IPO

На заседании СД Новабев 2 апреля согласовали проведение IPO розничной сети «ВинЛаб» в среднесрочной перспективе. Это событие может стать важным шагом для компании и интересным моментом для инвесторов.

По прогнозам аналитиков, выручка сети «ВинЛаб» в 2024 году составит 86 млрд руб, с маржей EBITDA на уровне 11%. Исходя из средних мультипликаторов таких компаний, как Магнит и Х5 (EV/EBITDA = 4,4), общая стоимость сети может составить около 40-42 млрд руб.
______________
О компании

Сеть насчитывает более 2000 магазинов в крупных городах (Москва и Санкт-Петербург, а также на Дальний Восток). Стоит отметить, что за прошлый год число торговых точек «ВинЛаб» выросло на 23%, а общий объем продаж увеличился на 27,5%. Это говорит об увеличении трафика в магазинах. Средний чек также демонстрирует положительную динамику. В целом, показатели сети выглядят многообещающе.

Однако, несмотря на позитивные тренды, стоит обратить внимание на замедление темпов роста выручки. Если в первом полугодии рост составлял около 30%, то во втором он снизился до 24-25%. Тем не менее, средняя маржинальность по EBITDA у «ВинЛаб» чуть выше, чем у традиционных ритейлеров, что может служить дополнительным плюсом.

Несмотря на умеренный рост индекса Мосбиржи (+4,52% за I квартал 2025 года), отдельные бумаги показали кратный прирост. Лидеры ралли были определены не секторальными трендами, а уникальными триггерами: геополитикой, ожиданиями IPO, господдержкой и спекуляциями.

Главные драйверы роста

• VEON (+1-е место): инвесторы отыграли снижение долговой нагрузки и возможный IPO «Киевстара».

• СПБ Биржа (+100%): рынок закладывает надежду на восстановление торговли иностранными бумагами после звонка Путина и Трампа.

• РКК «Энергия»: котировки взлетели после заявлений о возможном сотрудничестве с NASA и SpaceX.

• «Эн+» и «Русал»: рост стимулировали слова Путина о поставках алюминия в США и совместных проектах.

• ОМЗ: госсектор подстегнул спрос на оборудование для ТЭК после ухода западных производителей.

• ВСМПО-Ависма: новости о возможных поставках титана Boeing вызвали всплеск интереса.

• Банк Санкт-Петербург (префы): слухи о выравнивании дивидендов и сильная отчетность.

☝️Совет директоров Novabev Group решил провести IPO Winelab в среднесрочной перспективе при благоприятных рыночных условиях.

Несмотря на то что сеть не достигла цели в 2800 магазинов (открыто около 2500), компания утверждает, что у неё есть потенциал для роста.

☝️Информация об IPO включена в повестку заседания совета директоров.

При текущей капитализации НоваБев около 55 млрд руб. и EBITDA Winelab около 10 млрд руб., оценка в 4x EBITDA даст капитализацию около 40 млрд руб.

При успешном IPO в 2025 году оценка может быть значительно выше.🔥

Мы в телеграмм: t.me/+mCtgCB5fdTdlN2Ni

💻 В течение последних пяти лет вклад IT-отрасли в ВВП России увеличился почти вдвое, демонстрируя стремительные темпы роста. В свете этой тенденции особенно интересной выглядит новость о том, что компания Нанософт, специализирующаяся на разработке инженерного ПО, может провести IPO на Московской бирже уже в этом месяце.



❗️IPO обещают в формате сash-in, т.е. весь привлечённый капитал будет направлен на развитие бизнеса. Это хорошо, ставим положительную галочку!

🧐 С этой компанией мы с вами ещё не знакомились, поэтому самое время это сделать. Нанософт является одним из ведущих игроков на российском рынке инженерного ПО и технологий для сквозной цифровизации производственных процессов.

Содержание решения, принятого СД Общества:
2.2.1. Рассмотрение возможности проведения IPO Winelab.

РЕЗУЛЬТАТЫ ГОЛОСОВАНИЯ ПО ПЯТОМУ ВОПРОСУ ПОВЕСТКИ ДНЯ:
Белокопытов Николай Владимирович — ЗА;
Гукасян Мелине Генриковна — ЗА;
Иконников Александр Вячеславович — ЗА;
Каширин Михаил Сергеевич — ЗА;
Крачковский Александр Борисович — ЗА;
Молчанов Сергей Витальевич — ЗА;
Ордовский-Танаевский Бланко Ростислав — ЗА;
Прохоров Константин Анатольевич — ЗА.

РЕШИЛИ ПО ПЯТОМУ ВОПРОСУ ПОВЕСТКИ ДНЯ:
СД рассмотрено проведение IPO Винлаб в среднесрочной перспективе.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=D7dciSc5z0y3XUt-AhqxwJA-B-B

Рынок демонстрирует рост — индекс Мосбиржи остается для нас ключевым индикатором. Но вместе с тем увеличилась волатильность, и неопределенность — прежде всего геополитическая — остается высокой, — отметил Цыплаков.

Эти факторы сдерживают активность: и эмитенты, и инвесторы предпочитают осторожность, что пока не позволяет запустить полноценный процесс вывода новых игроков на рынок, — пояснил эксперт.

Давно мы с вами не говорили о компаниях, только вышедших или планирующих разместиться на бирже. В целом, наше мнение не поменялось: результат IPO почти всегда зависит от рыночной конъюнктуры. 

Если сравнить индекс MIPO (индекс компаний, которые осуществили первичное размещение на бирже менее двух лет) и IMOEX (топ 50 компаний российского рынка) то увидим прямую корреляцию. 

Каким бы интересным кейсом не была компания, если она выходит в период коррекции общего рынка — летит в следом за ним. Разве что бывают единичные исключения: Аренадата.

Далее, конечно важно понимать стоимость размещения, перспективы роста и текущие финансовые результаты. Говоря об актуальных примерах сейчас, мы видим неудачное размещение JETLEND, где коррекция доходила до 30% за первую неделю торгов.

Стоит ли вообще участвовать в IPO? Вопрос спорный. Безусловно, на рынок будут выходить интересные компании, с сильными финансовыми показателями. Минус лишь в одном: на чистом графике мы не увидим тренда.