HENDERSON

Во втором квартале на российском фондовом рынке доминировал нисходящий тренд. Если в первом квартале индекс МосБиржи (IMOEX) сохранял волатильность в диапазоне 2 674–2 912 пунктов, то после апрельского максимума на отметке 2 803 пункта рынок перешел к затяжному снижению.

Пик падения пришелся на конец июня: 22 июня индекс рухнул на 4,2% (до 2 318,28 п.), на следующий день протестировал уровень 2 273 п., а 26 июня зафиксировал минимум на отметке 2 217 пунктов, вернувшись к значениям конца 2022 года. В общей сложности с начала года IMOEX потерял 15%, а капитализация рынка сократилась примерно на 3 трлн рублей.

Спад и распродажи во 2 квартале были вызваны комплексом макроэкономических вызовов:

Минпромторг, ФНС и ФТС до конца 2026 года планируют провести эксперимент по усилению контроля за импортом товаров легкой промышленности. Ведомства впервые протестируют автоматическое сопоставление таможенной стоимости с налоговой отчетностью и данными маркировки Честный знак.

Новый механизм позволит отслеживать путь товара от ввоза до продажи в России. Если заявленная на таможне стоимость будет сильно отличаться от цены последующей реализации, это может указывать на занижение стоимости импорта и недоплату пошлин и налогов.

Контроль усиливают на фоне снижения российского производства в отрасли. В январе–мае 2026 года выпуск товаров легкой промышленности сократился на 4,6% г/г, в том числе одежды — на 8,4%.


Источник: iz.ru/2131383/2026-07-13/vlasti-planiruiut-usilit-kontrol-za-importom-odezhdy-i-obuvi

Российский бренд одежды Present & Simple объявил о постепенном закрытии всех восьми магазинов в Москве и Санкт-Петербурге. Компания заявила, что больше не может развиваться в прежнем формате и рассматривает разные сценарии перезапуска.

Участники рынка связывают решение с ростом налоговой и операционной нагрузки, дорогой арендой, снижением покупательской активности и усилением конкуренции с маркетплейсами. Особенно тяжело приходится брендам среднего и премиального сегментов, которые активно расширяли офлайн-сети в 2023–2024 годах.

Проблема касается всего fashion-рынка: 35% продавцов одежды и обуви не планируют открывать новые магазины в 2026 году, а 65% собираются сокращать число точек.

Я уже писал о том, как офлайн-ритейл теряет покупателя. 

Тогда речь шла о структурном переломе: впервые в истории российского рынка больше половины покупок непродовольственных товаров совершается онлайн.

По итогам 2025 года доля онлайна в непродовольственном сегменте достигла 52%: это рубеж, после которого офлайн из основного канала превращается во вспомогательный.

В том же 2025 году 34% офлайн-брендов одежды массового сегмента завершили год с убытками. В премиальном сегменте таких — 40%. В 2022 году, когда ушли Inditex, H&M и ещё около 115 международных брендов, убыточными были лишь 18% и 22% соответственно. За три года доля убыточных участников рынка удвоилась.

Как маркетплейсы забрали рынок одежды

Переход произошёл быстро и необратимо. Продажи одежды и обуви на Ozon выросли в 2025 году на 97% год к году, на Wildberries — на 66%. Три крупнейших маркетплейса суммарно нарастили продажи на 32,2%, до 8,59 трлн рублей. При этом 94% онлайн-продаж одежды и обуви проходят через маркетплейсы, а не через собственные сайты брендов. Свои интернет-магазины всех ритейлеров вместе взятых принесли лишь 1,7 трлн рублей — в пять раз меньше, чем одни только универсальные платформы.

Эксперты:

• часть граждан предпочитает хранить средства на банковских вкладах, а не тратить их на покупки

• трафик в торговых центрах продолжает падать

• у премиальных игроков меньше убытков, поскольку они не зависят от продаж через маркетплейсы

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/business/articles/2026/07/06/1211351-bolee-treti-odezhnih-riteilerov-okazalis-ubitochnimi?from=copy_text

Henderson растёт в неспокойные времена

2025 год оказался тяжелейшим для российского fashion-ритейла за последнее десятилетие. По оценкам экспертов, рынок одежды в натуральном выражении сократился на 8–10%. Закрылось 12% магазинов. В Москве и Санкт-Петербурге — тысячи торговых точек прекратили работу.

Причины банальны:

• Реальные располагаемые доходы населения стагнируют.

• Ключевая ставка ЦБ в 2025 году достигала 21%, кредиты подорожали до 20%+ годовых.

• Арендные ставки в ТЦ не снижаются, а иногда растут.

• С 1 января 2026 года НДС повышен с 20% до 22%.

На этом фоне Henderson (ПАО «Эйч Эф Джи») отчитался о росте выручки до 23,9 млрд рублей.

Цифры, которые нельзя игнорировать

Динамика выручки по месяцам 2025 года: 

Январь 2026: +0,7%. Март 2026: +7%.

Тренд очевиден: пик роста пройден. Компания ещё увеличивает выручку, но темпы неуклонно снижаются. Это нормально для бизнеса, выходящего на плато, но в кризисный период требует пристального внимания.

❤️ Дорогие друзья!

Мы продолжаем серию постов о бизнесе HENDERSON изнутри. В этом посте отвечаем на тезис, который регулярно встречается в комментариях Инвесторов и звучит убедительно — но основан на ошибочных доводах.

Итак 👇

❓️ #HNFG_вопрос

«Стратегия предполагала 25% роста, факт — 6,5%. Это провал?» — разбираем по цифрам

❓️Откуда взялась цифра 25% 📊

С момента IPO, по данным аналитического агентства Infoline, CAGR рынка мужской одежды и обуви 2022–2025 составлял ~8%. HENDERSON за тот же период кратно опережал рынок — фактический CAGR выручки за полные 2023, 2024 и 2025 годы составил ~24,5%.

Это не гарантия роста в любых условиях, а подтверждённый факт опережающего роста Компании относительно рынка с момента выхода на биржу.

Что изменилось 🔍

В 2025 году рынок вырос не на ожидаемые ~12%, а на 8,0%. На этом фоне Infoline в течение 2025 года неоднократно снижал прогноз. Причины — высокая ключевая ставка ЦБ, охлаждение потребительского спроса, крепкий рубль. Это не специфика HENDERSON — это изменившаяся макроэкономическая реальность, которая затронула весь потребительский рынок.

 июля 2026 года обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка и обыкновенные акции ЭЙЧ ЭФ ДЖИ (Хэндерсон Фэшн Групп) войдут в базу расчета Индекса МосБиржи создания стоимости. Бумаги включены в индекс по рекомендации комитета Программы создания акционерной стоимости публичных акционерных обществ Московская биржа.

С базой расчета индекса можно ознакомиться по ссылке.

Индекс МосБиржи создания стоимости включает акции компаний, являющихся участниками Программы создания акционерной стоимости Банка России и Московской биржи.

Программа создания акционерной стоимости реализована Банком России совместно с Московской биржей и адресована российским публичным акционерным обществам, акции которых включены в первый и второй котировальные списки Московской биржи. Цель программы – повышение инвестиционной привлекательности компаний, увеличение их капитализации и поддержка лучших корпоративных практик. Программа включена в национальную модель целевых условий ведения бизнеса до 2030 года, утвержденную Правительством Российской Федерации 29 ноября 2025 года.