, а значит — и комиссионные доходы. Однако нужно подождать хотя бы пару месяцев, чтобы понять, насколько стабилен интерес игроков рынка к новым деривативам.

Новые инструменты скорее станут приятным дополнением, чем уникальным конкурентным преимуществом СПБ Биржи, поскольку при желании и Мосбиржа может запустить торги аналогичными фьючерсами, в том числе — на криптовалюту.

Минфин предложил ввести НДС для зарубежных товаров с маркетплейсов. Как это отразится на Озоне — разбираются аналитики Market Power

❓ Что случилось?  

Ввести НДС предлагается с 2027 года в размере 5%. Затем он будет повышаться: 10% в 2028 году, 15% — в 2029-м, а с 2030-го налог составит 20%.

Мера распространится на товары, стоимость которых не превышает норм, в пределах которых ввоз на территорию ЕАЭС осуществляется без уплаты таможенной пошлины. Публичное обсуждение инициативы продлится до 23 октября.

🚀 Мнение аналитиков МР  

НДС будет касаться только тех товаров, которые иностранный селлер ввез из-за рубежа в РФ.

У Озона доля таких операций в общем обороте составляет около 7%, у других площадок она также невысокая. Для Озона это несущественно.

Однако эти 7% оборота привлекательны для покупателей, потому что они дешевле тех же товаров в классическом ретейле как минимум на размер НДС. А теперь эта разница будет постепенно испаряться.

Курс рубля по-прежнему плавает в районе 82-83 за доллар. Во многом он определяется геополитикой, но все же не полностью. Сегодня поговорим про другой аспект курса — импорт товаров и услуг.

❓ Как связаны импорт и валюта?

Импорт является основным и наиболее стабильным источником спроса на валюту в России. Исторически его влияние на курс несколько слабее, чем, например, от экспорта и экспортной выручки. Тем не менее, колебания импорта могут существенно менять курс рубля в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

С февраля 2022 года заметно изменились условия внешней торговли. Транзакционные издержки и барьеры выросли, маршруты поставок удлинились, появились дополнительные проверки товаров. Все это привело к тому, что возник лаг между оплатой и фактической поставкой в среднем в несколько месяцев.

В конце года импорт товаров всегда сезонно высок. С учетом возникшего лага, основная его предоплата приходится уже на август-октябрь. Это приводит к тому, что в эти месяцы рубль преимущественно слабеет, если не происходит каких-то внешних шоков.

Ретейлер решил стать полноценным маркетплейсом. Получится ли у него. 

М.Видео (MVID)

➡️Инфо и показатели

❓Что случилось?

М.Видео станет универсальным маркетплейсом и экосистемой. Об этом заявил главный исполнительный директор Владислав Бакальчук, бывший муж основательницы Wildberries Татьяны Бакальчук. 

По его словам, в нынешних реалиях ключ к успеху — не узкая специализация, а гибкость и умение быстро подстраиваться под потребности клиентов. 

Бумаги М.Видео (MVID) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Стать успешным маркетплейсом с нуля — задача непростая.

Возьмем к примеру Озон. Компания 27 (!) лет стойко терпела убытки только для того, чтобы оплести страну паутиной пунктов выдачи, выстроить сеть складов и распределительных центров, нарастить выручку настолько, что расходы на поддержку сайта, рекламу и прочую подобную «операционку» делятся на гигантский оборот и незначительно влияют на себестоимость товаров. Словом, два десятилетия убытков для получения серьезного конкурентного преимущества. И даже теперь он находится в жесточайшей конкуренции с Wildberries.

Традиционно собрали для вас лучшие бонды недели. На прошлом заседании по ключевой ставке ЦБ снизил ее ниже, чем ожидал ряд участников рынка. 

После этого у инвесторов вновь проснулся интерес к флоатерам. Поэтому мы решили разбавить наши «фиксы» одной бумагой с переменным купоном.

🔶Фикс: РЖД

ISIN: RU000A0JX1S1

Естественная ЖД-монополия, владелец и оператор железнодорожной инфраструктуры РФ и ЖД-парка. 

Принадлежит государству. Имеет крайне высокую вероятность государственной поддержки и высокую ликвидность. Долговая нагрузка растет, покрытие процентов — снижается.

🔶Фикс: МБЭС

ISIN: RU000A10CC99

Бумага этой компании хороша тем, что краткосрочные активы МБЭС значительно превышают краткосрочные обязательства. То есть риск околонулевой: на горизонте до года МБЭС может покрыть все обязательства, если вдруг появится нужда.

🔶Флоатер: Авто Финанс Банк

ISIN: RU000A107HR8

Деятельность компании сосредоточена, как нетрудно догадаться, на автокредитовании физлиц и финансировании автопроизводителей, преимущественно — отечественного АвтоВАЗа, который и является единственным акционером компании и принадлежит государству. Это обеспечивает высокую вероятность поддержки в случае чего.

Компания предложила акционерам провести допэмиссию на ₽15 млрд. Рынок отреагировал падением. 

М.Видео (MVID)

➡️Инфо и показатели

❓Что случилось?

М.Видео планирует дополнительно разместить 1,5 млрд акций по открытой подписке номиналом ₽10 за штуку. 

Собрание акционеров планируется провести 13 октября. 

Бумаги М.Видео (MVID) падают на 21%. 

🚀Мнение аналитиков МР

Сейчас у компании в свободном обращении всего 180 млн акций. 

Таким образом, если будет утверждена допэмиссия на 1,5 млрд акций, то доля миноритариев размоется в 9 раз. Именно поэтому инвесторы продают бумаги компании. 

Однако стоит отметить, что 1,5 млрд — это объем размещения «с запасом». Вероятно, что итоговый объем будет меньше, но размытие все равно будет существенным.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Вчера ЦИАН сообщил о планах выплатить спецдивиденд после переезда в Россию. Ранее о похожих планах заявлял Озон, который тоже находится в процессе редомициляции. Сколько в теории могут заплатить компании — считали аналитики Market Power.

🏡 ЦИАН (CNRU)

➡️ Инфо и показатели

Вчера ЦИАН получил официальное разрешение от кипрских регуляторных органов на редомициляцию в РФ. Компания планирует после переезда рассмотреть выплату спецдивиденда, предварительно – более ₽100 на акцию. Процесс редомициляции должен завершиться за пару недель.

Аналитики Market Power считают, что выплата может составить около ₽120 на акцию, что дает более 18% дивдоходности.

Это приятная доходность на фоне дивидендов других компаний. Однако мы считаем, что на российском рынке есть компания, которая схожа с Цианом по темпам роста, однако с более высокой маржинальностью и более низкой оценкой по мультипликаторам. Это — Хэдхантер.

🛒 Озон (OZON)