эталон

День аналитика Эталона: прогноз подтвержден, потенциал роста сохраняется  

Ниже мы представляем основные выводы. 1) Объем реализации недвижимости должен вырасти, как минимум, на 15% г/г до 570 тыс кв м или на 20% г/г до 56,9 млрд руб. — в рамках ожиданий. 2) Высвобождение оборотного капитала ускорится в 2017-18 за счет продаж уже готовых квартир, площадь которых составила 195 тыс кв м на конец 1П17. Это должно увеличить операционный денежный поток по сравнению с 1,4 млрд руб. в 2016. При этом, компания отметила, что его размер будет зависеть от результатов приобретений земельных участков, по которым в настоящий момент ведутся переговоры. 3) Менеджмент прогнозирует, что коэффициент дивидендных выплат за 2017П будет примерно соответствовать середине объявленного диапазона (40-70% от чистой прибыли по МСФО). Эталон заявил, что порог 70% может быть достигнут, когда компания достигнет стабильных продаж на уровне 600-700 тыс кв м в год. 4) К 2021 компания планирует стать ведущим девелопером в Московской агломерации и Санкт-Петербургской агломерации с долями рынка 7% и 15% соответственно; достичь среднегодовых темпов роста чистой прибыли 20% и ROE of 20%; сохранять чистую долговую нагрузку ниже 2x.

( Читать дальше )

Группа «Эталон» планирует листинг на Московской бирже
Пресс-служба компании:

«Мы рассматриваем такую возможность. Решение будет принято месяца через два, в ноябре. Может быть, до конца года

Компания видит целый ряд преимуществ от потенциального листинга на Московской бирже: увеличение ликвидности и расширение базы инвесторов за счет частных инвесторов, а также увеличение ликвидности за счет индексных фондов.

Финанз

Компания рассматривает выход на международные рынки

Эталон может выйти на рынки стран Африки, Азии и Восточной Европы. Девелопер Etalon Group в ближайшей перспективе планирует реализовать два проекта в Санкт-Петербурге: в Василеостровском и Петроградском районах города, сообщил в интервью Интерфаксу основатель и генеральный директор компании Вячеслав Заренков. Это будут проекты бизнес-класса от 50 тыс. кв. м до 120 тыс. кв. м. Заренков также рассказал, что Etalon Group изучает возможность выхода на рынки стран Африки, Азии и Восточной Европы. По его словам, о некоторых проектах может быть объявлено до 2020 г., но не в этом году.

Доля проектов компании в Москве составляет 49%. Сейчас проекты компании располагаются в Санкт-Петербурге и Москве, при этом в структуре портфеля по состоянию на конец 2016 г. доля московских проектов составляла 49%, а проектов в Санкт-Петербурге 51%. При этом в Московском регионе компания увеличивает свое присутствие в сегментах комфорт и бизнес. Так, на смену первым проектам компании Эталон-Сити (Бутово) и Изумрудные холмы (Красногорск) приходят проекты в более высоком ценовом сегменте: Серебряный фонтан (метро Алексеевская) и недавно приобретенный проект на Летниковской улице (ЦАО).

( Читать дальше )

Операционные результаты за 2 кв. 2017 г.: объемы продаж продолжили снижаться

Продажи вновь упали во 2 кв. 2017 г. Вчера Группа ЛСР представила операционную отчетность за 2 кв. 2017 г. и провела телефонную конференцию. Так, в 1 п/г 2017 г. объем новых заключенных контрактов на продажу недвижимости сократился на 30% год к году до 257 тыс. кв. м, или на 32% до 26 млрд руб. В течение полугодия компания ввела в эксплуатацию 182 тыс. кв. м жилья, что на 12% меньше, чем в 1 п/г 2016. Во 2 кв. 2017 г. объем новых заключенных контрактов на продажу объектов недвижимости уменьшился на 24% год к году до 117 тыс. кв. м. Средняя цена реализованной недвижимости выросла во втором квартале по сравнению с первым на 7% и составила 103 тыс. руб. за кв. м.

В Москве продажи снизились на 52%. Объемы продаж группы в Москве упали сильнее, чем в Санкт-Петербурге: объем новых заключенных контрактов в этих городах сократился на 52% до 57 тыс. кв. м и на 28% до 151 тыс. кв. м соответственно. Екатеринбург остается единственным регионом присутствия компании, в котором был зафиксирован рост продаж (плюс 34% до 48 тыс. кв. м). В ходе телефонной конференции компания еще раз подтвердила ранее данные прогнозы операционных показателей на 2017 г. как в сегменте девелопмента, так и в сегменте строительных материалов. В частности, на текущий год подтвержден прогноз по росту продаж на 13% до 770 тыс. кв. м и росту объемов новых площадей, выставляемых на продажу, на 22% до 890 тыс. кв. м. По нашим оценкам, для достижения целевого уровня ЛСР потребуется обеспечить во 2 п/г 2017 г. увеличение объема продаж более чем на 60%. Компания рассчитывает существенно улучшить результаты во 2 п/г за счет запуска в продажу новых площадей. Ранее группа объявила о планах пересмотреть дивидендную политику и, в частности, перейти от существующей практики годовых дивидендных выплат к полугодовым. По словам менеджмента, возможные изменения будут относиться к дивидендам за 2018 г.

( Читать дальше )

Операционные результаты за 2 кв. 2017 г.: продажи растут после падения кварталом ранее

Продажи снизились в 1 п/г на 7% год к году. Вчера Группа Эталон опубликовала операционную отчетность за 2 кв. 2017 г. и провела телефонную конференцию. В 1 п/г 2017 г. продажи новых контрактов в натуральном выражении остались на уровне 1 п/г прошлого года, составив 236 тыс. кв. м, тогда как в денежном выражении они снизились на 7% до 21,6 млрд руб. Объем поступивших денежных средств сократился на 4% до 19 млрд руб. Во 2 кв. 2017 г. продажи по новым контрактам как в денежном, так и в натуральном выражении выросли год к году на 10% и 22% до 11,3 млрд руб. и 122 тыс. кв. м соответственно. Поступления денежных средств во 2 кв. текущего года составили 9,3 млрд руб., что соответствует аналогичному периоду 2016 г.

В конце 2 кв. рост продаж ускорился. После падения показателей в 1 кв., во 2 кв. 2017 г. объемы реализации выросли, а темпы роста ускорились в конце 2 кв. в июне продажи новых контрактов увеличились на 30% до 4,5 млрд руб. При этом средняя цена реализации понизилась во 2 кв. на 9% год к году. Благодаря продолжающемуся снижению процентных ставок доля продаж по ипотеке во 2 кв. 2017 г. составила 33%, что стало рекордным в истории компании уровнем. Эталон продолжит увеличивать присутствие на московском рынке недвижимости. Так, ранее девелопер сообщил о приобретении прав на участок в ЦАО г. Москвы для строительства объекта бизнес-класса.

( Читать дальше )

Эталон опубликовал хорошие операционные результаты за 2К17

Объем реализации недвижимости вырос на 10% г/г до 11,3 млрд руб. за счет снижения средней цены на 9% до 92 676 руб./кв м (включая продажу квартир, коммерческой недвижимости и парковочных мест) и роста объемов на 22% до 122 427 кв м. Средняя стоимость квадратного метра квартиры снизилась на 2,3% г/г и кв/кв до 109 390 руб./кв м. Доля покупок по ипотечным контрактам подскочила до 33% против 22% за 1К17. Объем поступлений денежных средств остался неизменным г/г на уровне 9,3 млрд руб. В 1П17 объем реализации недвижимости оказался неизменным в годовом сопоставлении на уровне 236 тыс кв м и снизился на 7% в стоимостном выражении до 21,6 млрд руб. Доля недвижимости, переданной покупателям, выросла на 48% до 191 тыс кв м. Чистый долг составил 9,5 млрд руб. против 7,8 млрд руб. на конец 2016. Компания ожидает дальнейшего ускорения продаж во 2П17, поскольку будут введены в продажу новые проекты, и подтвердила свой годовой прогноз, предполагающий рост продаж на 20% г/г.

( Читать дальше )

Аналитики Атона прогнозируют рост реализации недвижимости во 2К17 на 18-20%:

Эталон сегодня опубликует операционные результаты за 2К17. Объем реализации недвижимости во 2К17 может вырасти на 18-20% г/г до 115 000-125 000 кв м против 100 000 кв м во 2К16 и 113 646 кв м в 1К17. В стоимостном выражении объем реализации недвижимости должен вырасти на 5% г/г до 10,8 млрд руб. Мы ожидаем нейтральной реакции котировок на результаты. Компания проведет телеконференцию с инвесторами сегодня в 16:00 мск. Тел.: +7-495-7059450/+44-20-3427-1900, ID: 6378845.

Etalon Group может выплатить дивиденды за 2016 г. из расчета $0,107 на акцию

Etalon Group может выплатить дивиденды за 2016 год в размере $0,107 на акцию, говорится в материалах компании. Вопрос о выплате дивидендов вынесен на годовое общее собрание акционеров, которое пройдет 27 июля 2017 года в Никосии (Кипр). Если акционеры одобрят это решение, то дивиденды подлежат выплате 23 августа 2017 года акционерам, зарегистрированным в реестре по состоянию на 4 августа 2017 года.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним может составить 3,1%. Etalon Group может направить на выплату дивидендов порядка 40% от чистой прибыли за 2016 год.

Промсвязьбанк

Группа Эталон наш фаворит среди девелоперов жилой недвижимости, которых мы освещаем. Мы оцениваем целевую цену компании в $4,7/GDR по методу DCF и целевому мультипликатору P/E 8.5x. Мы присваиваем рекомендацию ПОКУПАТЬ GDR компании по следующим причинам: во-первых, этот год должен стать хорошим для компании в терминах роста финансовых показателей ее EBITDA и EPS увеличатся на 53% и 50% соответственно за счет продажи уже построенных квартир. Во-вторых, доля дорогих и прибыльных проектов в Москве выросла до 50% от общего портфеля, что, в свою очередь, приведет к росту рентабельности. И наконец, долговая нагрузка компании является самой низкой среди аналогов, что позволяет компании увеличивать дивиденды. Мы считаем, что дивидендная доходность Эталона может составить 9% за 2017, достигнув уровня Группы ЛСР. В настоящий момент ее GDR торгуются с мультипликатором P/E 2017 7.8x и P/NAV 0.52x, которые мы считаем сравнительно низкими. Недавно компания провела SPO, разместив 12,5% по $3,6/GDR, и оно было хорошо воспринято инвесторами, поскольку привело к росту ликвидности.

( Читать дальше )

Компания начала выкуп акций после SPO, проведенного в мае

На выкуп будет потрачено до 20 млн долл. Вчера Группа Эталон объявила о начале программы выкупа собственных депозитарных расписок, на которую планируется израсходовать 20 млн долл. с 20 июня по 31 декабря 2017 г. Программа выкупа утверждена советом директоров компании. Сроки и объемы программы в дальнейшем могут быть изменены в соответствии с конъюнктурой рынка.

Объявленный выкуп акций проходит практически сразу после майского SPO. В мае мажоритарный акционер компании и инвестфонд Baring Vostok провели SPO, в совокупности продав инвесторам около 12,5% компании. Эталон может использовать выкупленный пакет для программы мотивации менеджмента или разместить его на московской бирже, где из большой тройки публичных девелоперов только у Эталона нет листинга.

Программа выкупа окажет умеренную поддержку котировкам. Выкуп будет осуществляться по рыночным ценам, а в случае реализации программы в полном объеме будет выкуплено около 2% от рыночной капитализации компании, что, тем не менее, окажет некоторую поддержку котировкам депозитарных расписок Эталона.

Уралсиб