Earnings Season

Всем понедельник! Выпуск 320

Сначала самое главное, а точнее любимый и родной российский рубль. Главная новость по нему это очередное увеличение ключевой ставки. Причем повышена она была, аж на 2 п.п., в то время как консенсус прогноз был один процентный пункт повышения. ТО есть, наводя статистическую панику можно сказать, что ставку повысили «аж в 2 раза выше чем ожидали».  На самом деле ничего страшного не произошло, просто ЦБ по-отечески следит за ситуацией и переживает за растущую инфляцию, отсюда и более жесткие меры. Как отмечают эксперты в условиях санкций и отсутствия нерезов на рынке, данная монетарная мера имеет более слабое влияния, чем раньше, и скажется потом с неким временным лагом. НО влияние все же имеет. Пока эксперты признают больший вес у обязательной продажи валютной выручки, эффект от нее будет сказываться гораздо быстрей. Так же стоит напомнить, что ключевая ставка это своеобразная стоимость национальной валюты, ее рост имеет как плюсы так и минусы.

( Читать дальше )

Всем начало недели! Выпуск 316

Пятница на Уолл стрит началась хорошо, но закрылась все же на минорной ноте, как и ожидалось участники не стали рисковать в преддверии выходных, так и еще затуханием военного конфликта на Ближнем Востоке пока не пахнет, а более вероятна его эскалация. Позитива добавили крупные банки, которые существенно превысили ожидания аналитиков по своим отчетностям. Номинально все три отчитавшихся крупных банка закрыли торги плюсом, однако это нельзя назвать позитивом. Ощутимые +3% зафиксировал только WFC, и то я бы не говорил тут о возможном продолжении роста, остальные JPM и C, не смотря на крутые финансовые результаты, практически полностью свой рост растеряли, что само по себе момент неприятный. Поэтому и банковский индекс, показав сначала дня рекордный за месяц рост, закрылся практически возле нуля. Банковские акции пока остаются не очень привлекательными.

 

Так случилось, потому что макроданные по всей экономике, да и более глобальные не очень хорошие настроения перекрыли даже сильную радость в отдельно взятом секторе.

( Читать дальше )

17 февраля свой консолидированный отчет за четвертый квартал и полный 2021 фин. год представил разработчик цифровых платформ и ПО, корпорация EPAM Systems Inc. (EPAM).

Компания сообщила, что в течение квартала выручка составила 1,107 млрд долларов США, увеличившись по сравнению с прошлым годом на 53,1%. Разводненная прибыль на акцию без учета GAAP составила 2,76 доллара, что отражает увеличение на 0,95 доллара и рост на 52,5% по сравнению с тем же кварталом 2020 года.За весь 2021 год выручка выросла на 41,3% до 3,758 миллиарда долларов. Разводненная прибыль на акцию по GAAP выросла на 42,7% до $8,15.Компания дала сильный прогноз как по выручке, так и по прибыли на 2022 фин. год.Акции компании EPAM входят в наш список быстрорастущих компаний. Эмпирический анализ показал, что капитализация EPAM росла на 57,2% годовых в среднем за десятилетний период. При этом внутренняя стоимость росла около 35% в год. Понятно, что при таких темпах роста, компания все средства инвестирует в себя, не выплачивая ни цента дивидендов и не выкупив за десять лет ни одной своей акции.

( Читать дальше )

Накануне отчета за четвертый квартал и весь 2021 фин. год, разбираем отчет компании с малой капитализацией Xperi Holding Corporation (XPER) (ранее Tessera Holding Corporation) — американская компания из Сан-Хосе, которая лицензирует технологии и интеллектуальную собственность в таких областях, как мобильные вычисления, связь, память и хранение данных, а также технологии трехмерных интегральных схем (3D IC). Её рынки включают полупроводниковую упаковку и решения для межсоединений, мобильные устройства, вычислительную визуализацию, аудио и автомобильную промышленность. Tessera, дочерняя компания Xperi, предоставила лицензию на технологию упаковки чипов многочисленным производителям полупроводников, включая Intel и Samsung Electronics. 

19 декабря 2019 г. Xperi и TiVo Corporation объявили о своем намерении объединиться. Объединенная организация работает под названием Xperi Holding Corporation и стала одной из крупнейших лицензионных компаний в мире. Слияние было завершено 1 июня 2020 г. Корпорация Xperi была преобразована в дочернюю компанию объединенной компании.

( Читать дальше )

 Сразу скажу, что бизнес для моего понимания довольно сложный и непонятный. Поэтому не особо умничая, предупреждаю всех соискателей, что компания Waters Corporation работает в очень узко специализированной отрасли, производя компоненты, инструменты и средства для различного рода исследований в таких отраслях как жидкостная хроматография, масс-спектрометрия, сверхкритическая жидкостная хроматография, лабораторная информатика, реометрия и микрокалориметрия. Основные бренды продукции компании: системы ACQUITY UPLC, системы ACQUITY UPC2, системы масс-спектрометрии Xevo, системы Synapt MS, системы Synapt HDMS, колонки XTerra HPLC, колонки XBridge, колонки ACQUITY UPLC, системы Alliance HPLC, хроматография Empower и программное обеспечение масс-спектрометрии MassLynx. Продукты для пробоподготовки Oasis, система управления лабораторией NuGenesis (LMS).Так как моего четкого понимания этих отраслей нет, я сконцентрировал свои исследования только на тех показателях (количественные), которые поддались моему пониманию хоть в какой-то степени.



( Читать дальше )

10 февраля свой консолидированный финансовый отчет за четвертый квартал и полный 2021 фин. год представил разработчик облачных информационных технологий кибербезопасности, компанияQualys Inc. (QLYS).

Достойные конкуренты из отрасли, присутствующие в нашем Watch-листе: израильская Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP); канадская Open Text Corporation (OTEX).

Руководство сообщило о годовом росте выручки, прибыли и денежного потока акционеров, причем выручка оказалась рекордной, составив $411 млн., что оказалось выше верхнего диапазона предыдущих прогнозов компании, а свободный денежный поток вырос до рекордных $176 млн. 

В четвертом квартале Qualys сообщила о росте продаж на 16% до $109,8 млн., скорректированной прибыли на акцию $0,84, что соответствует 45% росту (г/г). 

Qualys успешно продвигает на рынок свою комплексную облачную платформу кибербезопасности VMDR. Общее проникновение клиентов сейчас составляет 36% по сравнению с 32% в третьем квартале и 19% год назад. А дальнейшее внедрение Qualys Solutions увеличило расходы крупных клиентов. На текущий момент более 125 клиентов тратят на услуги 500 000 долларов и более. Это на 17% больше, чем в 2020 году. 

( Читать дальше )

3 февраля свой консолидированный финансовый отчет за четвертый квартал и полный 2021 фин. год представил производитель инструментов, оборудования, средства диагностики и ремонта, корпорация Snap-on Incorporated (SNA).

По результатам четвертого квартала, валовая выручка выросла до рекордного уровня $1108 млн., увеличившись на 3,2% (г/г), а чистая прибыль на акцию выросла до рекордных $4,10, что выше на 7,7% по сравнению с четвертым кварталом 2020г, и рост на 33,1% по сравнению с четвертым кварталом 2019г.

Продажи Snap-On выросли в сегментах инструментов и ремонтного оборудования на 21,5% и 8,7% соответственно. В то же время, продажи в сегменте торгово-промышленной группы (C&I) снизились на 1,6%, а сегмент финансовых услуг снизился на 7% (г/г).

Свободный денежный поток как за четвертый квартал, так и за весь 2021 год снизился по причине роста капиталовложений в наращивание оборотного капитала и увеличения запасов. Тем не менее конверсия чистой прибыли в free cash flow составляет положительный коэффициент 104%.

( Читать дальше )

21 октября свой отчет за третий квартал представил американский разработчик, производитель и продавец пластиковой обуви и аксессуаров, компания Crocs Inc. (CROX).

Компания сообщила, что несмотря на продолжающуюся пандемию COVID-19 и повсеместные сбои в цепочке поставок, смогли добиться исключительного роста выручки и лучшей в отрасли прибыльности в третьем квартале 2021 года. Повысили нижний предел годового прогноза роста выручки до 62-65%, а также повысили прогноз скорректированной операционной маржи на 2021 год с 25% до 28% и ожидают роста выручки в 2022 году не ниже 20%.

Подробный Value проект для Crocs Inc. можно скачать на нашей страничке www.patreon.com/HoldInvestors
Группа в facebook

( Читать дальше )

4 ноября свой консолидированный квартальный отчет представил оператор сети потребительских центров по аренде товаров длительного пользования с правом выкупа, компания Rent-A-Center Inc. (RCII).

Представитель гибридного кредитования (назовем его так) сообщил о сильных результатах в третьем квартале 2021 фин. года. Отчетная выручка в размере 1,2 млрд долларов США увеличилась на 66% по сравнению с прошлым годом. Консолидированная выручка выросла на 13,3%, а скорректированная EBITDA выросла на 4,1%, скорректированная (не GAAP) прибыль на акцию составила 1,52 доллара в третьем квартале 2021 года по сравнению с 1,04 доллара в предыдущем году. И хотя менеджмент понизил прогноз до нижней предыдущей границы диапазона по валовой выручки и прибыли на акцию, солидный денежный поток, а также продолжение роста по всем основным отчетным показателям делают ближайшее будущее компании вполне радужным и прогнозируемым. В результате коррекции прогнозируемого FCF на 2021 фин. год, наша оценка справедливой внутренней стоимости Rent-A-Center повышена на 30% по отношению к предыдущей нашей оценки. Компания продолжает оставаться в нашем списке Growth Stocks со средней рыночной капитализацией.



( Читать дальше )

Еще один кандидат на стоимостные инвестиции из нашего Watch-листа, компания со средней рыночной капитализацией, производитель компонентов для производителей транспортных средств для отдыха (RV) и смежных отраслей в США и за рубежом, LCI Industries (LCII), 10 февраля отчитался за четвертый квартал и полный 2021 фин. год.

Менеджмент сообщил о впечатляющем росте продаж и прибыли как за четвертый квартал, так и за весь 2021 год. В четвертом квартале выручка увеличилась на 55% до $1,2 млрд., чистая прибыль по GAAP выросла 71%, составив $82,3 млн.

За полный 2021 год выручка увеличилась на 60% до $4473 млн., а прибыль по GAAP выросла на 82%, составив $287,7 млн. Сильные результаты операционной деятельности были несколько омрачены значительными вливаниями средств в оборотный капитал, по всей видимости для страховки от будущих проблем с логистикой для товарных запасов, которые за год составили внушительные $516 млн., что в итоге привело к отрицательному операционному денежному потоку за год.



( Читать дальше )