JetLend

По интересным новостям и событиям на этой неделе. 



1️⃣ 25 сентября отсечка по дивидендам у Хедхантера. Я иду в отсечку, дивиденды реинвестирую обратно в рынок. По текущим уровням – за счастье получить хорошую выплату от качественного эмитента и докупить дешевые акции. 

Вижу, что некоторые инвесторы продают перед отсечкой с опасениями того, что ХХ не повторит дивиденды во 2П (сейчас платят 130% прибыли за 1П). По моим расчетам, кэша хватит на соразмерные дивиденды за 2П 2025 года. 

Оценка 8,5 P/E 2025 года и 6 P/E 2026 года. Покажите еще хотя бы одну растущую компанию, со 100% конверсией прибыли в FCF, дивидендами 13%+ и такой оценкой. 

2️⃣ Акции Jetlend упали сегодня на 22%. 

Причина в том, что основные акционеры спустя 180 дней после размещения получили возможность продавать бумаги. 

В 1П 2025 года выручка компании упала до 225,5 млн руб. (с 370,7 млн руб. в 1П 2024 года). Убыток за 1П 2025 года = 249 млн руб. (больше выручки). 

😁 На балансе НЕ осталось средств, привлеченных в ходе IPO (а было 476 млн руб). 

«Скорректированный показатель EBITDA составил (94 млн рублей), а чистый убыток — (249,3 млн рублей).Отрицательные показатели связаны с признанием расходов по передаче акций сотрудникам и инвестиционной фазой развития.»

Сегмент микрозаймов быстро растёт, но из-за ужесточения регулирования, увеличения конкуренции и снижения процентных ставок ближайшие 1–2 года потребуют от МФО масштабных изменений. Расскажем об основных тенденциях в отрасли, а также рассмотрим компании, торгующиеся на Мосбирже.

Ключевые изменения на рынке МФО:

• Ужесточение регулирования со стороны ЦБ — ограничения выдачи дорогих займов, «период охлаждения», ужесточение макропруденциальных лимитов.
• Рост конкуренции со стороны банковских и кэптивных МФО — по итогам II квартала выдача кредитов увеличилась только у них, традиционные МФО выдачу не увеличили.
• Снижение процентной ставки — процентные доходы снижаются, а процентные расходы для этих компаний не так значительны в силу высоких требований к капиталу.
• С 2027 года ЦБ вводит новую структуру рынка МФО — будут компании трёх типов: предпринимательское финансирование, целевое финансирование, все остальные.

Типы продуктов МФО

В конце марта компания провела IPO по нижней границе (60 рублей за акцию), сейчас же акции торгуются уже в районе 40 рублей.

📉Минус 32% за 2,5 месяца (iMoex за это время снизился всего лишь на 8%)

📊Компания выпустила отчет за 2024 год👇

▪️Выручка — 729,5 млн руб.

▪️Расходы на маркетинг — 345,2 млн руб.

▪️Расходы на персонал — 446,4 млн руб.

❌Операционный убыток — 101,5 млн руб.

❌Чистый убыток — 114 млн руб.

Компания не привела данные за 2023 год в отчете, скорее всего, чтобы затруднить оценку динамики показателей. Но мы можем оценить темпы роста выручки квартал к кварталу👇

▪️3 квартал — 166,5 млн руб.

▪️4 квартал — 192,3 млн руб.

❌Рост всего лишь на 15,5%

‼️Компания тратит на рекламу (в основном пиар у блогеров), заработную плату и мотивационную программу больше, чем зарабатывает. Занимать деньги (кредиты и займы, облигации) становится всё сложнее и сложнее с такой высокой ключевой ставкой и IPO для собственников было неплохим вариантом для выживания.

💡За год создали нематериальных активов (НМА) на 90 млн рублей и теперь НМА занимают 59% от всех активов компании (209,8 млн рублей). Если ещё учесть долг в размере 111 млрд рублей, то это говорит нам только о том, что баланс компании очень «хрупкий».

Jetlend представил отчет за 2024 год.

❌ Выручка 2024 = 729,6 млн руб. (в 2023 = 595 млн руб., рост всего на 22,6%); всего — потому что база очень низкая. 

❌ Убыток 2024 = 114 млн руб. 

Прогноз по росту выручки на 2025 год = только 15-20%. 

📊 Оценка Jetlend

И эта компания оценила себя на IPO в 6,3 млрд руб.! Капитализация уже 4,2 млрд руб., акции потеряли 33%. 

Предупреждал вас перед IPO, что стоит быть аккуратным: t.me/Vlad_pro_dengi/1551 

На мой взгляд, такая компания должна оцениваться в 400-500 млн руб., если поставить на рост и резкое улучшение рентабельности, хорошо — 1 млрд. Это от 4 до 10 раз дешевле текущей цены.

Вот почему важно анализировать бизнес, чтобы не участвовать в таких размещениях и не терять деньги.

Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!

Приглашаем вас на трансляцию для акционеров с CEO JetLend Романом Хорошевым. Он расскажет о текущих результатах бизнеса, развитии платформы и планах на будущее, а также ответит на ваши вопросы.

📅 Когда: 12 мая в 20:00 (Московское время).

Что вас ждет:

— Актуальная информация о платформе;

— Обсуждение стратегических инициатив по развитию бизнеса;

— Ответы руководства на ваши вопросы.

Как присоединиться:

— Нажмите кнопку «Прислать уведомление», чтобы не пропустить трансляцию.

— Перейдите по ссылке в день мероприятия — youtube.com/live/BEl-PQSKqj8?feature=share
 

Будем рады вашему участию!

С уважением,

Команда JetLend

Дорогие инвесторы, важная новость для всех, кто участвовал в IPO JetLend. Мы объявляем безотзывную оферту — механизм, который позволяет инвесторам, участвовавшим в IPO, дополнительно купить акции по цене размещения. Это ещё один шаг в сторону прозрачности и выполнения наших обязательств перед инвесторами.

🧾 Подать заявку в рамках оферты могут инвесторы, которые:
✔️ приобрели до 230 000 акций JetLend в ходе IPO до 25 марта 2025 года,
✔️ не продавали эти акции с момента старта торгов (26 марта) до момента подачи заявки,
✔️ не заключали иные соглашения или опционы на эти акции в период с 12 по 25 марта.

📈 Условия покупки:
• Период, в течение которого можно подать заявку: с 29 сентября 2025 года по 27 марта 2027 года.
• Цена: 60 рублей за акцию — это та же цена, по которой вы приобретали акции в рамках IPO.
• Вы можете подать заявку на покупку до 50% от количества акций, которые приобрели в рамках IPO и не продавали до момента подачи заявки.

📨 Для подачи заявки:
• Направьте письмо в свободной форме на адрес legal@jetlend.ru

(предыдущий выпуск тут) 

В краудлендинг вложено 5900000 рублей. С каждым месяцем их всё жальче.

Я хотел вчера выложить, что чтобы скрин не выглядел шуткой, решил подождать до сегодня.

Главная новость: IPO Jetlend (поздравляем компанию с выходом на биржу, и сочувствуем инвесторам, получившим — сюрприз! — 100% аллокацию и минус 25% за три дня). Джетленд красиво рисует мне доходность в 7% годовых, но почему-то плюс 7 процентов — это минус 133 тысячи рублей (короткое объяснение: НДФЛ нужно платить со всех процентов, из дефолтных он не вычитается).

Ещё одна новость: вложено 500 тысяч рублей в новую платформу — Lender Invest, из них 400к в инструмент с полной защитой сбережений и 100к в два займа. Заёмщиков я начал проверять специальным сервисом UR-LI (я акционер проекта) — через телеграм-бота можно за 3 минуты получить вероятность дефолта АО или ООО (с ИП пока не работает). Первая проверка бесплатно, дальше по 390 рублей. Решил, что буду проверять все займы больше 20 тысяч рублей. Ну, условно, за 2 года там будет ~10000р процентов, из них отдать 390р и не потерять 20к — отличная сделка.

Всем привет!

Закинул БСы в этом месяце почти 100к. Почти на половину набрал долларовые облигации Сибура, вошел примерно по 8700. Надо было больше брать(