M2


Денежный рынок США

Всем привет. 

На текущей неделе статистика по денежному сектору США вышла короткая. Важные данные по избыточным резервам коммерческих банков, кредитованию и ряду ставок выходят два раза в месяц.
Тем не менее, на денежном рынке США происходят весьма любопытные события. На заседании ФРС ожидаемо снизили ставки, при этом, как мной и прогнозировалось, риторика выбрана очень осторожна.

Резервы ФРС за неделю выросли еще на 50 млрд долларов и составляют 4,019 трлн долларов. Пока оценить влияние на избыточные резервы коммерческих банков и денежную базу не представляется возможным ибо данные будут на следующей неделе.
Но мы можем оценить состояние ликвидности по процентным ставкам на финансовом рынке США. На картинке ниже иллюстрация к теме
Денежный рынок США

Синяя линия — это спред между ставкой по избыточным резервам, выплачиваемой ФРС коммерческим банкам. Эта ставка назначается ФРС и привязана к ставке РЕПО. Вторая часть спреда — это эффективная межбанковская ставка, т.е. та ставка, по которой банки кредитуют друг с друга. Что можно сказать, вместе со снижением учетной ставки, были снижены ставки по избыточным резервам и ставки РЕПО, а рыночная, межбанковский ставка осталась на месте, что толкнуло спред сильно вниз. Пока ликвидность дорога риски остаются, посмотрим что будет происходить на следующей неделе.
Красная линия — это ТЕД-спред, отображающий стоимость долларовой ликвидности в США и мировом рынке (Libor). Как видим, показатель спускается, что указывает на спокойные, по отношению к риску ликвидности, оценки со стороны банкиров.



( Читать дальше )

Ошибка доктора Кудрина?

В статье журнала «Эксперт» была приведена точка зрения, что инфляция в России не связана с темпом роста денежной массы. Это якобы является доказательством бесполезности жёсткой денежной и бюджетной политики, за которую выступал бывший министр финансов России Алексей Кудрин. Мы считаем, что сравнивать показатели только по итогам года нерепрезентативно и предлагаем взглянуть на них в ежемесячном разрезе. Кроме того, инфляцию следует анализировать с временным лагом, так как текущее сокращение денежной массы проявляется в потребительских ценах лишь через несколько месяцев. При соблюдении этих условий, очевидно, что на проятжении последних 15 лет M2 оказывала значительное влияние на замедление и ускорение инфляции. Лишь после 2014 года наблюдается расхождение, связанное со слишком сильной девальвацией рубля.

Ошибка доктора Кудрина?

Денежная масса М2 и особенности визуального восприятия в графиках

Интересно стало посмотреть на соотношение денежной массы и уровня инфляции.
Данные по показателю М2 за период с 1 января 2011 года взял с сайта ЦБ, данные по уровню инфляциии — с сайта Росстата.

Получился такой график
Денежная масса М2 и особенности визуального восприятия в графиках 
Интересно что синяя линия — М2 в ценах 1 февраля 2015 года выглядит убедительнее зеленой — тот же показатель, но в ценах 1 января 2001 года при сравнении с абсолютным значением М2. Хотя по сути одна и та же линия. Видимо ни визуальном восприятии сильно сказывается высокая инфляция в январе 2015- 3,85%

....все тэги
UPDONW