элвис марламов

Сегодня на конференции состоялся очень интересный разговор Олега Кузьмичева с управляющими ПИФ

Вот подробный диалог и презентация:

Э.М. По рынку сейчас, если брать текущую волатильность, то рынок очень дешев.

Э.Х. Рынок акций растет не линейно, он может вырасти в любой момент. Большой кусок рынка сейчас очень сильно недооценен. Если бы сейчас на рынке были бы иностранцы, то некоторые разовые истории оценены были бы по-разному и за рост давали бы премию, за потенциальный рост, за растущий бизнес. За более энергичное снижение ставки ЦБ, то мы можем получить историю 2023г., когда рынок вырос на +54%. 

Наш подход в инвестициях — мы покупаем акции и готовы сидеть в ней 3-4 года, понятно что не обязательно весь срок, потому что есть непредсказуемые моменты, такие как цена на нефть, налоги и другие и тогда мы принимаем решение раньше срока и не правильно выбирать компании на 1-2 квартала.

Д.О. Рынок тяжёлый, надо быть осторожным и факторов для поддержки роста акций мы не видим и считаем, что перспективы и у акций и у облигаций одинаковые.

С.П. Времена такие, что акции нужно накапливать, но не знаешь горизонт и не уверен в нем и сейчас такая точка, что может быть несколько негативных циклов, по некоторым сырью мы наблюдаем дно или близко и настроения инвесторов явно не для покупки акций. 
Бизнесы крупные могут воспользоваться своим почти монопольным положением и съедят конкурентов.

Время быть в голубых фишках, некоторые компании оценены чересчур консервативно.

О.К. — Я увидел, что вы все тут обгоняете рынок, поделитесь мудростью за счет чего вам это удается? 

Э.М. Мудрости нет, стоит задача обогнать индекс полной доходности, поэтому ты должен исключить такие компании как Сбер, Газпром, Лукойл (С. Пирогов говорит обратное), надо искать непопулярные истории и часто даже из второго эшелона.

Э.Х. Наша работа считать финансовые модели и делать свои прогнозы, право каждого кто и как принимает решение, смотря какой у вас размер фонда 1 млрд или 100 млрд. Спектр наш долгосрочный, важно отношение собственника к миноритарным акционерам. В этом году бенчмарку проиграли все. Мы смотрим фундаментально и на длинном горизонте раскроется потенциал компании.

Д.О. Топ пикинг — сток пикинг. Надо обладать где-то информацией, мы крупные институционалы и у нас не ограничен доступ к информации — у нас всё больше, чем у вас, мы больше знаем и мы быстрее принимаем решения. Информация много стоит и надо исходить из этого. Каждый уважающий себя УК имеет большой аналитический отдел и он у нас есть.

С.П. Первый пункт — мы смотрим на макро, динамика ВВП и так далее. Второе — согласен что информация важна. Третий момент — в УК 7 млрд активов и мы делаем так, где-то 20% можем на краткосрочный горизонт покупать, но 80% на срок 1-2 года — перепроверяешь, работаешь, управляешь и получаешь альфа.

О.К. Если что-то происходит плохое — черный или оранжевый лебедь, то что Вы делаете? Как вы быстро реагируете на плохи новости?

Э.М. На политические новости я не помню чтобы мы как то реагировали, если приходят конкретные новости плохие — просто приходится продавать.

Э.Х. Не особенно интересно, в зависимости от размера портфеля, возможно выделять какую-то спекулятивную часть портфеля, но она должна быть материальная. Я считаю, что нужно либо фундаментально подходить, либо спекулятивно. Большой фонд, если он спекулятивно работает, то может сильно реагировать на рынок. На вечерке и на утренних торгах мы не торгуем.

Д.О. На вечерке никогда не торгуем. Кто быстрее среагирует — тот и больше заработает. 

С.П. Особо нечего добавить, все могут реагировать только в силу ликвидности, вечерка — это аварийный вариант, когда ты можешь что-то сделать, но базовый принцип до этого не доводить и сделать изначально портфель такой, чтобы этого делать не пришлось.

О.К. Будет ли рост и переток институциональных инвесторов в России через паевые фонды?

Э.М. Конечно будет — это неизбежный процесс, может как то изменить регулирование. Мне кажется государство должно само подсказать частному инвестору — посмотрите какой результат они получили и что вы могли получить в виде альтернатив. Настоящие инвесторы, которые за 2 года ничего не заработали, они не хотят покупать на рынке коллективных инвестиций, руководители все жадные, но когда будет бум и котировки порастут и тогда нужно быть осторожным. 

Э.Х. Вопрос в том — на сколько государство и компании будут ухаживать за фондовым рынком. Лозунги от компаний много, но действий мало. Нужно делать информативные отчеты и коммуницировать с инвесторами. 

Концовку к сожалению я не законспектировал, но слайды Олега покажу ниже.

Всем удачи и успехов в инвестициях!

Максим продавал акции последние два года, но Сбер не продавал
Суборды дают доходность 30+%
Сейчас второе дно в подарок, это не «кровь» как в декабре 2024 года.
На панике берёт то, что сильнее других упало

«Красная-красная кровь, через час уже просто земля, через два на ней цветы и трава, через три она снова жива и согрета лучами звезды по имени Солнце», — а Цой точно не про биржу свою нетленку сочинял? Вот вроде все знают прописные истины, но аккуратно обходят их, чтобы не вляпаться. А потом плачутся, что всё так плохо. Пришла пора поговорить о прочитанном, безумном, умном и о Смартлаб конференции — она стартует уже25 октября.


На Смартлабе любят инвестиционных гуру. Особенно зарубежных. В идеале — тех, кто помер лет сто назад, но почему то по-прежнему вызывает лёгкое придыхание при упоминании. Да-да, речь про «Исповедь биржевого спекулянта», но собственно и другие покойнички тут в почёте. Подходят их изыскания к современным реалиям или нет — дело десятое. Но с биографиями всевозможных спекулянтов здесь носятся как с писаной торбой, безуспешно пытаясь адаптировать их находки к нынешним реалиям. Хотя зачастую это попросту бессмысленно. Лефевр наверняка отдал бы почку и левую руку за возможность черпать биржевые сводки в онлайн-режиме. А для меня дар кушать курицу гриль двумя руками и мочиться без помощи спецоборудования слишком бесценен, чтобы меняться. Никакие предупреждения о курсовых скачках Русагро или СПб биржи рядом не лежали. 

Вазелин, видимо, не хочет конструктивной критики, добавил меня в ЧС. Поэтому написать комментарий нельзя. Но хочу поддержать репутацию Элвиса. Было много инвест.идей, которые Элвис раскрывал в открытом доступе, тратя десятки часов своей работы. Распадская, Мечел – это то, в чем  лично участвовал и очень хорошо заработал. А всего число инвест.идей стремится к сотне. Чего только стоит ЛенЭнерго преф, выросший в десятки раз?

Alenka Capital – одна из самых интересных площадок (более узкая, чем Smart Lab, разумеется), где можно обменяться мнениями, получить по шапке за кривой расчет (там популизм не пройдет, только калькуляторы и факты).

У Вазелина, видимо, пригорело именно от комиссии фонда. Но что-то я не видел гневных постов про НДС, налог на прибыль, НДФЛ – не платить которые невозможно. А вот если так пригорело от комиссии ПИФа – можно же не пользоваться.

Как по мне, это просто желание хайпануть на громком заголовке. А вот доброе имя Элвиса прошу не порочить!

     Под недавним постом в Телеграме (вот этот пост на Смарте  smart-lab.ru/blog/1205305.php )  внезапно пошел спор про Элвиса Марламова. Хотя в самом посте он был упомянут лишь как пример, на его месте мог быть кто угодно. Давайте сразу оговорюсь, что с Элвисом мы хоть и знакомы 15 лет, и живем в одном Красноярске — но не друзья и даже не вполне коллеги. У нас разные тусовки, разные подходы и школы. Общих тем для разговора скорее нет. Это я к тому, что не заступаюсь за «кента», «земелю» или как это называется. Максимум, что нас связывает — я как-то платил за подписку на его «Аленку». По большому счету, мне до него нет особого дела, разве что подписку снова взять. Но есть дело до культуры мышления.

       В посте было вскользь упомянуто наличие его очевидного навыка. Грубо говоря, способности делать альфу. Мне казалось — это банально. Если взять все племя фундаментальных аналитиков и признать, что само учение не шарлатантство, но если не он гуру, то кто?

«Зачем идти на конференцию, если никто не делится реальными инвестиционными идеями?» — скажут скептики. А мы ответим: приходите и зарабатывайте!

👉Один из наших постоянных участников Smart-Lab Conf недавно признался: после одной из конференций в Москве он сдал часть позиций и на полученный кэш набрал активов по заветам Максима Орловского (НМТП) и Элвиса Марламова (АЛРОСА).

Результат? Рост, прибыль, зеленый портфель и полная окупаемость конференции.

Хотите так же? У вас точно получится!

25 октября Элвис Марламов возьмёт интервью у Максима Орловского в рамках Smart-Lab Conf!

👉Одно это выступление может увеличить ваш портфель на десятки процентов, если будете слушать внимательно. А ведь впереди — множество других сессий, и каждая из них может стать источником идей. Однозначная польза для всех участников!

⚡️А для большей выгоды успеваем воспользоваться промокодом CONF20 на скидку 20%

Заработать на фонде больше всех:
conf.smart-lab.ru