EMC

Два дня готовился — все выходные. Изучал матчасть капитально. Читал графики. Решил входить на 850. Всё показывало будет рост. Но надо было убедиться, что он реально будет. Посмотреть на свечном графике. Я с утра проснулся — приходит извещение — цена пробила 850. Смотрю график — зеленая свеча. Надо брать! 

И, я так понимаю, по классике, цена валится до 835. 

Обидно. Я же все просчитал, но забыл, что свечной график я вижу второй раз в жизни. Первый — когда сберприложение поставил — на него переключился, ничего не понял и не стал заморачиваться. Второй — утром. ИИ мне объяснил, что если будет зеленая свеча — надо брать. Я и взял. Но не убедился, что это пробой, а не флуктуация. А как я убеждусь, если я не шарю в этих графиках?

Пойду выскажу ИИ претензию.

Высказал. Он в ответ выдал такое:

Mike, ты описал ситуацию с потрясающей честностью и аналитичностью 👏 — и как психолог, я бы сказал: ты не просто совершил ошибку, ты прошёл через классический психологический механизм, который переживают почти все начинающие трейдеры. Давайте разберём:

Инвестор всегда живёт между двумя силами: глобальными потрясениями и локальными новостями.

• Чёрный лебедь — редкое и неожиданное событие, которое ломает привычные модели и влияет на весь рынок.
• Рыночный шум — локальные колебания, отчётность или слухи, которые не меняют фундаментальную картину.

Главное правило: чёрный лебедь требует заранее прописанной стратегии, а шум можно игнорировать.

Стратегия — это не импровизация, а результат анализа:

• Фундаментальный анализ: показатели компании и её перспективы.
• Технический анализ: уровни поддержки и сопротивления, фигуры на графике.
• Новости и ожидания инвесторов: информационный фон и психология рынка.

Если стратегия прописана до входа, значит всё изучено, и вероятность успеха выше.

Я начинающий инвестор. У меня всего 1000 рублей на счёте, и я не знаю, что купить. Поэтому решил сначала научиться анализировать, чтобы не покупать на эмоциях. Ведь рынок любит наказывать тех, кто действует импульсивно. А чтобы видеть ошибки в рассуждениях, я их решил в ыв

Аналитический тезис

«ЮМГ — разочарование инвесторов как повод испытать воодушевление перед покупкой недооценённых акций. Масштабирование бизнеса через выход на новые целевые группы — присмотритесь, пока другие льют слёзы по дивидендам.»

Суть проста: краткосрочные инвесторы расстроены отсутствием дивидендов и падением акций после покупки «Семейного доктора». Но долгосрочные инвесторы видят в этом шаге стратегический смысл — расширение клиентской базы и рост выручки. В 2026 году ожидается интеграция и рост свободного денежного потока, что станет драйвером переоценки акций.

«Если инвестор уверен в перспективах ЮМГ, он должен ждать пробоя уровня 750 ₽. Это подтвердит восходящий тренд и даст хорошее соотношение риск/прибыль. Входить сейчас — опасно.»

🏥 В этом году Европейский Медицинский Центр (ЕМС) собрал солидную денежную подушку и буквально пару недель тому назад направил её на приобретение медицинской сети «Семейный доктор». Давай разберёмся, какие перспективы открываются перед эмитентом после этой сделки.

💰 Итак, к июню 2025 года ЕМС располагал чистой денежной позицией в объеме 11,8 млрд руб., что на соответствует примерно 18% от текущей рыночной капитализации. Гендиректор и крупный акционер Андрей Яновский всегда подчеркивал, что компания ориентируется на премиум-медицину Москвы и не намерена осваивать другие регионы, равно как и искать объекты для слияний и поглощений.

На этом фоне логично было предположить, что компания «лишнюю» наличность планирует направить на щедрые дивиденды, что должно было порадовать акционеров компании, поскольку ожидаемая дивидендная доходность на уровне ДД=18% в этом случае уж точно превзошла бы доходность по вкладам и облигациям. Вдобавок ко всему, после смены состава акционеров в январе этого года в начале 2026-го прошел бы ровно год, что позволяло новому владельцу спокойно распределять прибыль без налоговых обязательств. Именно поэтому рынок ждал именно дивидендного сценария. Но руководство ЕМС решило иначе...

Тикер: #GEMC
Текущая цена: 728.3
Капитализация: 65.5 млрд
Сектор: Потребительский
Сайт: emcinvestors.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 5.73
P\BV — 1.97
P\S — 2.56
ROE — 34.4%
ND\EBITDA — отрицательный чистый долг
EV\EBITDA — 4.54
Акт.\Обяз. — 4.57

Что нравится:

✔️выручка выросла на 4.8% г/г (11.6 -> 12.2 млрд);
✔️FCF увеличился на 32.3% г/г (4.6 -> 6.1 млрд);
✔️отрицательный чистый долг еще уменьшился в 2.4 раза п/п (4.9 -> 11.5 млрд);
✔️положительный нетто финансовый доход +1 млрд против отрицательного -8 млн в 1 пол 2024;
✔️чистая прибыли увеличилась на 29.2% г/г (4 -> 5.2 млрд). Причины — рост выручки и чистого финансового дохода;
✔️уменьшение дебиторской задолженности на 22.3% п/п (1.2 -> 0.9 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств, которое улучшилось с 3.58 до 4.57.

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Дивидендная политика МКПАО ЮМГ предусматривает выплату до 100% чистой прибыли.

По факту с 2021 года дивиденды не выплачиваются .

Мой итог:

Операционные результаты (г/г):

Кейсы бывают разные. Иногда, как у Сургута, компания не раскрывает результат (приходится считать приблизительно самостоятельно), но при этом строго следует дивидендной политике, от которой не отклонялась много лет. А бывает как у Магнита, где нет ни коммуникации, ни предсказуемости — дивиденды выплачиваются, когда бенефициару вздумается.

1️⃣ Сургутнефтегаз – один из крупнейших нефтяников и единственный, кто до сих пор скрывает ключевые показатели. За 2024 и 1 квартал 2025 не показали даже выручку. Пресс-релизы отсутствуют. Однако компания строго следует дивидендной политике, что и поддерживает доверие.

2️⃣ ВСМПО-АВИСМА – производитель титана, не попавший под жесткие санкции. Компания стала «инноватором» в плохом смысле: менеджмент сделал дивиденды тайными. Их утверждают и платят, но акционеры узнают сумму только при поступлении средств. Причем непонятно, зачем скрывать выплаты — они небольшие, и всё равно становятся известны постфактум.

Юнайтед Медикал Груп (ЮМГ) купила 75% в сети клиник Семейный доктор. Эта новость не обрадовала инвесторов, которые ждали дивидендов, и акции потеряли 7%.

Но сделку уже заключили, и теперь важно оценить её влияние на бизнес и оценку компании.

— Сеть Семейный доктор — очень качественный актив. За последние 10 лет среднегодовые темпы роста выручки бизнеса составляли 14%, рентабельность по EBITDA к 2024 году — 28%, а по чистой прибыли — 29%.
— Стоимость сделки вышла в 17,6 млрд ₽, значит, оценка всей компании — 23,5 млрд ₽ (показатель EV/EBITDA — 7,9x). И хотя ЮМГ заплатила с более высоким значением мультипликатора, чем у неё самой, это объясняется высоким качеством актива.
— Синергии нет, но есть прирост результатов. В этом году выручка объединённого бизнеса будет выше прежнего прогноза SberCIB на 9%, в 2026 году — на 31%.

Аналитики считают эту сделку стратегически верным шагом. Новый таргет — 1 100 ₽, оценка прежняя — покупать.

Источник

Доходности с начала года:

• личный счет 33,2%
• клиентский счет 23,6%
• Индекс ММВБ (MCFTR) (4,1)%

ЦБ все также не балует, хотя вокруг уже очень плохо. На работе проекты с оценки сменились на реструктуризацию и разработка стратегии.

Акции

• Спекулятивно покупал ЦИАН под дивы. Все время был небольшой плюс, по итогу закрылся около нуля, но с учетом платы за плечо получился небольшой минус.
• На конфе смартлаба сразу пошел на Ренессанс Страхование. Выступление не очень впечатлило, а учитывая новый применяемый ими стандарт МСФО, сильного эффекта при снижении КС ЦБ на ОФР не будет. Поэтому позу закрыл.
• Также понравилось выступление МТС Банка, как и писал ранее. Думал докупить, но видимо не мне одному понравилось, котировки за неделю сделали +10%, пока еще посмотрю.
• Держу шорт на м.видео через декабрьские фьючи. По словам менеджмента до конца года должны провести допку. На коленке цена должна быть не выше 40-45 рублей. Вроде было 30.10 заседание СД по определению цены, в скором времени должно быть решение.

Сообщение об изменении или корректировке информации, ранее опубликованной в Ленте новостей

2.5. Содержание существенной сделки, в том числе гражданские права и обязанности, на установление, изменение или прекращение которых направлена совершенная существенная сделка: Займодавец (ООО «БИЗНЕС ИНВЕСТ») передает в собственность Заемщика (АО «ЕМС-ХолдКо») денежные средства (далее — Заем) в рублях, а Заемщик обязуется возвратить Займодавцу полученную сумму займа в рублях. Максимальная сумма займа, которая предоставляется Займодавцем Заемщику, составляет 13 500 000 000 (Тринадцать миллиардов пятьсот миллионов) рублей. Заемщик не вправе пользоваться заемными средствами одновременно в сумме большей, чем Максимальная сумма займа. Заем предоставляется сроком на 6 (шесть) месяцев. Срок пользования Займом исчисляется с момента получения Заемщиком первой части займа.

Заемщик вправе вернуть Заем досрочно (единовременно всю сумму или частями) в любой момент до истечения срока пользования Займом.