CNYRUB

Курс доллара снова подошёл к зоне 78–79 рублей. Рынок пытается понять, это локальный отскок или начало нового движения выше 80.

Поддержка рубля пока держится на высокой ставке, продаже экспортной выручки и сравнительно слабом спросе на валюту со стороны импорта. Но эта конструкция может измениться уже во второй половине лета.

По мнению экспертов NPB Markets, ключевым фактором станет баланс между предложением валюты от экспортёров и спросом со стороны бизнеса. Если импорт начнёт восстанавливаться быстрее, чем растёт продажа экспортной выручки, курс получит импульс вверх.

В базовом сценарии доллар может остаться в диапазоне 77–82 рубля. Для движения к 82–85 рублям потребуется совпадение нескольких факторов: снижение ставки ЦБ, сокращение предложения валюты, рост импортных платежей и ухудшение внешнего фона.

Главный риск для рубля — не один отдельный фактор, а их комбинация. При низкой ликвидности валютного рынка даже умеренный рост спроса способен быстро сдвинуть курс на несколько рублей.

ОФЗ и инфляция

В недельных данных по инфляции пока существенно дорожает лишь топливо, Банк России также отмечает: «инфляционное давление в II квартале сложилось заметно ниже среднего уровня второго полугодия 2025 года» и «дезинфляционные тенденции в целом продолжают развиваться».

В опросных данных по Индексу Бизнес-климата явно видно, что объемы производства и спрос на продукцию (факторы, на которые влияет ДКП Банка России) находятся на исторических минимумах, т.е. ЦБ все что мог сделать за счет высокой ставки уже сделал, далее больше вреда чем пользы, что и отражается в заявлениях Д. Пескова о том, что темпы роста ВВП должны быть выше.

В подобных условиях не жду повышения ключевой ставки в пятницу, но ЦБ будет рассматривать паузу или снижение на 0,25%. С целью возрождения рынка ОФЗ нужно снижать ставку и давать понятный алгоритм действий на следующих заседаниях в формате «если, то», готов ли к этому ЦБ узнаем в пятницу.

Процентные кривые

С 18 июля валютные фьючерсы станут доступны в рамках дополнительной торговой сессии выходного дня. В выходные для валютных фьючерсов будет установлены аналогичные ценовые границы 3%.

Официальные курсы валют на 18 июля: ¥ — ₽11,5602, $ — ₽78,3987, € — ₽89,8998


cbr.ru

Ключевым фактором ослабления рубля станет решение ЦБ от 24 июля по ключевой ставке. Дополнительное давление окажут закупки валюты Минфином для ФНБ на фоне восстановления нефтяных цен.

Поддержку курсу обеспечит высокая конъюнктура нефтяного рынка из-за напряженности на Ближнем Востоке и глобального дефицита нефти, что удержит котировки Urals. Обязательная продажа валютной выручки экспортерами также будет сдерживать чрезмерное падение рубля.

Геополитическая неопределенность и замедление экономического роста в России остаются внутренними рисками, способными усилить давление на нацвалюту.

Источник