CNYRUB

На Мосбирже возникла редкая ситуация — вечный фьючерс на юань ушёл в бэквордацию без видимых причин. Через сутки всё вернулось на свои места, но кое-кто успел заработать на всеобщей растерянности.

Арбитражная пара вечный фьючерс на юань (CNYRUBF) против спота (CNYRUB_TOM) — одна из наиболее стабильных валютных пар.

Даже когда ликвидности мало и другие раздвижки лихорадит, эта связка быстро возвращается на уровни, близкие к справедливым ценам.

Но 19 августа фьючерс неожиданно ушёл ниже спота. Обычно так бывает на фоне рыночных потрясений, но не в этот раз.

Что произошло в тот день

1. В новостях сообщили, что Центробанк РФ закупился юанем — на 6 млрд рублей с расчётами 19 августа. Но это стандартная процедура регулятора, тут нет ничего странного.

Для понимания — ежедневный оборот юаня на Мосбирже обычно выше 100 млрд рублей.

2. В то же время спот резко просел на 1,8%. Но такое движение не критично и вряд ли стало причиной кратковременной неэффективности в спреде.     

Минфин России в сентябре направит на покупку иностранной валюты и золота 55,6 млрд руб. Прогнозируемые дополнительные нефтегазовые доходы в сентябре составят 100,7 млрд руб. против 114,2 млрд руб. в августе. Недобор фактических августовских доходов и отклонения оценок базовых доходов суммарно оцениваются в 45,0 млрд руб.

С 7 сентября по 6 октября чистые ежедневные объемы покупок с учетом поправок на операции Банка России сократятся с 5,9 до 1,9 млрд руб. Рынки ожидали такого снижения из-за высоких августовских оценок доходов.

Рубль укрепился сразу после анонса объемов. Дополнительный этап укрепления вероятен в понедельник, когда снижение покупок вступит в силу официально.

Операции по бюджетному правилу нейтральны для курса на месячном горизонте. Их эффект сводится к компенсации динамики продаж валюты со стороны нефтегазовых экспортеров.



Источник

Аналитики Альфа-Форекс отмечают, что в начале сентября рубль плавно ослабевает под влиянием спроса бизнеса на валюту и операций Минфина по пополнению резервов. С 7 сентября по 6 октября ведомство сократит дневной объём интервенций с 6,5 до 2,5 млрд рублей, что, по оценкам экспертов, способно замедлить нисходящий тренд нацвалюты.

Поддержку рублю продолжают нефтяные цены: Urals торгуется в диапазоне 75–90 долларов за баррель, что позволяет рассчитывать на устойчивое внешнеторговое сальдо. Дополнительным фактором станет решение Банка России по ключевой ставке на следующей неделе — регулятор может приостановить цикл смягчения политики.

В паре доллар/рубль аналитики прогнозируют коридор 83–89,5, по евро — 96–103, по юаню — 12,3–13,2 рубля. Для евро/доллар ожидается закрепление в границах 1,1550–1,1700.

Ключевым риском для доллара эксперты называют ястребиную позицию ФРС: глава регулятора Кевин Уорш допустил повышение ставки в сентябре до 3,75–4%, а публикация данных по Nonfarm Payrolls (прогноз 58 тыс. новых рабочих мест) может усилить позиции американской валюты к концу недели. По золоту и серебру ожидаются недельные диапазоны 4300–4650 и 63–71 доллара за унцию соответственно.

Объем торгов юанем с расчетом «завтра» в августе достиг 2,8 трлн рублей, увеличившись на 6% за месяц и более чем на 70% год к году; среднедневной оборот вырос на 15,7%, до 133,4 млрд рублей.

Рост произошел при слабом предложении валюты экспортерами: продажи составили около $2,5 млрд, в 2,5–5 раз ниже уровней августа предыдущих двух лет из-за низких цен на нефть.

Одним из ключевых факторов стали оферты по квазивалютным облигациям: банкам, выкупающим такие бумаги, требовались альтернативные валютные активы для поддержания валютной позиции.

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8925350

Официальные курсы валют на 4 сентября: ¥ — ₽12,9191, $ — ₽86,8872, € — ₽100,5980


cbr.ru

Период: 7 сентября – 6 октября 2026 г.

📌 Минфин покупает валюту и золото по бюджетному правилу:
➜ +2,5 млрд руб./день (всего 55,6 млрд руб.)

📌 Банк России в соответствии с официальным порядком проводит операции, связанные с использованием средств ФНБ. Во втором полугодии 2026 года ежедневный объём операций определяется исходя из анонсируемых Минфином объёмов, скорректированных на величину продаж валюты в объёме чистого инвестирования средств ФНБ за первое полугодие 2026 года.

Объём этой корректировки: 74,8 млрд руб. за полугодие, что с учётом равномерного распределения составляет 0,58 млрд руб. в день.

📌 Итоговый расчёт:
➜ 2,5 (покупка Минфина) − 0,58 (корректировка ЦБ) = 1,92 млрд руб./день

Объем покупок валюты на рынке со стороны ЦБ РФ в рамках операций по бюджетному правилу с учетом корректировок с 7 сентября снизится до 1,92 млрд рублей в день против 5,92 млрд рублей в день в рамках операций, проводившихся с 6 августа.

✅ Снижение объемов покупок может стать позитивным фактором для рубля, так как они создают постоянный канал оттока валютной ликвидности с рынка. В сентябре они снизятся втрое относительно августовских показателей, что улучшит ситуацию с балансом, который в последнее время был смещен в сторону спроса на валюту.

Наше мнение:
Ожидаем, что в ближайшее время диапазоны 12,5 – 13 рублей и 85 – 90 рублей останутся актуальными для юаня и доллара соответственно. При этом постепенное восстановление предложения со стороны экспортеров за счет улучшения внешней конъюнктуры для российского сырья в июле и августе (рост цен на нефть, снижение спреда Brent/Urals) может привести к отступлению валют в нижние половины обозначенных диапазонов.

Читайте нас в MAX