CNYRUB

RUSFAR CNY — стоимость привлечения и размещения юаня на денежном рынке Мосбиржи. Весь 2025 год показатель держался в коридоре (-0,6%) – 0,4%. Грубо говоря, никакого дефицита юаней на рынке не было.

📊 Что произошло

5–6 февраля RUSFAR CNY резко вырос, в моменте стоимость доходила до 16%, правда к вечеру понедельника снова было падение к 0,5%. Тут же появились мнения, что это предвестник роста юаня и рубль будет слабеть.

🧠 Причина скачка

Ослабление рубля — очень вероятное событие на горизонте 1–2 кварталов. Но скачок RUSFAR CNY в моменте вызван другими событиями.

В первую очередь — Китайский Новый год и закрытие китайских бирж с 16 по 23 февраля. Кто-то резко решил запастись валютой перед праздниками, что и вызвало технический рост RUSFAR. Весь памп длился менее двух дней.

✍️ Итог

Ждём ослабления рубля в этом году, но скачок RUSFAR связан с праздниками в Китае и не является предвестником ослабления рубля в ближайшие дни, как об этом пишет ряд каналов.

Индикатор RUSFAR CNY, который Мосбиржа рассчитывает ежедневно в 12.30 мск, в пятницу, 6 февраля, прибавил сразу 9,07 п. п. и достиг 10,08%, хотя весь 2025 год колебался в диапазоне от -0,78 до 0,47%. В понедельник, 9 февраля, ставка снизилась незначительно – до 8,92%.

Обороты в этом инструменте повышенные: за пять торговых дней февраля объем, 31,7 млрд юаней, уже превысил показатель за весь январь (31,45 млрд юаней).

Эксперты выделяют ряд причин:

• Расчеты за импорт в преддверии китайского Нового года

• Значительную часть юаневой ликвидности из банковского сектора вымыло размещение ОФЗ в китайской валюте

• Небольшой вклад в рост спроса на юаневую ликвидность вносит выпуск облигаций РЖД на 4 млрд юаней, размещение которого запланировано на 11 февраля

• Падение цен на нефть и меньший приток валютной экспортной выручки

   

www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/02/10/1175129-yuanevie-stavki-na-mosbirzhe-razognalis?from=newsline

Друзья, если отбросить шум, рынок валют в 2026 году выглядит не хаотичным, а многосценарным. Ключевой вывод простой: курс рубля — это не одна линия, а развилка из нескольких дорог.

🕯 Базовый ориентир: ослабление, но без обвала

При текущей суперпозиции сил я жду, что средний курс доллара в 2026 году будет около ₽90-91, а к концу года — ₽95-96. Это уже не разговоры про «₽100 неизбежно», а куда более сдержанный сценарий.

Причины давления на рубль вполне приземленные:

❗️ экспорт перестал расти из-за более низких цен на нефть;
❗️ импорт постепенно оживает после паузы;
❗️ ключевая ставка движется вниз;
❗️ Банк России сокращает продажи валюты в рамках операций с ФНБ.

Но важная оговорка: опыт 2025 года показал, что рубль умеет удивлять, и риски для прогноза смещены… в сторону более крепкого рубля.

👀 Четыре сценария — четыре курса

Дополнительно я разложил 2026 год по матрице «внешняя среда и внутренняя политика»:

🔹 Мягкая политика + внешний позитив → доллар около ₽98-99

Рост ставок по юаням на российском рынке может быть связан с нехваткой китайской валюты перед Новым годом в КНР.

Наткнулся на весьма занятную табличку ЦБ, давайте посмотрим что там.

Импорт товаров и услуг в 2025 году 386 млрд $ (максимум за пять лет), экспорт — 453 млрд $(минимум за те же пять лет). То есть че получается, рубль укрепился из-за обвала импорта, которого не было? Базару ноль, удобно, но слегка не бьётся с арифметикой.

🤔 Тогда что вообще двигает курс?
Начнем с того, что экспортёры продают валюту не от хорошей жизни. Крепкий рубль + высокая ставка = растущие рублёвые издержки, далее зарплаты, кредиты, логистика, налоги — всё в рублях. Чтобы их закрывать, нужно продавать больше валюты, даже если экспортная выручка падает. Парадокс, но чем хуже экспортёрам, тем сильнее давление на укрепление.
Ну, а государство продаёт валюту для покрытия расходов, а импортный спрос это почти не съедает и в итоге предложение валюты на внутреннем рынке живёт своей жизнью, мало связанной с реальной торговлей.

Да и в целом, курс всё меньше про Urals и всё больше про золото, медь, алюминий, никель. Бюджетное правило страхует только нефть, а мир экспорта давно шире трубы. А ну и кстати, огромная часть расчётов между экспортёрами и импортёрами схлопывается за контуром биржи. Причём часто по официальному курсу ЦБ предыдущих дней.

MX(фьюч на индекс мосбиржи)
На дневном графике цена отбилась от своего локального сопротивления 279350 и продолжает снижение. Пока цена не вернулась выше этого уровня (в идеале с тестом сверху на мелких ТФ) больше шансов за продолжение движения вниз
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 275275
В случае четких тестов можно входить(торгуя отбой или пробой) от менее сильных уровней в виде горизонталей 282775, 279350

На часовом графике цена торгуется в боковике, около своей сильной поддержки в виде границы голубого канала. Отбой от этого уровня можно лонговать (возможен его прокол), пробой с тестом снизу на мелких ТФ даст сигнал на снижение
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы голубого канала (278150 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 280300, 277075 и 274125 и границ серого канала(274850 и 282000 на утро)

SR(фьюч на Сбер)
На дневном графике цена обновила лои предыдущего дня на дневной сессии и полностью отыграла дневное снижение на вечерней сессии, но пока цена не вернулась в свой желтый канал, снижение может возобновиться

Экспортеры продолжили сокращать продажу валюты в декабре

Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших экcпортеров в декабре, по данным ЦБ, упали на 32%, до $4,7 млрд, а в январе прибавили 10%, составив $5,1 млрд.

Декабрьское падение регулятор объясняет снижением цен на нефть, а также тем, что ряд крупных компаний аккумулировали рубли для того, чтобы выплатить купон по облигациям.

При этом спрос на валюту со стороны населения на биржевом и внебиржевом рынках в декабре-январе снизился с ноябрьских 148,8 млрд рублей до 49 и 36 млрд рублей соответственно. Осенью рост спроса был связан с покупками отдельной группы людей, пояснял ранее Центробанк.

Всего в 2025 году население скупило валюты на 1,12 трлн рублей, а спрос отдельных граждан в итоге привел к тому, что объем покупок превысил уровень 2024 года (1,07 трлн рублей).

❤ Читайте подробнее на сайте (https://frankmedia.ru/260773?utm_source=telegram&utm_medium=messenger&utm_campaign=tf)

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Ослабление рубля и падение акций — это один и тот же риск? Или можно захеджироваться валютой и золотом? Я проверил это количественно.

В предыдущем исследовании я проанализировал корреляции 97 акций MOEX между собой. Ключевой вывод: 64% пар изменили корреляцию за 5 лет. Читатели предложили ряд идей для новых проверок. В меру сил воплотим некоторые из этих идей в этом исследовании и изучим, как акции связаны с золотом, серебром, валютами и облигациями.

Период исследования: февраль 2019 — февраль 2026 (85 месяцев)

Методология:

1. Отобраны 20 высоколиквидных акций MOEX (Сбер, ЛУКОЙЛ, Газпром, Полюс и др.), а не как в прошлый раз — все акции, имеющие достаточно продолжительную историю, пусть и низкую ликвидность.

Минфин практически не снижает объемы продаж валюты по бюджетному правилу, январь-февраль не характерные месяца для ускорения импорта, тем более что в Китае с 17 февраля Новый год и выходные будут длиться 9 дней. Фундаментальных причин для крупного ослабления нет, кроме длительного периода с лета 2025 года, когда месяц за месяцем исчерпывался профицит юаней в системе из-за низкого притока экспортной валютной выручки. Последние полгода могли истончить рынок и сделать его более хрупким, подверженным рискам технических ошибок, нарушений валютных позиций у отдельных игроков и спекулятивным атакам в ожидании смягчения ДКП на пятничном заседании ЦБ.