Bloomberg

«Есть много оснований полагать, что доходность облигаций в этом десятилетии будет структурно выше, но одно важное различие заключается в способе финансирования растущего дефицита. Как правило, дефицит увеличивается, когда экономика ослабевает, что сопровождается снижением процентных ставок, которые помогают защитить рынок облигаций. Однако сегодняшняя проциклическая фискальная экспансия означает, что увеличение государственных заимствований подталкивает доходность вверх, когда ставки и так уже высоки»

«Трудно сказать, какой уровень доходности улучшит перспективы общей доходности долгосрочных облигаций. Единственное, что может изменить ситуацию, — это внезапное ухудшение экономических показателей или какой-либо внешний шок. Последний представляется более вероятным, чем первый»

«Следите за обновлениями, на следующей неделе появятся новые объявления, потому что мы собираемся применить меры, невиданные в истории экономической изоляции страны. Этот шаг станет частью «двойного удара», который включает в себя продолжение блокады иранских портов»

«Если 47 лет санкций не сломили волю Тегерана, то продолжение той же политики вряд ли приведет к каким-либо изменениям»

• Стратегия «двойного удара»: новые меры будут сочетаться с продолжающейся военно-морской блокадой иранских портов.

• Цель: принуждение Тегерана к капитуляции после почти шести месяцев войны.

• Ормузский пролив является ключевым камнем преткновения. Иран и Оман ведут длительные переговоры о создании морского пути через пролив, но США не участвуют в этих обсуждениях.

• Правительство США продало для сноса (утилизации) танкер Bella 1 (переименован в Era), захваченный Береговой охраной в январе после многонедельной погони через Атлантику. Также продан второй конфискованный танкер Lileo.

• Покупатель: Global Marketing Systems (GMS) – через своё американское подразделение. Сделка стала возможна благодаря специальным лицензиям Минфина США, которые позволили избежать взаимодействия с владельцами под санкциями.

• Контекст погони: Bella 1 сбежал из-под блокады в Карибском море, менял название и рисовал российский флаг на корпусе, пытаясь получить защиту. В итоге задержан у берегов Исландии.

• Проблема «тёмного флота»: Подсанкционные суда часто остаются в эксплуатации дольше разрешённого возраста, создавая экологические риски и угрозы безопасности. Легальные покупатели избегают их утилизации из-за риска вторичных санкций.

• Значение решения: США показали, что утилизация является подходящим способом вывести подсанкционные суда из системы и предотвратить их повторное участие в незаконной торговле.

Россия начала импортировать бензин даже из Индии, поскольку украинские атаки на ее нефтеперерабатывающие заводы привели к серьезному дефициту на внутреннем рынке.

По данным Kpler, Москва впервые импортирует автомобильное топливо из страны Южной Азии. По данным Kpler, первая партия была получена 5 августа, и, возможно, будут и другие. 

www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-12/russia-turns-to-india-for-gasoline-as-ukraine-pummels-refineries

«Спад в России в первом квартале оказался кратковременным, но то, что последовало за ним, вряд ли можно назвать восстановлением. Предстоящие данные по ВВП должны подтвердить картину мягкой посадки после связанного с войной бума. Мы ожидаем, что рост будет колебаться в районе вялых 1% во второй половине 2026 года и в 2027 году. Предстоящее ужесточение фискальной политики и смягчение, но все еще ограничительная, денежно-кредитная политика должны помешать экономике набрать значительный темп. Удары беспилотников пока оказали ограниченное влияние на общую экономическую активность, но остаются существенным фактором риска снижения»

— Екатерина Власова , экономист по ЦВЕ и России

Главное из материалов Bloomberg:

• Ожидаемый рост ВВП: По медианной оценке экономистов, опрошенных Bloomberg, ВВП России во II квартале вырос на 0,9% в годовом выражении после снижения в I квартале. Данные Росстата будут опубликованы 12 августа.

• Драйверы роста:

  • Госрасходы: Растущие государственные расходы, опережающие бюджетные планы, продолжают двигать экономику. За первые 7 месяцев года закупочные расходы правительства выросли на 39%.

• Масштаб расширения флота:
  – Количество сверхбольших танкеров (VLCC) выросло почти вдвое – с 8 до 14 (каждый вмещает около 2 млн баррелей нефти).
  – Приобретены 5 судов для перевозки пропана и других газов (3 – на вторичном рынке, 2 – новые, будут сданы в IV квартале).
  – Общая стоимость сделок – $1,3 млрд.

• Геополитический контекст:
  – Выход ОАЭ из ОПЕК (с 1 мая) позволил нарастить добычу и экспорт, увеличив потребность в собственном тоннаже.
  – Несмотря на войну США и Ирана и блокаду, ADNOC стала лидером по перевозке нефти через Ормузский пролив за последние два месяца.
  – Суда часто ходят под покровом темноты и в сопровождении военных, нефть перегружается в Персидском заливе на другие суда.

• Трубопроводная альтернатива:
  – ОАЭ также используют транснациональный трубопровод в обход Ормузского пролива, но его мощность (<50% от текущего экспорта 3,6 млн б/с) недостаточна, поэтому танкерный флот критичен.